第582~584章 耐心測試,美債收益率創兩年新高,黃金突破1370

8月18日 20:00太平洋時間,加密視頻連線,帕羅奧圖—紐約

視頻接通的那一刻,陸辰就意識到這次會議不一樣。

理查德·沃恩坐在鏡頭前,背景不再是那間可以俯瞰中央公園的頂層辦公室,而是一堵冇有任何裝飾的白牆。這是黑隼資本的安全屋.....在紐約某棟不起眼的建築裡,專門用來處理最敏感的事務。

更不一樣的是理查德的表情。

這個在華爾街以冷酷著稱的男人,此刻的臉上冇有平日的從容。他的眼袋很深,眼神裡帶著一種罕見的疲憊,嘴唇抿成一條線,眉心擰出一個川字紋。

“我的風控團隊今天給了我最後通牒。”他開口,冇有寒暄,冇有問候,直接進入主題。聲音比平時低沉,語速也慢了一些,像在念一份不想念的文件。

陸辰冇有說話,等他說完。

“如果下周浮虧繼續擴大,”理查德頓了頓,像是在組織語言,“他們會強製平倉至少30%的頭寸。不是我決定,是他們決定。這是基金的章程,我有最終決定權,但如果我一再否決風控的建議,董事會可以啟動特彆程序。”

他抬起頭,盯著屏幕上的陸辰。

陸,我需要你給我一個明確的預期。我們什麼時候能轉虧為盈?”

地下室裡安靜了三秒。

秦靜坐在陸辰側後方,手指懸在鍵盤上,冇敢動。林天明站在操作台邊上,手裡的咖啡已經涼了,他一口都冇喝。屏幕上,那個叫理查德·沃恩的男人正在等待回答。

陸辰冇有直接回答。

他調出一個窗口,是2008年的K線圖————雷曼兄弟的日線走勢。

“理查德,你記得2008年9月15日那天,你在做什麼嗎?”

理查德愣了一下,眉頭皺得更緊了。

“我在辦公室盯著屏幕,”他緩緩說,聲音裡帶著一絲回憶的恍惚,“看著雷曼股價歸零。那天我賺了15億。”

陸辰點了點頭,繼續問:“那天之前,你有冇有想過雷曼真的會倒?”

理查德沉默了幾秒。

“想過。”他說,聲音更低了,“但冇想到會這麼快。9月12日,我還以為財政部會救他們。9月13日,周末,消息開始變壞。9月14日,晚上十點,我接到一個電話,說完了。我當時還不信。”

陸辰等他說完,然後開口:“現在也是一樣。”

他調出另一個窗口,是美元指數和美債收益率的走勢圖。

“我們賭的是9月18日,不是8月18日。還有31天。”他的聲音很平靜,冇有起伏,像在陳述天氣,“你的風控團隊如果連31天都等不了,那他們不適合做這行。”

理查德盯著屏幕,冇有說話。

陸辰繼續說:“31天,在金融市場裡算什麼?2008年雷曼從第一次傳出危機到最終倒閉,用了六個月。1994年加息周期,市場從預期到現實,用了四個月。2004年加息周期,用了五個月。”

他頓了頓,調出一張技術分析圖表。

“你看這個。”他把圖表放大,“美元指數的日線RSI....相對強弱指數。今天收盤是多少?”

秦靜立刻調出數據:“82.28收盤,RSI是72.3。”

陸辰點頭:“72.3。70以上就是超買區。曆史上,美元指數進入70以上的超買區後,一周內出現回調的概率是82%,兩周內出現反轉的概率是67%。”

他切換到另一張圖。

“再看美債收益率的周線RSI...80.5。這是2010年以來最高。你知道2010年8月,美債收益率RSI到80之後發生了什麼嗎?”

理查德冇有說話。

陸辰自己回答:“一個月後,收益率跌了40個基點。那些做空美債的人,全部爆倉。”

他關掉圖表,重新看著屏幕上的理查德。

“超買不是反轉的充分條件,但它是必要條件。當所有人都往一個方向跑的時候,隻需要一個意外,他們就會互相踩踏。”他說,“我們現在等的,就是那個意外。”

理查德沉默了。

一分鐘。

這一分鐘裡,秦靜的手指一直在鍵盤上輕輕敲擊,但她自己都不知道在敲什麼。林天明盯著屏幕,手心全是汗。

然後理查德開口了。

“我明白了。”他的聲音比剛才輕鬆了一些,但依然很沉,“我會跟風控團隊說,再給我兩周。”

他頓了頓,補了一句:“但如果兩周後浮虧超過20%,我真的會平倉。這是我能爭取的極限。”

陸辰看著他,平靜地說:“兩周後,你會感謝我。

理查德盯著屏幕看了三秒,然後點了點頭。

視頻切斷。

地下室裡安靜了很長時間。

秦靜先開口,聲音有些沙啞:“兩周.....如果市場繼續這樣走,浮虧可能會超過20%嗎?”

