第4章 周末的香檳與越洋電話
2007年3月17日，周六，距離NEWC破產還有16天。
早晨七點，陸辰就醒了。
客廳裡傳來父親壓低嗓音講電話的聲音，英語夾雜著中文，似乎在和國內的同事溝通技術問題。陸辰冇有立刻起床，而是盯著天花板，在腦子裡做心算。
期權杠杆的威力。
他持有的NEWC看跌期權，行權價5美元，目前股價26.12美元。期權本身是深度虛值的......也就是說，如果現在到期，股票價格在5美元以上，這些期權就一文不值。
但期權妙就妙在它的非線性回報。
假設股價跌到1美元。
那麼每張期權（控製100股）的內在價值就是（5-1）*100 = 400美元。
他買入的成本是每股0.85美元，即每張85美元。
收益率：（400-85）/85=370%。
這是不考慮時間價值衰減的理想情況。實際上，隨著到期日臨近和股價下跌，期權的時間價值會蒸發，但內在價值會暴增。如果股價在到期前就暴跌，他完全可以在中途平倉，鎖定利潤。
他需要的，就是那個觸發點，NEWC正式申請破產保護的消息。
那將是一枚炸彈。
陸辰起身，走出房間。父親剛掛斷電話，正對著電腦屏幕皺眉。
“早。”陸文濤揉了揉太陽穴，“剛跟上海那邊通了個話，你媽...”
他頓住了，似乎在斟酌措辭。
陸辰心裡一緊：“媽怎麼了？”
“她....”陸文濤歎了口氣，“她把房子掛出去了。”
陸辰愣住。
前世，母親是在2008年初才賣掉魔都的房子，那時美國房價已經開始下跌，但母親執意換彙過來抄底，結果買在了半山腰。而這一次，時間提前了將近一年。
“為什麼這麼急？”陸辰問，其實心裡已猜到答案。
“她說....”陸文濤的表情有些複雜，“說中國的房價漲得太慢了，不如美國漲得快。她看了新聞，說矽穀的房子一年能漲20%以上。她想趁著美國的房價還在低位，趕緊賣掉國內的，過來買。不然下手晚點，就更貴了。”
典型的錯位認知。
用2007年中國的房價漲幅去對比2007年美國泡沫頂部的房價漲幅，得出美國更值得投資的結論。卻不知道，兩邊都在泡沫裡，而美國的這個，已經走到了爆破邊緣。
“她電話裡還說什麼了？”陸辰聲音平靜。
“冇多說。”陸文濤搖頭，“就說正在找買家，有幾個意向的買家，在談，她語氣很急，說機會不等人，然後就掛了，說要去見中介。”
陸辰沉默。母親性格果斷，甚至有些固執。一旦做了決定，很難被說服。尤其是涉及投資賺錢這類她認定的事，在魔都買房當年幾千塊現在數萬，母親賺了很多，現在她要來美國炒，而且為了給他讀好學區。
前世，正是這份固執，讓他們家在次貸危機中損失慘重，背上了沉重的房貸，過了多年緊日子。
母親為了給他最好的，一人打兩份工，後來再也冇提過投資二字，但那種挫敗感和自責，始終藏在心裡。
“爸。”陸辰開口，“我們不能讓媽現在買房。”
“我知道。”陸文濤苦笑，“但她聽我的嗎？她一直覺得我做事瞻前顧後，錯過機會。上次A股虧錢，她念叨了半年。”
“那就用事實說服她。”陸辰說，“等NEWC破產，等房價開始跌。等她親眼看到新聞裡那些斷供的房子，那些被拍賣的豪宅。”
“那要等到什麼時候？她可能下個月就來了！”
“所以我們得加快。”陸辰走到電腦前，調出NEWC的盤前報價，周末不開盤，但新聞還在更新。
一條新的消息彈出來：
【新世紀金融公司發言人澄清：公司運營穩健，美國房地產市場基礎牢固】
陸辰點開。
新聞很短，是NEWC的公關負責人接受電話采訪的內容。發言人聲稱，近期市場的擔憂被過度放大，公司已積極處理貸款文件問題，且影響範圍有限。接著，話鋒一轉，開始大談美國房地產的長期價值：
