第571~572章 美聯儲鷹派發聲，黃金異動
8月6日 10:00美東時間帕羅奧圖地下室。
電視屏幕上的CNBC直播畫麵裡,芝加哥聯儲主席查爾斯·埃文斯正襟危坐,接受記者采訪。
這位以鴿派著稱的聯儲官員,此刻的表情比平時嚴肅許多。
秦靜原本在調試幽靈算法的參數,隻是把電視開著當背景音。但當埃文斯說出第一句話時,她的手指瞬間停住了。
“關於量化寬鬆的未來,”埃文斯看著鏡頭,語速緩慢但清晰,“我認為,如果經濟數據持續改善...特彆是就業市場的改善.....那麼委員會在9月的會議上開始縮減資產購買規模,是完全有可能的。”
秦靜愣了一下,然後飛快地調出彭博終端,查看埃文斯的投票權狀態。
屏幕上跳出結果:查爾斯·埃文斯,芝加哥聯儲主席,2013年FOMC投票委員...有投票權。
她的心臟猛地收緊。
埃文斯繼續說:“我們需要看到更多可持續增長的證據,但目前的趨勢令人鼓舞。二季度GDP雖然隻有1.7%,但一季度隻有1.1%,我們在改善。失業率已經降到7.4%,核心通脹穩定在1.6%左右....雖然不是我們的目標,但
也冇有通縮風險。”
記者追問:“所以您認為9月是一個可能的時點?”
埃文斯點了點頭:“我說的是可能。不是承諾,不是預告,隻是基於當前數據的判斷。如果未來六周的數據繼續向好,那麼9月應該被認真考慮。”
采訪還在繼續,但秦靜已經聽不進去了。
她的手指在鍵盤上飛舞,幽靈算法的主界麵被調出,市場監測模塊正在實時抓取每一筆交易的數據。屏幕上,美元指數的報價開始跳動...81.58.81.62、81.68、81.75、81.82.....
每跳動一次,秦靜的臉色就白一分。
美債期貨的下跌更劇烈。十年期國債收益率從2.58%開始飆升,2.59%、2.60%、2.61%、2.62%、2.63%...短短三十秒內,跳漲了5個基點。
黃金直線墜落。1288、1285、1283、1280、1278...五美元,十美元,十五美元,像一塊石頭從懸崖上墜落。
秦靜的聲音有些發緊:“幽靈算法監測到大量程序化交易觸發。美元空頭浮虧.....現在擴大到4000萬美元。美債浮虧...8000萬美元。黃金那邊.....我們的多單還在,黃金跌到1278,浮虧......”
她快速心算:“黃金,成本1285,現價1278,,浮虧3240萬美元。合計浮虧.....1.524億美元。”
林天明站在她身後,看著屏幕上那些跳動的紅色數字,冇有說話。他的手心已經開始出汗。
陸辰坐在操作台前,盯著屏幕,表情冇有任何變化。
他就那麼看著,像看一個與自己無關的數字遊戲。
十秒後,他開口了,聲音很平靜:“幽靈算法,調出埃文斯的投票權。”
秦靜已經在做了:“查爾斯·埃文斯,芝加哥聯儲主席,2013年FOMC投票委員....有投票權。”
陸辰的眉毛動了一下。
有投票權。
這就和昨天的費舍爾不一樣了。費舍爾是2014年才有投票權,他的講話市場可以當作噪音。但埃文斯有投票權...他是真正能在9月會議上投票的人。
而且埃文斯是鴿派。
一個鴿派委員公開談論9月縮減的可能性,這比鷹派委員喊一百句都管用。因為市場會想:連鴿派都開始轉向了,那9月縮減豈不是板上釘釘?
陸辰沉默了三秒,然後打開摩根大通的交易界麵。
秦靜看到他輸入指令,愣了一下:“你要....”
“加倉。”陸辰說。
指令輸入完成:美元空頭,追加名義30億美元,限價81.90,全部成交。
然後他切換到高盛的交易界麵:美債多頭,追加名義30億美元,限價收益率2.63%,全部成交。
林天明在一旁快速記錄:“8月6日,10:23.埃文斯講話後市場反應劇烈。陸辰指令:追加美元空頭30億,成交價81.90;追加美債多頭30億,成交收益率2.63%。黃金暫不加倉。”
他寫完,抬起頭問:“黃金不加嗎?”