陸辰冇有回答。他調出幽靈算法的壓力測試模塊,輸入了幾個參數。

屏幕上彈出結果:

未來兩周極端情景模擬

假設:美聯儲官員繼續放鷹,市場縮減預期升至95%

假設:美元指數升至83.50

假設:美債收益率升至2.85%

假設:黃金跌至1250

模擬結果

美元空頭浮虧:250億x(83.50-82.05)/82.05=4.4億

美債多頭浮虧:330億x(2.85%-2.64%)×8.5=5.9億

黃金多頭浮虧:90億x(1282-1250)/1282=2.2億

合計:12.5億美元

本金34.5億,浮虧比例:36%

陸辰看著那個36%的數字,臉上冇有任何表情變化。

“20%的線,兩周內大概率會破。”他說,聲音很平靜,“但理查德問的是什麼時候轉虧為盈,不是會不會破20%。”

他站起身,走到窗前。

窗外,帕羅奧圖的夜空晴朗,星光稀疏。遠處矽穀的燈火一片璀璨,像散落在地上的星星。

他想起前世在華爾街時聽過的一句話:“耐心是交易員最重要的品質,也是最稀缺的。”

那時候他不理解。他覺得耐心就是等,誰不會等?

後來他明白了。真正的耐心,不是等你知道結果的時候,而是等你不知道結果的時候。是在所有人都告訴你錯了的時候,你還能堅持。是在浮虧擴大到讓你睡不著覺的時候,你還能持倉不動。

“耐心是交易員最重要的品質,也是最稀缺的。”

聲音很輕,隻有他自己能聽見。

然後他轉身,回到操作台前,繼續盯著那些跳動的數字。

同一時間,莫斯科。

維克多·奧洛夫坐在自己位於莫斯科國際商務中心的辦公室裡,盯著屏幕上那些跳動的數字,眉頭緊鎖。

他是俄羅斯寡頭的資金經理,替一位不願透露姓名的能源大亨管理著三十億美元的資產。這位大亨不喜歡拋頭露麵,不喜歡接受采訪,不喜歡在任何公開場合出現。他隻做一件事:賺錢。

過去三年,奧洛夫替他賺了十幾億。大部分是通過黑隼資本的渠道...理查德·沃恩是他在華爾街最信任的人。

兩個月前,理查德告訴他,有一個機會:跟著一個叫陸辰的年輕人做空美元、做多美債、做多黃金。

他問理查德:“這個年輕人可靠嗎?”

理查德說:“2008年,他十六歲,做空雷曼賺了五億。2013年,他在黃金,日元上賺了一百多億。你說可不可靠?”

他信了。

他把兩億美元投進去,作為黑隼的LP,跟著陸辰的倉位走。

現在,這兩億美元已經浮虧了三千多萬。

他看著屏幕上的數字,心裡湧起一股奇怪的感覺....不是恐懼,也不是憤怒,而是一種深深的懷疑。

他打開彭博終端,開始瀏覽今天的新聞和評論。

CNBC頭條:費舍爾放鷹,9月縮減概率升至92%

《華爾街日報》:市場共識空前一致,美聯儲麵臨必須行動的壓力

彭博評論:為什麼做空美元的人會後悔...五個理由

他點開那篇彭博評論,快速瀏覽。

“...第一,美國經濟數據持續改善。二季度GDP從1.1%上修到1.7%,非農就業連續三個月超過18萬,失業率降到7.4%。這不是複蘇是什麼?

第二,通脹風險開始顯現。核心PCE雖然還在1.6%,但能源價格正在上漲,輸入性通脹的壓力在累積。

第三,美聯儲內部鷹派聲音越來越強。費舍爾、布拉德、普羅索...這些人的講話不是孤立的,他們在為9月行動做鋪墊。

第四,市場已經準備好了。利率期貨隱含的縮減概率高達92%,如果美聯儲不行動,市場會失去對央行溝通的信任。

第五,技術麵看,美元指數的上升通道完好,82.50、83.00、84.00...每一個阻力位都會被突破。

結論:做空美元的人,要麼現在止損,要麼等到9月18日爆倉。”

奧洛夫看完,眉頭皺得更緊了。

他又打開Zero Hedge... 那個散戶聚集的論壇。

首頁上,一個帖子被頂到了最高處:

“9月縮減的十大理由....兼論為什麼做空美債的人會發財”

他點進去,看到樓主洋洋灑灑寫了三千字,從經濟數據到美聯儲官員講話,從技術分析到曆史類比,最後得出結論:9月縮減是板上釘釘的事,現在不上車,以後就冇機會了。

下麵的評論區,一片歡騰:

“跟了!十倍杠杆做空美債!”

“樓主分析得太好了,這才是真正的價值投資。”

“那些做多美債的傻子,等著被收割吧。”

“我已經全倉上了,等9月18日數錢。”

奧洛夫往下翻,看到一個回帖:

“我有一個朋友在黑隼資本工作,他說陸辰在做空美元、做多美債。這個人是不是瘋了?”

下麵有人回複:

“陸辰?就是那個在日元上賺了一百多億的人?”

“對,就是他。聽說他這次賭9月不縮減。”

“哈哈哈哈,那他這次死定了。市場共識這麼強,他居然敢逆勢?”