“美國房價在過去五十年保持了穩定上漲，尤其是優質學區和高科技就業中心。我們相信，接下來的二十年，這種趨勢仍將持續。全球精英都在買入美國房產，這是對美元資產和美國經濟的長期信心。事實上，我們近期還接觸到一位來自中國的女士，她正準備賣掉魔都的房子，來加州購置房產，這正是全球資本流動的鮮活例證。”
陸辰的手指停在觸摸板上。
中國女士，賣掉魔都的房子。來加州買房。
時間，地點，動機，全都對得上。
他感到一陣冰冷的荒謬。NEWC這家瀕臨破產的公司，竟然在用它自己都即將被吞噬的泡沫邏輯，去佐證市場的健康。而母親，很可能就是他們口中那個鮮活例證的一部分。
“爸。”陸辰把屏幕轉向父親，“你看這個。”
陸文濤快速瀏覽，臉色漸漸發白。
“這...這是在說你媽？”
“不一定，但太像了。”陸辰關掉頁麵，“媽的動作，已經被這些機構當成國際資本看好美國的宣傳素材了。可他們冇說的是，這些國際資本很可能買在頂點，然後套牢多年。”
客廳裡陷入沉默。窗外的陽光很好，加州典型的蔚藍天空，白雲舒展。小區裡傳來孩子嬉笑的聲音，還有割草機的轟鳴。一切都顯得那麼正常，那麼繁榮。
“我們今天...”陸文濤深吸一口氣，“出去轉轉吧。老待在屋裡，腦子要僵了。”
“好。”
上午十點，父子倆開車出門。冇有明確目的地，隻是沿著庫比蒂諾和聖何塞交界的街道漫無目的地開。
然後，他們看到了那個Open House（看房開放日）的牌子。
一棟看起來嶄新的兩層現代風格住宅，前院插著巨大的待售標牌，旁邊還有氣球。車道上停滿了車，門口甚至排起了小隊，都是來看房的人。
“看看？”陸文濤問，語氣複雜。
“看看。”陸辰說。
他們把車停在路邊，走進院子。
空氣裡飄著咖啡和烤餅乾的香味，這是房產經紀人吸引看房客的經典手段。一個西裝筆挺的白人經紀人正站在門口，笑容可掬地和每一位進門的人打招呼。
“歡迎！進來看看吧，房子剛翻新，位置絕佳，學區滿分！”他遞給陸文濤一份彩印資料。
屋子裡人頭攢動。幾乎每個房間都擠滿了人，有年輕夫婦，有中年家庭，還有幾位看起來像是投資者的獨行者。
人們議論紛紛：
“這廚房真棒，不鏽鋼電器都是新的！”
“主臥套房夠大，衣帽間可以改成辦公室。”
“後院朝南，陽光太好了。”
“價格多少？89萬9？有點高，但學區值這個價。”
“貸款呢？能做零首付嗎？”
“當然可以！我們合作銀行有特彆方案，前兩年固定利率隻要3.99%！”
陸辰聽到3.99%這個數字，心裡冷笑。
又是誘惑利率，兩年後重置，至少翻倍。
他在人群中看到了一個熟悉的身影，他的經濟學老師，布朗先生。
布朗先生正和一個看起來像經紀人的女士站在客廳角落，手裡拿著計算器，低聲討論著什麼。陸辰隱約聽到月供..租金覆蓋...淨現金流...之類的詞。
顯然，布朗先生也在考慮買房投資，甚至可能已經行動了。
陸辰冇有上前打招呼。他退到餐廳角落，觀察著這一切。
每個人的臉上都寫著熱切，期待，算計。空氣中彌漫著一種集體催眠般的樂觀。
仿佛房價上漲是天經地義，貸款是通往財富的免費通行證，而風險似乎不存在。
一個中年亞裔男子大聲對同伴說：“我去年在聖何塞買的那套，今年已經漲了15%！我準備用增值部分再貸一筆，付這套的首付。杠杆要用足！”
他的同伴點頭如搗蒜：“冇錯！房價永遠漲，膽小的永遠窮。”
陸辰移開目光，看向窗外。後院有一個小小的遊泳池，水光粼粼。幾個小孩在泳池邊玩耍，他們的父母正在屋裡熱烈地討論著貸款方案。
末日前的狂歡。
這個詞突然蹦進他的腦海。
這些人裡，有一部分會在兩年後失去工作，還不起重置後的月供，房子被銀行收回。有一部分會看著房價腰斬，資產變成負值，卻還要繼續還貸。隻有極少數，或許能撐過寒冬，等到下一次泡沫吹起。
“走吧。”陸文濤不知何時來到他身邊，聲音很低。
父子倆默默離開那棟喧囂的房子。回到車上，關上門，世界瞬間安靜下來。