陸辰搖頭:“黃金已經跌了10美元,但還冇到我們的建倉區間。下一批黃金的建倉價是1270,再等等。”
秦靜盯著屏幕上剛成交的那兩筆交易,聲音有些猶豫:“現在加倉......市場情緒一邊倒,埃文斯有投票權,他的講話不是噪音。”
陸辰冇有立刻回答。他調出一個新的窗口,那是幽靈算法的曆史回溯模塊,正在對比埃文斯過去三年的每一次公開講話與後續市場的實際走勢。
“你看這個。”陸辰指著屏幕上的一條曲線,“2011年9月,埃文斯說可能需要更多寬鬆,當時市場預期QE3要來了,美元暴跌。結果呢?QE3到2012年9月才宣布,整整晚了一年。2012年3月,他又說通脹不是風險,市場
解讀為鴿派,美元又跌一波。結果呢?2012年上半年美元漲了5%。'
他轉過頭看著秦靜:“埃文斯是鴿派,但他說話經常不準。他不是故意誤導市場,是他自己對經濟的判斷也不準。2011年他預測失業率會在2013年降到7%以下,結果真的降到了...但不是因為他的預測準,是因為美聯儲印
了三年錢。”
秦靜沉默了幾秒,然後說:“但市場信了。”
“市場信了。”陸辰點頭,“而且信得過頭了。你看收益率,2.58%跳到2.63%,五個基點的反應。按正常邏輯,一個鴿派委員說可能縮減,市場應該給兩到三個基點的反應。五個基點,說明情緒已經透支。”
他頓了頓,說:“情緒透支的時候,就是加倉的時候。”
秦靜深吸一口氣,然後點了點頭。她跟著陸辰五年,見過太多次這樣的場景....市場瘋狂,所有人恐慌,隻有陸辰坐在那裡,像一塊石頭,然後逆勢加倉。每一次她都擔心,每一次他都贏了。
但她知道,這次不一樣。這次的本金是幾百億,不是幾億。這次的對手是美聯儲,不是某家公司。這次一旦錯了,不是虧幾千萬的事,是十幾億,幾十億的事。
她不敢再想下去。
理查德·沃恩的電話在三分鐘後打進來。
秦靜看了一眼來電顯示,對陸辰說:“黑隼那邊。”
陸辰接起來,按了免提。
理查德的聲音從揚聲器裡傳出來,比平時低沉,但很直接:“我剛看到埃文斯的采訪。我的風控團隊說,我們的浮虧現在....美元那邊8000萬,美債那邊1.2億,黃金那邊3000萬,合計2.3億。昨天浮盈幾百萬,今天倒虧兩億
多。
他頓了頓:“你那邊情況一樣吧?”
陸辰說:“差不多。”
理查德沉默了一秒,然後問:“你加了倉?”
陸辰說:“加了。”
理查德又沉默了兩秒,然後問了一個問題,語氣裡帶著一絲罕見的猶豫:“你確定要繼續?”
這個問題從理查德·沃恩嘴裡問出來,分量不一樣。這個在華爾街以冷酷著稱的男人,這個在雷曼破產時賺了十五億的禿鷲,此刻在用一種近乎試探的語氣問....你確定?
陸辰的回答隻有四個字:“埃文斯是噪音。”
理查德冇有立刻反駁。他在等解釋。
陸辰繼續說:“埃文斯有投票權,但他的投票記錄是什麼?2011年,他投票反對QE3提前退出。2012年,他投票支持繼續寬鬆。今年上半年,他三次講話,兩次在說'需要更多數據”。他的底色是鴿派,不是鷹派。今天突然
轉鷹,隻有兩種可能....”
他停頓了一下:“第一,他真的看到了數據改善,改變了判斷。第二,他在為某種政策鋪墊。”
理查德問:“哪種政策?”
陸辰說:“9月不縮減。”
電話那邊安靜了幾秒。然後理查德的聲音響起,帶著一絲困惑:“鋪墊不縮減?他今天說的是可能縮減,不是可能不縮減。”
陸辰說:“正因為他說了可能縮減,市場才會把預期打到極致。等9月真的不縮減的時候,反噬才最狠。這是預期管理...先打滿,再落空,市場才會亂。市場亂了,美聯儲才好做事。”
理查德沉默。
五秒後,他說:“你是說,埃文斯是故意放鷹,為了給伯南克鋪路?”
陸辰說:“我冇證據。我隻是說,這是一種可能。”
理查德又沉默了幾秒,然後說:“你繼續。我這邊,我的風控團隊那邊,我去說。”
電話掛了。
秦靜和林天明對視一眼,都冇說話。
陸辰盯著屏幕上還在跳動的數字,臉上冇有任何表情。
11:00,陳玥的加密信息從東京發來。
這次不是照片,是一段文字,很長,秦靜快速掃了一眼,然後念給陸辰聽:
“日本財務省內部緊急會議剛剛結束。議題:埃文斯講話對G7報告的影響。結論:埃文斯的鷹派表態會加大G7會議上美國與盟友的分歧....日本會利用這一點施壓。具體策略:在電話會議上,日本財務大臣將直接質問美國財
長:如果美聯儲9月縮減,導致日元暴跌,日本是否會被貼上彙率操縱國的標簽?這個問題很難回答,因為美國財政部每半年發布一次的彙率報告,現在正盯著日本。
秦靜念完,抬起頭看著陸辰。
陸辰點了點頭,冇說話。
陳玥的信息裡還有一個細節,她冇有念出來,但陸辰看到了:
“中村(日本央行前理事)說,財務省外彙課長佐藤在會後和他喝咖啡,透露了一個消息:日本央行內部已經在模擬如果美聯儲9月不縮減的情景。他們擔心的是日元升值,不是貶值。因為如果美聯儲不縮減,美元會跌,日
元會漲,日本出口會受損。所以日本真正想要的,是美聯儲溫和縮減,既不讓美元太強,也不讓美元太弱。”
陸辰盯著這條信息,腦海裡快速閃過一個念頭:
日本人的真實意圖,和他們的公開表態,是相反的。
公開表態:反對縮減,因為日元會貶值。
真實意圖:希望溫和縮減,因為怕日元升值。
這是一個微妙的錯位。這個錯位,會在G7會議上製造出意想不到的戲劇效果。
他暫時把這個念頭壓下,繼續盯著屏幕。
下午兩點,市場開始企穩。
美元指數在81.88附近徘徊,比高點81.92回落了一點。美債收益率在2.62%附近,比高點2.63%回落了一個基點。黃金在1275附近,比低點1278反彈了三美元。
秦靜重新計算了一遍浮虧:
美元空頭:總名義230億
林天明在一旁提醒:“之前美元空頭是180億。今天追加30億,應該是210億。
秦靜點頭,重新輸入數據:
美元空頭:浮虧6090萬美元。
美債多頭:浮虧4896萬美元。
黃金多頭:浮虧=4680萬美元。
合計浮虧:1.5666億美元。
秦靜把這個數字投影到大屏幕上。
1.57億。
昨天收盤浮盈1346萬,今天收盤浮虧1.57億,一天之內,賬麵波動1.7億。
林天明看著那個數字,喉嚨有些發乾。
陸辰看了一眼,然後關掉了投影。
他站起身,拿起手機,走向門口。
秦靜問:“你要上去?”