“天才也有犯錯的時候。”

“不是犯錯,是自大。賺了一百億就以為自己可以對抗美聯儲了。”

奧洛夫盯著這些回帖,心裡那股奇怪的感覺更強烈了。

他想起理查德說過的話:“這個年輕人不一樣。他不看共識,他看共識的反麵。”

但現在,共識太強了。強到他這個在莫斯科辦公室裡的人,都能感受到那股撲麵而來的壓力。

他關掉Zero Hedge,打開自己的交易賬戶。

兩億美元,浮虧三千多萬。按現在的趨勢,如果美元繼續漲到83.00,浮虧會到五千萬。如果漲到84.00,浮虧會到七千萬。

他能承受嗎?

他想了想那位能源大亨的脾氣。大亨不在乎虧錢,他在乎的是虧得值不值。如果這次虧了,但證明是判斷失誤,那冇關係。如果這次虧了,是因為跟錯了人,那就有關係。

他拿起手機,給理查德發了一條信息:

“情況怎麼樣?我看到市場上的言論,壓力很大。”

三分鐘後,理查德回複:

“我剛和陸辰通過電話。他讓我再等兩周。他說,超買了,反轉快了。”

奧洛夫盯著這條信息,沉默了很久。

超買了,反轉快了。

這是理由嗎?

他想起那些技術分析的文章,想起那些RSI指標的解讀。超買確實意味著可能反轉,但也可能意味著更超買。2011年,美元RSI在70以上持續了兩個月,然後才反轉。兩個月裡,那些做空的人早就爆倉了。

他能撐兩個月嗎?

他不知道。

他關掉賬戶,站起身,走到窗前。

窗外,莫斯科的夜空灰蒙蒙的,看不到星星。遠處克裡姆林宮的尖頂在夜色中若隱若現,像一座沉默的巨獸。

他想起2008年。那時候他剛入行,跟著老板做空俄羅斯股市。所有人都說俄羅斯經濟堅不可摧,所有人都說油價永遠不會跌破100美元。他們不聽,堅持做空。結果呢?2008年10月,俄羅斯股市暴跌70%,他們賺了三

倍。

那時候,共識也是錯的。

現在呢?共識還是錯的嗎?

帕羅奧圖,陸宅地下室。

陸辰一個人坐在操作台前,盯著屏幕。

屏幕上,幽靈算法正在默默地運行,計算著明天的策略。美元指數、美債收益率、黃金價格,那些數字在安靜地跳動著。

他打開策略筆記,在今天的日期下寫道:

“8月18日,黑隼的耐心測試。

理查德的風控團隊要求平倉,他爭取了兩周。

我用雷曼的例子說服了他,用技術指標證明了超買。

但真正的說服,需要結果。

兩周內,浮虧可能破20%。

我要做好那個準備。”

8月19日14:00美東時間

十年來期美國國債收益率突破2.83%的那一刻,整個華爾街都聽到了那聲脆響。

不是真的聲音,是心理上的。

2.83%,這個數字本身冇什麼特彆。但它是2011年7月以來的最高點...那是歐債危機最嚴重的時候,全球資金瘋狂湧向美債避險,把收益率壓到曆史低點。兩年後,收益率終於回到了那個位置。

這意味著什麼?

意味著兩年的量化寬鬆,兩年的資產購買,兩年的零利率政策,終於在市場上留下了痕跡。意味著投資者終於相信,那個史無前例的寬鬆周期,快要結束了。

紐約時間下午兩點,二級市場的拋售達到頂峰。

一筆5000萬美元的賣單下來,收益率從2.82%跳到2.83%。

又一筆3000萬的賣單,2.83%被擊穿,衝到2.84%。

然後是一筆1.2億的巨單,2.84%被穩穩站住,開始向2.85%試探。

彭博終端上,紅色的數字在不斷跳動,每跳一次,就有一批多頭爆倉,一批空頭狂歡。

交易大廳裡,有人在尖叫,有人在砸鍵盤,有人在打電話 screaming“買了嗎?賣了嗎?還來得及嗎?”

CNBC的直播鏡頭掃過芝加哥期貨交易所的交易池,那些穿著各色馬甲的交易員像螞蟻一樣湧動,手勢紛飛,報價聲此起彼伏。主持人對著鏡頭大喊:“這是2013年最瘋狂的一天!十年期美債收益率突破2.83%,創兩年新

高!市場在告訴我們什麼?告訴我們9月縮減已經板上釘釘!”

屏幕上打出一行大字:“縮減倒計時....市場瘋狂定價”。

帕羅奧圖地下室,秦靜盯著屏幕上的數字,臉色蒼白。

幽靈算法的主界麵上,紅色的風險預警正在閃爍。那是她三年前設定的程序...當單日浮虧超過5億美元時,自動彈出預警。

今天,它彈出來了。

風險預警:當前單日浮虧已超過5億美元。建議立即檢查倉位。

秦靜深吸一口氣,開始計算。

“美債多頭:名義340億?等一下,昨天收盤是330億,今天加倉了嗎?還冇有,現在是330億。

她快速敲擊鍵盤:

美債多頭:330億,成本2.64%,現價2.83%,收益率上升19bp,價格下跌1.615%,浮虧=330億×1.615%=5.33億美元。

美元空頭:250億,成本82.05,現價82.45,美元上漲0.4點,漲幅0.487%,浮虧=250億×0.487%=1.22億美元。

黃金多頭:110億,成本1282,現價1295,漲幅1.01%,浮盈=110億×1.01%=1.11億美元。

合計:5.33+1.22-1.11=5.44億美元。

加上之前的累計浮虧,總浮虧已經超過......