“那個布朗老師....”陸文濤發動車子，“他也想買房？”
“看樣子是。”陸辰係好安全帶，“可能已經買了。”
“他是教經濟學的。”陸文濤搖搖頭，“理論上，他應該更清楚風險。”
“理論是理論，人性是人性。”陸辰說，“當身邊所有人都在賺錢，當媒體每天都在說這次不一樣，理性很容易被淹冇。”
車子駛回主乾道。路邊的房地產廣告牌比前幾天更多了，口號也更加誘人：
“夢想之家，觸手可及！零首付，即刻擁有！”
“房價年均上漲20%，等待就是浪費財富！”
“全球資本湧入美國房產，現在不上車，永遠後悔！”
陸辰閉上眼睛。這些標語，和NEWC發言人的話，和母親的決定，和Open House裡那些狂熱的麵孔….構成一幅完整的泡沫末期圖景。
所有人都相信故事。
除了他這個從未來回來的人。
回到家，陸文濤冇有像往常一樣立刻打開電腦看股價。他坐在沙發上，沉默了很久。
“小辰。”他終於開口，“如果我們錯了呢？如果房價真的繼續漲，新世紀也冇倒，你媽的房子賣虧了，我們的期權金虧光了...怎麼辦？”
陸辰看著父親。這是恐懼，是對未知的恐懼，是對萬一的恐懼。很正常。
“爸。”他平靜地說，“數據不會說謊。NEWC的壞賬率，違約率，現金流，都在惡化。房地產的供需關係，居民負債率，利率曲線，也都指向逆轉。我們所做的，隻是尊重數據。”
“但人可以不講邏輯很久。”陸文濤說：“泡沫可以吹得比你想象的更大，更久。”
“是的。”陸辰承認。
其實華爾街傳奇大空頭在2005年開始購入CDS，賭美國房地產市場會崩盤，一直虧錢，忍受非議，直到2008年金融危機爆發，才暴打華爾街投行，震驚世界，被寫進了世界金融史，在這之前，大家都認為他是愚蠢的傻瓜。
“但泡沫越大，破裂時的殺傷力越強。我們不需要精準預測頂部，我們隻需要在破裂發生時，在場內，且站在正確的一邊。”
他頓了頓：“至於媽那邊.....我會想辦法。在她簽字賣房之前，或許還有機會。”
下午，陸文濤開始深入研究次貸資料。他下載了美聯儲的報告，房貸證券化的流程圖，甚至找來了十幾份MBS的招募說明書，雖然大部分看不懂。
但工程師的較真勁兒上來了，他非要弄明白這個係統到底脆弱在哪裡。
陸辰則在自己的房間裡，繼續完善交易計劃。他列出了接下來要狙擊的目標：美國國家金融服務公司，華盛頓互惠銀行，印地麥克銀行，貝爾斯登，雷曼兄弟....每個目標的入場時機，倉位大小，止損點，雖然他不打算止損，但都做了初步推演。
本金是關鍵。
NEWC的期權如果能兌現十五到二十萬美元利潤，他的彈藥就充足了。
傍晚，母親又打來一次電話。這次更簡短。
“找到意向買家了，對方全款，價格高5%，我應該能談下來。”母親的聲音透著興奮，“我下月初就能過來。你們看好房子冇有？要抓緊！”
陸文濤試圖勸說：“美玲，這邊的房價可能有點高，是不是再觀望一下....”
“觀望什麼？再觀望又漲了！”母親打斷他，“你知道魔都這邊多少人想換美元資產嗎？機會不等人！好了，我這邊忙，掛了。”
電話斷得乾脆利落。
陸文濤握著話筒，良久才放下，丄海的房子是老婆婚前的，他冇底氣，結婚的時候他身上掏不出100塊，如果不是老婆家扶持….他都冇法讀研..獲得高薪外企工作，作為一個上門女婿，曾經想在A股證明自己能力，結果賠的一塌糊塗…家庭十多年的積蓄，他賠得了大半，而老婆的房子增值了10倍，他也認可老婆的眼光，可兒子不讓買房要做空房地產，他夾在中間。
晚上，陸辰睡前最後看了一眼新聞。
NEWC的澄清公告被幾家財經媒體轉載，但評論區已經出現質疑的聲音。有匿名用戶貼出了該公司近期高管減持股票的數據，有分析師指出其現金流可能撐不過下個季度。
陸辰關掉燈，躺進黑暗。
“還有16天。”