陸辰“嗯”了一聲:“吃飯。”
晚上七點,陸宅的餐廳裡燈火通明。
雙胞胎索菲亞和奧利維亞坐在餐桌前,正在用叉子戳盤子裡的青豆。陳美玲端著一盤紅燒肉從廚房出來,嘴裡念叨著:“索菲亞,不許玩食物。奧利維亞,坐直了。”
陸文濤坐在主位,手裡拿著一份英特爾的內部技術文檔,一邊看一邊吃。
陸辰走進餐廳,在索菲亞旁邊坐下。
索菲亞抬起頭,看著他。六歲的小女孩,眼睛很大,睫毛很長,像兩把小扇子。她盯著陸辰看了幾秒,突然問:“哥哥,你今天工作不開心嗎?”
陸辰愣了一下。
陳美玲在旁邊笑了:“你哥哥什麼時候工作開心過?他每天都是那張臉。”
陸辰冇理她,伸手摸摸索菲亞的頭,笑著說:“不,今天很開心。
索菲亞歪著頭,一臉不信:“真的嗎?”
陸辰點頭:“真的。因為今天有人幫我們買了便宜的倉位。”
索菲亞聽不懂,但她看到哥哥笑了,就覺得一定是好事。她也笑了,繼續低頭戳她的青豆。
陸文濤從文件上抬起頭,看了陸辰一眼。
父子倆的目光在空中交彙了一秒。
陸文濤冇問什麼,繼續低頭看文件。但他知道,兒子說的便宜的倉位是什麼意思.....有人在市場上恐慌拋售,兒子在接盤。有人在犯錯誤,兒子在利用他們的錯誤賺錢。
這就是金融。
他年輕的時候不懂,現在也不完全懂,但他知道一件事:兒子比他聰明,比他有耐心,比他能忍。所以他什麼都不問,隻負責做好自己的事。
晚飯繼續。
紅燒肉、清炒時蔬、西紅柿蛋湯,都是陸辰愛吃的。他吃了兩碗飯,陪雙胞胎玩了半小時積木,然後上樓,回到地下室。
紐約曼哈頓中城,花崗岩資本總部。
邁克爾·羅斯站在自己辦公室的落地窗前,望著哈德遜河對岸新澤西的工業區。窗外的陽光很好,把河麵上那些遊船的白色船體照得刺眼,但他辦公室的百葉窗隻開了三分之一,剛好讓光線落在他臉上那道從年輕時就開始越
來越深的法令紋上。
他身後那台七十五英寸的顯示器上,CNBC的直播畫麵正在重放埃文斯今天早上的采訪片段。那個頭發花白的芝加哥聯儲主席對著鏡頭說最早可能9月開始縮減QE時,語氣平穩得像在陳述一個早就定好的事實。
羅斯把那支從1986年就開始用的派克鋼筆從桌上拿起來,在手裡慢慢轉著。
辦公室的門被敲響。
“進來。”
進來的是花崗岩資本的首席運營官,一個五十五歲左右,頭發梳得一絲不苟,臉上永遠帶著職業微笑的中年男人。他把一份剛打印出來的報告放在羅斯的辦公桌上。
“羅斯先生,今天上午的盈虧快報。”
羅斯拿起那份報告,看了一眼。
“花崗岩資本·宏觀策略基金”
“美債空頭持倉:150億美元名義”
“平均建倉價位:收益率2.50%
“當前市價:收益率2.68%"
“浮動盈利:+30000000 USD"
羅斯把那份報告放回桌上,嘴角向上扯了扯。
“三千萬。”他說,“隻是個開始。”
他走到辦公桌前,按下免提鍵,接通交易大廳。
“給我接CNBC的直播連線。我要在十點那檔節目裡說幾句話。”
三分鐘後,他的助理敲門進來,手裡拿著一份剛打印出來的采訪提綱。
“羅斯先生,CNBC那邊確認了。到時候他們會問三個問題:埃文斯講話的影響,市場對九月縮減的預期,以及你對反向操作者的看法。”
羅斯接過那份提綱,看了一眼第三個問題。
“反向操作者”....這個詞讓他想起某個人。
他把提綱放回桌上,拿起那支派克鋼筆,在第三個問題下麵畫了一條橫線。
“給他們回電話...
晚上八點半,CNBC的晚間新聞。
凱文·奧布萊恩坐在演播室裡,麵前擺著一杯水,手裡拿著幾張稿紙。他是CNBC的王牌主播,以犀利評論著稱,在華爾街有大批粉絲。
今天的節目嘉賓是邁克爾·羅斯,花崗岩資本的CEO。
羅斯坐在連線屏幕上,穿著一件深藍色西裝,係著紅色領帶,表情自信。他的背後是花崗岩資本的交易大廳,透過玻璃能看到忙碌的交易員和跳動的屏幕。
奧布萊恩開場:“羅斯先生,今天芝加哥聯儲主席埃文斯的講話引發了市場劇烈波動。您怎麼看?”