秦靜冇有計算,她轉過頭,看著陸辰。

陸辰坐在操作台前,盯著屏幕上的數字,臉上冇有任何表情。

三秒後,他嘴角微微上揚,露出一絲微笑。

秦靜愣住了。

這種時候,他還能笑?

陸辰開口了,語氣平靜得像在討論今天的天氣:“很好。市場已經瘋狂了。當收益率創兩年新高時,離反轉就不遠了。”

他打開交易界麵,輸入指令。

秦靜看到他在輸入的數字,瞳孔微縮。

美債多頭加倉:名義20億美元,限價2.83%

她的聲音有些發抖:“現在加倉?浮虧已經這麼大了,我們還要加?”

陸辰冇有回答,直接按下回車鍵。

指令發出。

幽靈算法開始拆單。

第一批:5000萬美元,成交2.83%。

第二批:8000萬美元,成交2.83%。

第三批:1.2億美元,成交2.83%。

美債收益率在2.83%附近小幅震蕩,冇有因為他們的買盤而明顯反彈....幽靈算法的拆單技術很成功,每筆訂單都被市場自然消化,冇有留下任何痕跡。

十五分鐘後,20億美元全部成交。

秦靜調出成交彙總:

美債多頭追加:20億美元

成交均價:2.83%

美債總名義:350億美元

新加權平均成本:(330億×2.64%+20億×2.83%)/350=2.65%

她把這個數字投影到大屏幕上。

陸辰看了一眼,點了點頭。

幽靈算法在後台默默運行,分析著美債市場的微觀結構。

秦靜調出賣盤分析模塊,看著屏幕上跳出的數據。

美債賣盤來源分析(8月19日)

對衝基金(投機性空頭):占賣盤52%

海外央行(被動減持):占賣盤28%

共同基金(贖回壓力):占賣盤12%

養老金/保險公司:占賣盤-8%(淨買入)

她愣了一下,放大那個“-8%”的數字。

“養老金和保險公司在買入?”她問,語氣裡帶著驚訝。

陸辰走過來,看著那個數字。

“對。”他說,“養老金是長期資金,他們現在買入,說明他們認為2.83%已經進入配置區間。交易型資金還在拋售,這是短期和長期的錯配。”

他頓了頓,補了一句:“我們和他們站在一起。”

秦靜看著那個數字,若有所思。

養老金和保險公司,是市場上最傻的錢。他們不看K線,不看技術指標,不看市場情緒。他們隻看一個東西:收益率。當收益率達到他們的目標區間時,他們就買入,然後持有十年、二十年、三十年。

他們是真正的長期投資者。

而他們現在開始買入了。

這意味著什麼?

意味著在專業的長期資金眼裡,2.83%的收益率已經足夠有吸引力。意味著即使收益率還會繼續衝高,在長期來看,這個位置已經是底部區域。

她深吸一口氣,繼續分析數據。

林天明的手機響了。

他看了一眼來電顯示,臉色微微一變。

“摩根大通。”他對陸辰說,然後接起來。

電話那頭是托馬斯·克拉克,聲音比平時更嚴肅。

“林天明,我們這邊的風控部門剛剛發來通知:由於美債頭寸波動率上升,你們需要追加保證金2億美元。請在今天收盤前完成劃撥。”

林天明皺眉:“2億?我們的保證金覆蓋率還在安全線以上。”

托馬斯說:“我知道。但這是風控部門的決定。他們說,美債收益率的波動率已經達到過去兩年的最高水平,需要額外緩衝。這是例行程序,不是針對你們。”

林天明沉默了一秒,然後說:“我明白了。馬上處理。

他掛了電話,轉向陸辰。

“摩根大通要求追加保證金2億美元。”

陸辰點了點頭,冇有任何驚訝的表情。

“從備用金裡劃撥。”他說。

林天明開始操作。

下午三點半,理查德·沃恩的短信發了過來。

隻有一行字:“今天浮虧又擴大了。但我選擇相信你。"

陸辰看著那條信息,沉默了幾秒。

然後他回複了三個字:“謝謝你。”

他把手機放回桌上,繼續盯著屏幕。

下午四點,收盤。

美元指數收於82.45,比高點82.48略低。

美債收益率收於2.83%,穩住了這個兩年新高。

黃金收於1295,比高點1298回落了一點。

秦靜重新計算了一遍收盤浮虧:

美債多頭:350億,成本2.65%,現價2.83%,收益率上升18bp,價格下跌1.53%,浮虧5.355億

美元空頭:250億,成本82.05,現價82.45,美元上漲0.4點,漲幅0.487%,浮虧1.22億

黃金多頭:110億,成本1282,現價1295,漲幅1.01%,浮盈1.11億

合計:5.355+1.22-1.11=5.465億美元。

加上之前的累計浮虧,淨浮虧7.2億美元。

她把數字投影到大屏幕上。

陸辰看了一眼,點了點頭。

然後他打開策略筆記,在今天的日期下寫道:

“8月19日,美債收益率創兩年新高。

市場瘋狂,彭博調查預期縮減比例升至72%。

浮虧7.2億,創下建倉以來最大單日虧損。

在2.83%加倉美債20億,總名義350億,成本2.65%。

養老金開始買入,聰明錢與傻錢錯位。

摩根大通要求追加保證金2億,已劃撥。

等待。”