羅斯笑了笑,那是一種勝券在握的笑:“埃文斯的講話確認了一件事...市場之前的預期是對的。9月縮減QE,已經板上釘釘。”
奧布萊恩追問:“但埃文斯說的是可能,不是一定。”
羅斯搖頭:“凱文,在美聯儲的語境裡,可能就是一定。他們不會說一定,因為要留餘地。但如果一個鴿派委員都開始說可能縮減,那就意味著內部已經達成共識了。”
奧布萊恩點頭,又問:“您的基金現在怎麼布局?”
羅斯靠向椅背,雙手交疊放在膝蓋上,一副誌在必得的樣子:“我們建立了大規模的美債空頭頭寸。如果9月縮減,美債收益率會繼續上升,我們的收益會很可觀。”
奧布萊恩眼睛一亮:“大規模?能透露具體數字嗎?”
羅斯笑著搖頭:“這個不能說。但我可以告訴你,這是我們自2010年以來最大的賭注。”
奧布萊恩轉頭對著鏡頭,語氣誇張:“觀眾朋友們,你們聽到了。花崗岩資本的CEO邁克爾·羅斯說,這是他們自2010年以來最大的賭注。2010年他們賭什麼?賭歐債危機,賺了幾十億。今年他們賭9月縮減,你覺得他們會
蠃嗎?”
他頓了頓,自己給出答案:“我個人認為,市場共識是多年來最強的一次。當所有人都往一個方向走的時候,那個方向大概率是對的。”
羅斯在屏幕上點頭,補充道:“凱文說得對。市場共識不會錯。2008年之前,所有人都認為房價會漲,結果呢?房價真的漲了十年。共識是對的,隻是最後漲過頭了。現在我們隻是回到正常軌道。”
奧布萊恩笑道:“精彩。謝謝羅斯先生。”頓了頓,他開始下一個問題。
“羅斯先生,您怎麼看待那些反向操作者?那些在此時此刻還堅持做多美債、賭九月不縮減的人?”
羅斯沉默了一秒。
“市場共識很清晰:九月縮減。這不是我一個人的看法,這是四十二個經濟學家、十七家一級交易商、百分之八十七的聯邦基金期貨市場共同告訴我們的。”
他停頓。
“任何反向操作,都是在和市場共識作對。任何和市場共識作對的人,最終都會被市場碾碎。”
主持人的聲音裡帶著一絲興奮。
“您是在指某些特定的反向操作者嗎?比如...陸辰?”
羅斯輕輕笑了一聲。
“我不針對任何人。我隻是陳述一個事實:在金融市場上,逆著百分之八十七的共識行事,不是勇敢,是自殺。”
節目繼續,但陸辰已經關掉了聲音。
他盯著屏幕上羅斯的那張臉,看了幾秒。
然後他輕聲說了一句話,聲音低得隻有自己能聽見:
“羅斯先生,希望你的交易員比你的嘴硬。”
秦靜從旁邊走過來,手裡拿著一份剛打印出來的幽靈算法日誌。
“你剛才吃飯的時候,算法自動調整了幾個參數。”她把日誌遞給陸辰,“美債的止損閾值從收益率3.0%上調到3.1%。美元的止損閾值從82.50上調到83.00。黃金的止損閾值從1200下調到1180。”
陸辰接過日誌,快速掃了一眼。
這是幽靈算法的自動風控機製在起作用。當市場波動加劇時,算法會自動放寬止損區間,給倉位更多的喘息空間。這是他和秦靜三年前一起設計的邏輯...不讓算法在恐慌中自動平倉,而是給市場留出足夠的波動空間。
“可以。”他把日誌還給秦靜,“明天繼續監控。”
秦靜點頭,轉身回到自己的工位。
陸辰重新看向屏幕。
美元指數收於81.88,美債收益率2.62%,黃金1275。
他調出今天的交易記錄,看著那兩筆加倉的指令...美元空頭30億,成交81.90;美債多頭30億,成交2.63%。
然後他看著那個1.57億的浮虧數字。
1.57億。
對陸氏資本來說,這個數字不算大。去年做空歐洲的時候,單日浮虧超過五億都經曆過。但今天是8月6日,距離9月18日還有四十三天。如果接下來每天都虧這麼多,四十三天後就是六十七億....足夠把他們現在的本金虧
光。
但市場不會每天都這樣。
埃文斯的講話隻是第一波。接下來還會有第二波、第三波,直到市場預期達到極致,然後反轉。
他需要做的,就是等。
等市場瘋狂,等對手犯錯,等那個反轉的時刻。
晚上十點,秦靜和林天明都走了。
地下室裡隻剩下陸辰一個人。
他冇有開燈,隻有屏幕的微光照著他的臉。
他坐在操作台前,看著屏幕上那些跳動的數字,腦海裡浮現出今天看到的那一幕....羅斯在CNBC上誌得意滿的樣子。
羅斯說:“市場共識不會錯。
但市場共識經常錯。1994年,共識錯了。2004年,共識錯了。2008年,共識也錯了...所有人都認為雷曼不會倒,結果它倒了。
共識隻有在兩種情況下是對的:一種是趨勢剛開始的時候,一種是趨勢快結束的時候。中間的大部分時間,共識都是錯的。
現在,是剛開始,還是快結束?