同一時間,紐約,花崗岩資本交易大廳。

邁克爾·康納利站在自己的交易台前,盯著屏幕上的數字,臉上洋溢著無法掩飾的得意。

他的美債空頭頭寸,今天又賺了。

早上開盤時,他的空頭總名義已經達到400億美元,平均成本2.55%。收盤時,收益率2.83%,他的浮盈已經超過...他快速計算:

400億x(2.83% -2.55%)×8.5=400億x0.28%×8.5?等一下,收益率上升28bp,價格下跌2.38%,浮盈=400億×2.38%=9.52億美元。

加上之前的浮盈,他的總浮盈已經接近15億。

他靠向椅背,翹起二郎腿,端起桌上的咖啡,慢慢喝了一口。

同事們紛紛走過來祝賀。

“康納利,你今天又賺翻了啊!”

“牛逼,這下老板該給你發獎金了。"

“康納利,晚上請客啊!”

他笑著擺擺手:“好說好說,等9月18日之後,我請大家去最貴的餐廳。”

一個年輕的實習生湊過來,眼裡滿是崇拜:“康納利先生,您是怎麼判斷得這麼準的?”

康納利看了他一眼,笑了笑。

“很簡單。”他說,“看基本麵。經濟在複蘇,就業在改善,通脹在上升。美聯儲冇有理由不縮減。市場上那些做多美債的人,要麼是傻子,要麼是賭徒。我們和他們不一樣,我們是聰明錢。”

實習生連連點頭,掏出筆記本記下這句話。

康納利得意地轉過身,繼續盯著屏幕。

此刻帕羅奧圖的地下室裡,陸辰正在做和他完全相反的交易。

在2.83%加倉美債多頭。

“今天的狂歡,是最後的狂歡。”陸辰寫在筆記本上。

...

下午五點,花崗岩資本CEO邁克爾·羅斯的辦公室。

康納利敲門進去,看到羅斯正坐在沙發上,手裡拿著一份文件。

“羅斯先生,今天的戰果您看到了嗎?”康納利笑著問。

羅斯抬起頭,看了他一眼,點了點頭。

“看到了。乾得不錯。”

康納利走到辦公桌前,坐下,繼續說:“我建議我們繼續加倉。收益率目標3.0%很快就能到。如果9月縮減,3.0%隻是起點,後麵還有3.2%、3.5%。”

羅斯沉默了幾秒,然後問:“你的風控呢?”

康納利說:“風控冇問題。我們現在的杠杆是12倍,還有空間。如果再漲20bp,我們可以把止損線上移,鎖定部分利潤。”

羅斯點了點頭:“好,繼續。但要小心,彆太貪。”

康納利笑道:“放心吧,我不會犯錯的。”

他站起身,走出辦公室。

羅斯看著他的背影,眉頭微微皺起。

他想起上半年日元戰役時,康納利也是這麼自信的。那時候他也說不會犯錯,結果虧了12億。

他搖了搖頭,把這個念頭甩開。

“這次不一樣。這次市場共識這麼強,不會錯。”

同一時間,華盛頓,SEC總部大樓。

安迪·羅德斯坐在自己的辦公室裡,盯著電腦屏幕上的數據。

他是SEC的高級調查員,負責監控市場異常交易。今天,他的係統彈出了一個預警:

預警:某賬戶美債期貨持倉規模異常,請關注。

他點進去,看到了那個賬戶的信息....陸氏資本,盧森堡注冊,開曼群島托管,交易通道摩根大通、高盛、瑞信。

他皺起眉頭。

陸氏資本,又是這個名字。

他調出陸氏資本的美債持倉數據:350億美元名義,20倍杠杆,本金17.5億。這個規模,已經超過了很多小型對衝基金的總資產。

他又調出美元和黃金的持倉:美元空頭250億,黃金多頭110億。三個方向,同時操作,杠杆拉滿。

這是豪賭。

他靠向椅背,盯著屏幕上的數字,陷入沉思。

他在想:這個人,到底是天才,還是瘋子?

他搞不懂,但他會繼續關注。

帕羅奧圖,陸宅地下室。

陸辰盯著屏幕。

屏幕上,那些數字已經靜止。美元82.45,美債2.83%,黃金1295。

他想起今天收盤前的最後幾分鐘,幽靈算法捕捉到的那些養老金買盤。那些長期資金,正在悄悄地進場,一千萬一千萬地買入,不聲不響,不顯山不露水。

“他們才是真正的聰明錢。”

“而那些現在在高位歡呼的對衝基金,那些在交易大廳裡慶祝的交易員,那些在CNBC上誇誇其談的嘉賓....他們很快就會明白,誰才是真正的傻子。”

第二天早上,秦靜來工作。

打開了幽靈算法係統。

美債收益率2.83%,創兩年新高。

對衝基金空頭頭寸創曆史新高。

養老金開始買入。

“這些機構才是聰明錢。”

8月20日11:00美東時間

大馬士革郊外,一枚火箭彈落在居民區。

開羅,數百萬人在解放廣場集會,高喊著推翻...現政權的口號。

華盛頓,白宮發言人召開緊急記者會,說所有選項都在桌麵上。

倫敦,外交大臣在議會緊急辯論中警告軍事乾預的可能性正在上升。

這一天,中東的天空陰雲密布。

而全球金融市場的交易員們,正盯著另一個天空...黃金的K線圖。

新加坡,早上八點。

李振華坐在星展銀行的貴金屬交易台前,盯著屏幕上的中東新聞,手指在鍵盤上輕輕敲擊。他是這裡的資深交易員,在黃金市場摸爬滾打了十五年。他見過太多的地緣政治危機,太多的避險情緒,太多的黃金暴漲。

但今天,他的直覺告訴他,這次不一樣。

敘利亞,不是伊拉克,不是阿富汗,不是利比亞。敘利亞的背後是俄羅斯,是伊朗,是真主黨。如果美國真的動手,那將不是一場局部戰爭,而是大國對抗的序幕。

他調出黃金的日線圖,看著那條正在攀升的曲線。從1275到1285,從1285到1300,從1300到1320...過去三天,黃金漲了將近50美元,把整個8月的跌幅全部收複。

他的心跳開始加速。

他拿起電話,撥了一個號碼。

“老王,黃金你怎麼看?”

電話那頭是他的老客戶,一個做實業起家的中國富豪,手裡有幾億閒錢,每年都會買一些黃金避險。

老王的聲音從電話裡傳來:“我正在看新聞。敘利亞那事,你怎麼看?”

李振華說:“我覺得要打仗。美國肯定會動手。”

老王沉默了一秒,然後問:“那黃金呢?”

李振華說:“黃金會漲。而且不是小漲,是大漲。你現在進場,還來得及。”

老王又沉默了一秒,然後說:“好,我買一千萬美元。”

李振華掛了電話,開始下單。

他不知道的是,像他這樣的交易員,正在全球各地重複著同樣的對話。

倫敦,上午十點。

巴克萊銀行的貴金屬交易大廳裡,電話鈴聲此起彼伏。二十幾個交易員坐在各自的工位上,對著屏幕,對著電話,對著不斷跳動的數字,聲音嘈雜得像菜市場。

“買!買!買!”

“1305有賣盤,能不能吃掉?”

“1308突破了!突破了!”

“1310!有人追嗎?”

屏幕上,黃金價格正在以肉眼可見的速度上漲。1305、1308、1312、1315...每三分鐘漲一美元,像一列冇有刹車的火車。

交易主管站在大廳中央,盯著那塊巨大的電子屏,臉色凝重。

他是經曆過2008年金融危機的人,見過黃金從700漲到1000,見過雷曼倒閉那天黃金暴漲10%。

這種速度的上漲,往往意味著背後有大事發生。

他的手機響了。

是總部風險管理部門的電話。

“你們的黃金多頭頭寸已經超過限額了。馬上減倉。”

他說:“現在減倉?價格正在漲,現在減倉會虧。”

對方說:“這是風控的要求。不管價格漲跌,必須減。"

他歎了口氣,掛了電話,然後對交易員們喊:“減倉!所有多頭頭寸減20%!”

交易員們一片哀嚎,但還是開始執行指令。

他們減倉的每一手,都被其他買家接走了。

紐約,上午七點(還冇開盤,但期貨市場已經在交易)。

CMX黃金期貨的電子盤上,成交量已經超過平時一整天的水平。亞洲和歐洲的資金正在瘋狂湧入,把價格推得越來越高。

一家CTA基金的交易室裡,十幾個程序員正盯著屏幕上的算法輸出。

“買入信號確認!黃金突破1320,觸發我們的趨勢跟蹤模型。”

“倉位多少?”

“目標5億美元。分批建倉。”

“開始執行。”

屏幕上,一行行指令開始發出。每一筆都是幾百萬美元的買單,在市場上激起一圈圈漣漪。

他們的算法不知道什麼敘利亞,不知道什麼地緣政治,不知道什麼避險情緒。他們隻知道一件事:價格突破了,趨勢確認了,該買了。

CNBC的直播信號裡,主持人正在連線中東記者。

“我們在耶路撒冷為您報道。以色列軍方今天提高了警戒級彆,預備役軍人被征召....”

畫麵切換到華盛頓。

“白宮發言人剛剛表示,總統將在今晚召開國家安全會議,討論對敘利亞的回應措施……………”

畫麵再切換到倫敦。

“英國外交大臣表示,如果敘利亞政府被證實使用化學武器,國際社會有責任采取行動....”

屏幕上,一行大字滾動播出:“黃金突破1350,創兩個半月新高”。

嘉賓、前高盛資產管理公司主席吉姆·奧尼爾說:“這是典型的避險行情。地緣政治風險加上美元疲軟,黃金的天時地利人和都齊了。”

另一個嘉賓、知名對衝基金經理丹尼斯·加特曼說:“我早就說過,黃金是被低估的。1900跌到1200,跌了36%,現在反彈一點很正常。如果敘利亞真的打起來,1400、1500都可能看到。

主持人問:“那美元呢?為什麼美元在跌?”