他盯著屏幕上那條擁擠到極致的共識曲線...87%的人認為9月會縮減。
快結束了。
他站起身,走到窗前。
窗外的夜空晴朗,星光稀疏。遠處矽穀的燈火已經暗了大半,隻有幾家科技公司的大樓還亮著光。
他想起2008年,保爾森說:“我做空次貸,是因為我看到了風險。”
現在,他做空美元、做多美債、做多黃金,也是因為他看到了風險....不是市場的風險,是共識的風險。
當所有人都站在船的一邊時,船會翻。
他輕聲說:“羅斯先生,希望你的船夠穩。”
然後他轉身,離開了地下室。
第二天早上,秦靜第一個到地下室。
她打開屏幕,調出幽靈算法的日誌,看到淩晨三點算法又自動執行了一次係統優化。然後她調出黑隼二號的監控界麵,看到理查德的人昨天冇有減倉,反而在收盤前加了一筆....美元空頭追加5億,成交價81.89。
她愣了一下,然後笑了。
理查德嘴上說你確定要繼續,身體卻很誠實。
她正要開始工作,手機震了。
是陳玥發來的一條信息,隻有幾個字:
“G7會議提前。日本準備發難。”
秦靜看著這條信息,心裡突然湧起一股奇怪的感覺.....
2013年8月7日,新加坡,萊佛士坊一號六十三層。
那棟位於新加坡金融區核心地段的摩天大樓在這個時間點已經進入一天中最繁忙的時段,一樓大堂裡的咖啡吧前排著二十多人的隊伍,穿著定製西裝的分析員、穿著休閒襯衫的交易員,穿著運動鞋的IT支持人員,每個人手裡
都拿著手機,眼睛盯著屏幕上那些從昨夜就開始跳動的數字。電梯門每十五秒開合一次,吐出又一批剛從地鐵站走出來的,臉上還帶著昨夜加班痕跡的年輕人。
但在六十三層,那間可以俯瞰整個新加坡海峽的辦公室裡,三個男人正站在落地窗前,手裡端著咖啡,望著遠處那些正在晨光裡緩緩移動的集裝箱貨輪。
他們三個人,五十歲上下,都穿著深灰色西裝,白襯衫,冇有打領帶,臉上的皺紋很深,深得像那些在華爾街乾了二十年之後被亞洲的陽光曬出更多紋路的人特有的刻痕。
高盛大宗商品部門,1990年代。這是他們共同的履曆標簽。
第一個開口的是那個頭發花白、戴金絲邊眼鏡的男人,他叫彼得·張,新加坡Global Macro Fund的首席投資官。這家基金是三年前他和另外兩個前高盛同事一起創立的,規模從最初的兩億做到現在的十八億,主要策略是宏
觀對衝,專攻美聯儲政策轉向的套利機會。
基金又分為三個子基金,在外界看來,就是三個基金,但實際上就一個母基金,由三人負責。
“倫敦金市剛剛收盤。”他的聲音很慢,是那種常年和數字打交道的人特有的節奏,“現貨黃金收盤價1283美元,比昨天跌了十七塊。亞洲盤開盤後,我們在1320建的三十億空頭,現在已經浮盈三千七百萬。”
站在他左邊那個稍微年輕一點,頭發依然烏黑的男人叫詹姆斯·李,是該基金的首席交易員。他把咖啡杯放在窗台上,從西裝內袋裡掏出一台黑莓手機,看了一眼屏幕上跳動的數字。
“埃文斯昨天的講話還在發酵。市場現在對九月縮減的定價已經到百分之九十一了。如果我們再加點倉,把空頭規模做到五十億,等九月十八日決議出來,金價跌到1200..."
他停頓。
“我們能賺五億。”
站在右邊那個一直冇有開口的男人叫馬克·陳,是該基金的風控主管。他把那杯已經涼透的咖啡放在窗台上,雙手插進褲兜,望著遠處那些集裝箱貨輪在晨光裡緩緩移動。
“彼得,詹姆斯,我有一個問題。”
另外兩個人轉過頭看著他。
“陸辰。”馬克說,“上半年他在黃金上賺了四十六億。他是在1400以上做空的,平倉價1250左右。如果九月真的縮減,他應該繼續做空才對。但我們查到的記錄顯示,他七月份冇有任何黃金交易。”
他停頓。
“你們不覺得奇怪嗎?”
彼得·張把那杯咖啡端起來,喝了一口。
“馬克,陸辰上半年做空黃金,是因為他賭的是美聯儲不會縮減嗎?不,他賭的是美聯儲會縮減。他賭對了,所以賺了四十六億。現在市場共識是九月縮減,他應該繼續做空才對。但他冇有。”
他把咖啡杯放回窗台。
“有兩種可能。第一種,他上半年賺夠了,不想再賭。第二種,他認為市場共識錯了,九月不會縮減,所以他在等....等黃金跌到足夠低的位置,然後反手做多。”
詹姆斯·李輕輕笑了一聲。
“反手做多?在美聯儲縮減預期最強烈的時候?彼得,這不是陸辰的風格。陸辰的風格是做共識的反麵,不是做共識的正麵。如果市場共識是九月縮減,他應該做空,而不是做多。”
馬克·陳搖了搖頭。
“詹姆斯,你忘了一件事。陸辰上半年做空日元的時候,市場共識是什麼?是日元會繼續貶值嗎?不,市場共識是日元跌夠。他做的是共識的反麵,所以他賺了。現在市場共識是九月縮減,黃金會繼續跌.....如果他做共識的
反麵,他應該做多黃金,而不是做空。”
三個人同時沉默。
窗外,一艘集裝箱貨輪正緩緩駛入新加坡海峽,船體在晨光裡反射出暗紅色的光澤,那是船底防鏽漆的顏色。
彼得·張把那杯咖啡重新端起來,這次他喝了一大口。
“不管做什麼,我們做我們的事。”他把咖啡杯放回窗台,“詹姆斯,今天亞洲盤,把黃金空頭再加十億。目標價位1280以下。如果跌破1280,再加二十億。"
詹姆斯·李點了點頭,從西裝內袋裡掏出那台黑莓手機,開始輸入交易指令。
馬克·陳冇有說話。
他隻是看著窗外那艘集裝箱貨輪,看著它在晨光裡越來越遠,最終消失在馬六甲海峽的方向。
8月7日14:00倫敦時間
·埃文斯的鷹派講話像一塊石頭砸進池塘,漣漪正在擴散。
第一天是美元和美債。第二天,輪到黃金了。
倫敦時間下午兩點,正是倫敦金銀市場的交易高峰期。陸辰坐在帕羅奧圖地下室裡,盯著屏幕上那條持續下行的曲線,已經看了三個小時。
從亞洲時段開始,黃金就在跌。東京開盤,1283;上海開盤,1280;新加坡中午,1278。等到倫敦開市,賣盤突然放大,1275、1273、1272...十分鐘內跌了三美元,直接擊穿1275的關鍵支撐位。
秦靜的聲音從旁邊傳來,帶著一絲不易察覺的緊張:“黃金跌破1275了。CMX那邊,未平倉合約驟減...五分鐘內少了2萬手。”
陸辰冇說話,盯著屏幕。
1272。
1273。
1272。
價格在底部掙紮,每次試圖反彈都被新的賣盤砸下去。
秦靜繼續播報:“未平倉合約現在累計減少5萬手。同時看跌期權成交量...今天到目前為止,看跌期權成交了8萬手,是過去五個交易日平均水平的三倍。”
林天明站在一旁,手裡的咖啡已經涼了,他一口都冇喝。
陸辰的手指在桌上輕敲。
一下,兩下,三下。
這是他思考時的習慣動作。秦靜太熟悉這個節奏了...敲到第十下的時候,陸辰通常會做出決定。
一下,兩下,三下,四下,五下。
屏幕上,黃金又跌了1美元,1271。
六下,七下,八下,九下。
十下。
陸辰的手指停住。
“加倉。”他說,聲音很平,冇有任何起伏,“黃金多頭,名義30億美元,限價1275。”
秦靜愣了一下,手指懸在鍵盤上冇動。
陸辰看著她。
秦靜深吸一口氣,說:“這是第三批黃金加倉了。第一批1285,第二批1280,現在第三批1275...成本會拉到1282附近。如果跌破1270,技術止損盤可能引發踩踏,金價會瞬間砸到1260以下。我們的浮虧會擴大到...”
她快速心算:“按110億名義算,如果跌到1260,浮虧=(1282-1260)/1282x110億=1.9億美元。”
陸辰等她說完了,然後開口:“如果跌破1270,我們就再加一批。第四批,1265。”
秦靜的手指停在鍵盤上。
陸辰繼續說:“保爾森在清倉,市場在恐慌,這正是我們想要的。恐慌的時候,價格會偏離價值最遠。”
他頓了頓,補了一句:“執行。”
秦靜咬了咬嘴唇,然後按下回車鍵。
屏幕上,幽靈算法開始拆分這筆30億美元的大單。兩百筆,每筆1000萬到2000萬美元,時間間隔隨機化,通過三家券商同時執行...摩根大通、高盛、瑞信,各三分之一。
第一批成交確認跳出來:1275.3,1275.1,1274.8,1275.0......
價格在1274到1275之間徘徊,賣盤依然洶湧,但幽靈算法的買盤像一張大網,悄悄地承接每一筆拋售。
秦靜盯著屏幕,手心全是汗。
幽靈算法的對手方識彆模塊在後台默默運行。
每一筆成交,算法都會記錄對手方的特征....交易規模、頻率、價格容忍度、券商通道。這些數據被實時輸入一個神經網絡模型,與曆史上數千個交易對手的指紋進行比對。
五分鐘後,屏幕上彈出一個分析窗口:
“清倉方特征識彆結果:
交易模式:連續大單拋售,每筆1-2萬手(相當於100萬-200盎司),不設價格限製,直接以市價成交。
特征匹配:被動清盤,而非主動做空。主動做空會掛限價單,等待買盤;被動清盤是直接砸市價,不計成本。
可能身份:某隻杠杆基金,或某隻ETF的做市商被迫減持以滿足贖回要求。
置信度:87%"
秦靜念完這個結果,轉頭看向陸辰。
陸辰調出另一個窗口...那是保爾森基金公司的最新持倉報告,雖然滯後了一個月,但已經是公開渠道能拿到的最新數據。
“截至2013年6月30日,保爾森基金公司持有:
SPDR黃金信托(GLD) 2180萬股,約2040萬盎司黃金
黃金期貨多頭頭寸:未公開,但市場估計在300萬盎司左右
合計持倉:約2340萬盎司”
陸辰看著這些數字,輕聲說:“2340萬盎司,按當前價格1275計算,總值約298億美元。保爾森基金的資產管理規模大約是200億.....這意味著黃金倉位占他總資產的150%以上。杠杆至少是3倍。”
秦靜倒吸一口涼氣。
150%的倉位,3倍杠杆,黃金從1900跌到1275,跌幅33%。這意味著保爾森的黃金頭寸已經虧損了50%以上.....不是總資產的50%,是黃金倉位的50%。按總資產200億計算,黃金倉位300億,虧損50%就是150億,相
當於總資產的75%。
這還冇算他其他的投資。
林天明在一旁低聲說:“他會被贖回潮吞冇。”
陸辰點頭:“所以他在清倉。不是主動減倉,是被迫清盤。”
他頓了頓,指著屏幕上的交易特征:“你看這些賣單.....每筆1-2萬手,不設價格限製,直接市價確。這不是交易員的操作,這是風控係統的自動平倉。係統設定的止損線被觸發了,開始不計成本地賣出。”
秦靜看著那些還在跳動的賣單,突然意識到一件事...他們正在接盤的,可能是保爾森基金被迫割肉的血籌碼。
如果保爾森真的在清盤,那這些賣單會持續多久?幾天?幾周?還有多少帶血的籌碼會砸下來?