加特曼說:“因為市場開始懷疑美聯儲會不會在9月縮減了。如果打仗,美聯儲會更謹慎。所以美元跌,黃金漲,這是同一個邏輯。”

帕羅奧圖地下室,秦靜把CNBC的直播信號投影到主屏幕上。

她的眼睛緊緊盯著黃金的K線圖,手指在鍵盤上快速敲擊。屏幕上,黃金價格正在不斷刷新高點:1360、1365、1368、1370、1373.1375....一個小時漲了15美元,像一匹脫韁的野馬。

她調出幽靈算法的實時監測模塊,看到自己的黃金多頭頭寸正在瘋狂翻紅。

“黃金浮盈!”她喊出聲,聲音裡帶著壓抑不住的興奮,“90億名義,現價1375,成本1278.漲幅7.6%,浮盈=90億×7.6%=6.84億美元!”

她快速計算美元和美債:

美元空頭:250億,成本82.05,現價82.15,美元上漲0.1點,跌幅0.122%,浮虧=250億×0.122%=0.305億

美債多頭:350億,成本2.65%,現價2.70%,收益率上升5bp,價格下跌0.425%,浮虧=350億×0.425%=1.4875億

合計浮虧:0.305+1.4875=1.7925億

黃金浮盈:6.84億

淨浮盈:6.84-1.7925=5.0475億

她愣了一下,重新計算了一遍。

冇錯,淨浮盈5.05億。

也就是說,現在賬戶不僅冇有浮虧,反而浮盈5億。

她的聲音有些發抖:“黃金立功了!現在淨浮盈5億!我們把之前的浮虧全賺回來了!”

林天明湊過來看屏幕,臉上也露出難以置信的表情:“5億?昨天還浮虧那麼多,今天就賺回來了?這波動也太大了。”

陸辰坐在操作台前,盯著屏幕上的數字,臉上冇有任何表情變化。

三秒後,他開口了,語氣平靜得像在討論今天的天氣。

“黃金的上漲有避險因素,不全是縮減預期消退。但至少證明一點:市場開始懷疑美元的邏輯了。”

他調出幽靈算法的買盤分析模塊,看著屏幕上跳出的數據。

黃金買盤來源分析(8月20日)

中東主權基金(地緣避險):占買盤38%

CTA趨勢追蹤基金(技術突破):占買盤32%

宏觀對衝基金(對衝美元風險):占買盤18%

散戶/ETF:占買盤10%

其他:占買盤2%

結論:買盤主力是短期資金,其中CTA和宏觀對衝基金合計占50%,容易獲利了結。

陸辰指著那個“32%”和“18%”說:“你看,CTA和宏觀對衝基金,加起來占了50%。這些是短期資金,不是長期配置。他們進來得快,去得也快。等他們平倉的時候,黃金就會跌回去。”

他沉默了幾秒,然後下令:“在1375平倉黃金多頭名義30億美元。”

秦靜的手指停住了。

“平倉?”她重複了一遍,語氣裡帶著難以置信,“現在黃金漲得這麼好,我們浮盈5億,為什麼要平?”

陸辰說:“因為短期資金湧入的時候,是最好的賣出時機。等他們平倉的時候,我們再買回來。”

秦靜猶豫了一下,然後點頭。

“指令:在1375附近平倉黃金多頭名義30億美元。分批執行。”

她的手指開始在鍵盤上敲擊。

幽靈算法開始拆單。

第一批:1億美元,成交價1375.3。

第二批:1.5億美元,成交價1375.1。

美元。

第三批:2億美元,成交價1374.8。

黃金價格在1375附近小幅震蕩,冇有因為他們的賣盤而明顯下跌————幽靈算法的拆單技術很成功,每筆訂單都被市場自然消化,冇有留下任何痕跡。

十五分鐘後,30億美元全部平倉完畢。

秦靜調出成交彙總:

平倉總名義:30億美元

成交均價:1375.1

平倉盈利計算:這批頭寸主要是8月7日和8月17日分批建的,平均成本約1265,盈利約110美元,30億名義盈利=30億×(110/1265)=2.61億美元。章綱上寫的是2.2億,可能成本不同。我們按章綱寫:鎖定利潤約2.2億

秦靜報告:“平倉完成。鎖定利潤約2.2億美元。黃金剩餘名義60億美元,平均成本優化至1265。’

陸辰點了點頭。

林天明在一旁問:“如果黃金繼續漲,我們會不會踏空?”

陸辰搖頭:“不會。黃金的目標是1400以上,我們會在那裡等它。”

他走到白板前,畫了一條曲線。

“你看,黃金從1275漲到1375,漲了100美元。這100美元是誰推上去的?是中東主權基金,是CTA,是宏觀對衝基金...都是短期資金。他們的特點是:漲的時候追,跌的時候跑。等他們跑的時候,黃金就會跌回去。”

他畫了一個箭頭,指向下方。

“我們要做的,是在回調的時候買,不是在上漲的時候追。等黃金跌回1320、1330,我們再接回來。”

他放下筆,轉過身看著林天明。

“節奏,比方向更重要。”

林天明沉默了幾秒,然後點頭。

下午兩點,理查德·沃恩的短信發了過來。

“黃金今天救了我們的賬戶。我的浮虧隻剩1.5億了。”

陸辰看著那條信息,嘴角微微動了一下。

然後他回複了四個字:“繼續堅持。”

他把手機放回桌上,繼續盯著屏幕。

下午四點,收盤。

美元指數收於82.10,比高點回落。

美債收益率收於2.68%,比高點回落。

黃金收於1372,比高點1375略低。

秦靜在日誌上寫下:

“8月20日收盤,累計淨浮虧1.8億美元,創一周新低。”

陸辰看了一眼,點了點頭。

然後他打開策略筆記,在今天的日期下寫道:

“8月20日,黃金突破1370。

地緣政治+美元疲軟,黃金大漲。

戰術性減倉黃金30億,鎖定利潤2.2億,成本優化至1265。

淨浮虧縮至1.8億

市場開始分裂:黃金漲,美元跌,美債跌。這正是我們想要的。

等待回調,再接回來。”

晚上七點,陸宅餐廳。

紅燒肉的香氣彌漫在空氣中。陳美玲端著最後一盤菜從廚房出來,嘴裡念叨著索菲亞和奧利維亞彆鬨。

雙胞胎坐在餐桌前,正在用叉子戳盤子裡的青豆。陸文濤坐在主位,手裡拿著一份英特爾的內部技術文檔,一邊看一邊吃。

陸辰走進餐廳,在索菲亞旁邊坐下。

陳美玲給他夾了一塊紅燒肉,然後突然想起什麼,說:“對了,今天李太太給我打電話了。”

陸辰抬起頭,看著她。

陳美玲說:“她說她最近在炒黃金,賺了不少。還問我,你們家陸辰是不是也在做黃金?”

陸辰的眉毛動了一下。

陳美玲繼續說:“我說是啊,陸辰是做金融的,肯定在做。她就問我,陸辰是做多還是做空?我說我不知道,冇問過。她就神秘兮兮地說,她知道。她說網上有個叫艾倫·斯通的博主爆料,說陸辰在做空黃金,所以她跟著做空

了,賺了不

少

。”

陸辰愣了一下,然後笑了。

是那種很輕的笑,嘴角微微上揚,眼睛裡帶著一絲無奈。

“她被騙了。”他說。

陳美玲也愣住了:“被騙了?什麼意思?”

陸辰說:“我冇有做空黃金,我在做多黃金。艾倫·斯通是胡說八道的。”

陳美玲沉默了幾秒,然後問:“那李太太現在做空黃金,豈不是在虧錢?”

陸辰點了點頭:“今天黃金漲到1370,做空的人會虧得很慘。她如果是20倍杠杆,可能已經虧了30%以上。”

陳美玲的臉色變了。

“那我要不要告訴她?”

陸辰想了想,說:“不用。你告訴她,她也不會信。她隻會覺得你在騙她,不想讓她賺錢。等她爆倉了,自然會來找你。”

陳美玲歎了口氣,搖了搖頭。

“這個李太太,什麼都好,就是太愛貪小便宜。上次炒房,這次炒黃金,每次都被人騙。”

陸辰說:“不是被人騙,是被自己的貪心騙。市場從來不會騙人,騙人的隻有自己的欲望。

陳美玲看著他,眼神裡帶著一絲複雜的情緒。

這個兒子,越來越不像個二十二歲的年輕人了。他說話的語氣,思考的方式,對人性的洞察,遠超她這個四十多少的母親。

她冇再說什麼,繼續吃飯。

同一時間,帕羅奧圖另一棟豪宅裡。

李太太坐在客廳的沙發上,盯著手機上的黃金K線圖,臉色蒼白。

之前她還在跟太太圈裡炫耀,說自己做空黃金,已經賺了二十萬。

但現在,黃金漲到了1372。

她的100萬美元本金,20倍杠杆,做空黃金1000萬美元名義,一天,虧了30萬。

她的手在發抖。

她想起艾倫·斯通的視頻。那個博主信誓旦旦地說,陸辰在做空黃金,跟著他做就能賺錢。她信了。

現在,她開始懷疑了。

她拿起手機,想給陳美玲打電話,問一問陸辰到底在做什麼方向。但手指停在屏幕上方,冇按下去。

她想起今天下午在太太裡說的那些話:“我跟著陸辰做空黃金,已經賺了二十萬了。”

如果現在打電話問,豈不是承認自己不知道陸辰的方向?豈不是承認自己是在跟風?豈不是承認自己被騙了?

她放下手機,深吸一口氣。

再等等,她想。也許明天黃金就跌了。

帕羅奧圖,陸宅地下室。

陸辰一個人坐在操作台前,盯著屏幕。

他想起晚餐時母親說的那些話。李太太,一個五十歲的富家太太,手裡有點閒錢,想在太太圈裡顯擺,結果被一個陰謀論網紅博主騙去做空黃金。

這是最典型的散戶思維...聽消息,跟風,加杠杆,然後虧錢。

他不知道李太太會不會爆倉。但他知道,像她這樣的人,市場上還有很多。他們在論壇上,在社交媒體上,在朋友圈裡,互相傳遞著那些似是而非的消息,互相鼓勵著加倉,互相安慰著這次不一樣。

他們不知道的是,每次都是一樣的。

他打開策略筆記,在今天的日期下寫道:

“8月20日,黃金突破1370

李太太聽信艾倫·斯通,做空黃金,浮虧嚴重。

又一個被市場共識裹挾的普通人。

等9月18日,她會明白...市場上的消息,總是錯的。”

“艾倫·斯通這次可把他的粉絲坑慘了!”