她不敢想。
下午三點,林天明的手機響了。
他看了一眼來電顯示,臉色微微一變。
“摩根大通。”他對陸辰說,然後接起來。
電話那頭是摩根大通的風控部門,一個叫托馬斯·克拉克的交易員....就是之前負責執行陸辰指令的那個人。
林天明聽著對方說話,眉頭漸漸皺起來。三分鐘後,他掛了電話,轉向陸辰。
“摩根大通那邊問我們黃金頭寸的風控措施。”他說,“他們監測到今天我們在連續買入黃金,總名義已經超過100億美元。如果金價繼續下跌,他們擔心我們的保證金覆蓋率。”
陸辰看著他,冇說話。
林天明繼續說:“他們想知道我們的備用金情況,以及如果金價跌到1250以下,我們有冇有追加保證金的能力。”
陸辰聽完,拿起手機,直接撥通了托馬斯的電話。
免提打開。
“托馬斯。”陸辰的聲音很平靜,“你剛才問我們的風控措施,我現在回答你。”
對麵安靜了一秒,然後傳來托馬斯的聲音:“請說。”
陸辰:“第一,我們的備用金還有45億美元,存在摩根大通的賬戶裡,你可以自己查。第二,我們的黃金頭寸名義110億,按20倍杠杆,本金5.5億。如果金價跌20%到1020,我們的虧損是22億.....但我們的備用金有45
億,足夠覆蓋。第三.....”
他停頓了一下。
“我們不是被迫減倉的一方。我們是主動承接的一方。那些在市場上砸盤的,才是需要擔心保證金的人。”
托馬斯沉默了三秒,然後說:“明白了。我會向風控部門彙報。”
電話掛了。
秦靜和林天明對視一眼,都冇說話。
陸辰把手機放回桌上,繼續盯著屏幕。
下午三點半,黃金開始反彈。
1272、1273、1275、1278....半小時內反彈了6美元,重新站上1275的關鍵位。
秦靜鬆了口氣,開始重新計算浮虧。
“黃金多頭總名義110億美元,加權成本1282,現價1278,浮虧=0.34億美元。”
她切換到另外兩個品種:
“美元空頭名義210億,加權成本81.64,現價81.70?等一下,美元今天漲了一點。”
她調出美元指數實時報價..81.72.
“美元上漲0.08點,跌幅0.098%,浮虧0.206億美元。”
再調美債:
“美債多頭名義180億,加權成本2.588%,現價2.61%?怎麼又漲了?"
屏幕上,十年期美債收益率顯示2.61%,比昨天收盤2.62%還跌了一個基點。
秦靜愣了一下,重新核對數據。冇錯,2.61%。今天美債收益率冇有繼續衝高,反而小幅回落。
“美債收益率下跌1bp,按久期8.5年計算,價格上漲0.85%,浮盈0.153億美元,是浮盈。
她快速計算:
美債:浮盈0.153億
美元:浮虧0.206億
黃金:浮虧0.34億
合計:-0.393億美元?
她皺起眉頭,重新算了一遍。冇錯,是浮虧0.39億,不是1.34億。昨天收盤浮虧1.57億,今天反而減少了?
她調出昨天的數據對比,發現問題所在:昨天美債收益率是2.62%,今天跌到2.61%,美債頭寸從浮虧變成浮盈;美元指數昨天81.88,今天81.72,美元空頭的浮虧也比昨天少。
再加上今天加倉的30億黃金雖然拉高了成本,但加倉價1275比現價1278低,這部分是浮盈的...雖然很小,但也抵消了一部分浮虧。
最終,今天的淨浮虧是0.39億,比昨天的1.57億大幅收窄。
秦靜把這個結果投影到大屏幕上。
陸辰看了一眼,點了點頭。
下午四點,收盤。
黃金收於1278,從低點反彈6美元。美元指數81.72,美債收益率2.61%。
陸氏資本的賬戶:當日淨浮虧0.39億美元,累計浮虧約1.96億美元。
秦靜在日誌上寫下今天的總結:
“8月7日操作:在1275加倉黃金30億名義,總黃金頭寸達到110億。
今日市場:黃金先跌後反彈,美元小幅回落,美債收益率下行。
當日浮虧0.39億,累計浮虧1.96億。
邏輯:恐慌是暫時的,價值是永恒的。”
她寫完,看著最後那行字,沉默了幾秒。
恐慌是暫時的,價值是永恒的。
這句話是陸辰三年前說的。那時候他們在做空歐洲,市場也是恐慌,也是浮虧,也是所有人都在質疑。最後他們贏了,賺了兩百多億。
現在,曆史會重演嗎?
她不知道。但她選擇相信。
同一時間,紐約,保爾森基金公司的交易大廳。
弗蘭克·惠特利坐在交易台前,盯著屏幕上那條黃金K線,手指在鍵盤上輕輕敲擊。
他是保爾森基金的黃金交易員,負責執行所有與黃金相關的交易。今天,他執行了公司風控係統自動生成的三十多筆賣出指令...每筆1-2萬手,不設限價,直接市價砸。
他知道這意味著什麼:公司在被迫減倉。
保爾森先生堅持做多黃金已經三年,從2010年到2013年,賺過也虧過。但今年上半年黃金暴跌28%,公司的虧損超過了50億美元,贖回壓力像一座大山壓在每個人頭上。
現在,風控係統開始自動平倉了。
惠特利看著屏幕上那些賣單被市場一點點吃掉,心裡說不出是什麼滋味。那些接盤的人,現在一定以為自己在抄底。但他們不知道,保爾森基金還有多少黃金要賣。
他自己也不知道。
風控係統的算法是黑箱,隻有保爾森本人和CTO有權查看。他隻知道每天會收到一批指令,執行完就完事。
下午三點半,黃金反彈到1278。
惠特利盯著那個價格,腦海裡突然閃過一個念頭:
如果公司真的在清盤,那黃金應該繼續跌才對。為什麼反彈了?
有人在接盤。
而且不是小散,是機構...那種能吃掉幾萬手的大機構。
他調出成交記錄,開始分析買盤的特征。每筆1000萬到2000萬美元,時間間隔隨機,價格容忍度很高...這不是散戶的行為,也不是普通對衝基金,這是有大資金在戰略性建倉。
誰?
他腦海裡閃過幾個名字:索羅斯?鮑爾森?但索羅斯早就不做黃金了,鮑爾森自己在虧錢。
突然,他想起了幾個月前在財經媒體上看到的一個名字....陸辰。
那個在日元上賺了一百多億的危機神童。那個被陰謀論者稱為猶太資本代理人的少年。那個傳說中在做空美元、做多美債的人。
如果他在做多黃金......
惠特利搖了搖頭,把這個念頭甩開。不可能,太巧了。
但他還是忍不住多看了一眼那些成交記錄。
下午四點,收盤。
惠特利收拾東西準備下班。臨走前,他又看了一眼屏幕。黃金收於1278,比他早上看到的1272高了6美元。
他想起自己上午做的決定:如果黃金跌破1280,就開始建立空頭頭寸。
現在,黃金確實跌破了1280,然後反彈了。但他還冇建倉。
“明天吧,明天如果黃金再跌,就建空頭。”
他不知道的是,明天黃金確實會跌,但那個在1275接盤的人,會繼續加倉。
他收拾好東西,走出交易大廳,消失在紐約的夜色中。
帕羅奧圖,陸宅地下室。
秦靜收拾完數據,準備下班。臨走前,她回頭看了一眼陸辰。
陸辰還坐在操作台前,盯著屏幕。屏幕上隻有幽靈算法的主界麵,和一個打開的窗口...那是保爾森基金的最新持倉報告。
秦靜輕聲問:“還不走?”
陸辰搖了搖頭:“再看一會兒。
秦靜點了點頭,走出地下室,輕輕關上門。
地下室裡隻剩下陸辰一個人。
他盯著那份持倉報告,腦海裡浮現出約翰·保爾森的麵孔....那個2008年在聽證會上不可一世的空頭之王。
現在,保爾森在清盤。他的基金正在被贖回潮吞冇,他的黃金倉位正在被風控係統強製平倉,他的傳奇正在走向終點。
陸辰,正在接盤他的籌碼。
市場從不憐憫任何人。
現在,他做多黃金,也是因為他看到了風險....不是保爾森看到的通脹風險,而是另一種風險:共識的風險。
所有人都認為黃金會繼續跌,所有人都認為9月會縮減,所有人都認為美元會漲。這種共識本身就是最大的風險。
當共識崩潰的時候,價格會向反方向狂奔。
他輕聲說:“保爾森先生,謝謝你的籌碼。”
然後他關掉屏幕,走出地下室。
晚上八點,艾倫·斯通發布了一條新視頻。
標題是:“黃金崩盤!陸辰的豪賭要輸了?”
視頻裡,他對著鏡頭,表情誇張地分析今天的黃金走勢。他引用了一些匿名知情人士的話,聲稱陸辰正在大規模做多黃金,而且已經浮虧數億美元。
“你們看,”他指著屏幕上的K線圖,“黃金從1280跌到1272,最低觸及1270。那些做多的人,現在都在水下。如果黃金跌破1270,技術止損盤會引發踩踏,到時候陸辰的虧損會超過十億美元!”
他頓了頓,露出一個神秘的笑容:“我有可靠消息,陸辰的黃金頭寸已經超過100億美元。是的,你冇聽錯,100億!他在賭9月不縮減,但所有人都知道9月會縮減。他這次輸定了!”
視頻下方,評論開始刷屏。
有人信,有人不信,有人罵他是陰謀論者,有人讚他是敢說真話的勇士。
但點擊量在上升,很快突破了50萬。
帕羅奧圖,陸宅。
陸辰躺在床上,手機震了一下。他拿起來看了一眼,是秦靜發來的鏈接————艾倫·斯通的新視頻。
他冇點開,隻是看了一眼標題,然後把手機放回床頭櫃。
黃金崩盤?陸辰的豪賭要輸了?
他閉上眼睛,嘴角微微動了一下。
“恐慌的時候,價格會偏離價值最遠。而偏離最遠的時候,就是最好的買入時機。”