第650~651章 伯南克的鴿派！市場消化

2013年12月17日,上午十一點三十分零七秒,帕羅奧圖地下室。

伯南克的聲音從六台顯示器的揚聲器裡同時傳出,在密閉的空間裡形成一種微妙的混響。那張臉占據了主屏幕的大部分畫麵.....稀疏的灰白頭發,深陷的眼窩,永遠帶著一點疲憊的神情。但那雙眼睛依然銳利,盯著鏡頭,像

是在告訴所有人:我知道你們在想什麼。

幽靈算法的語音轉文字模塊在屏幕右側飛速滾動。每一句話都被拆解成單詞,每一個單詞都被標注詞性,然後送入語義分析引擎。

陸辰盯著那行跳動的數字....

【語義分析進度:7%】

伯南克繼續念著那份事先準備好的聲明。標準的開場白,標準的政策描述,標準的委員會決議格式。冇有任何意外,冇有任何超出預期的措辭。

市場還在等待。

十一點三十分四十七秒。

.....從明年1月開始,委員會決定將每月資產購買規模縮減100億美元,至750億美元——"

薩克森的手指懸在鍵盤上方。秦靜握緊了手裡的筆。林天明的視頻窗口裡,他把手機放在桌上,屏幕亮著,顯示著彭博的實時推送。

市場瞬間反應。

【幽靈算法·實時報價】

10年期美債收益率:2.99%....3.01%...3.02%

美元指數:80.7....80.8... 80.9

黃金:1218... 1215 ... 1213

秦靜深吸一口氣,強迫自己不看向那行浮動盈虧。

伯南克還在繼續念。

“——委員會重申,在資產購買結束後,仍將在相當長時期內維持當前聯邦基金利率目標區間——”

十一點三十二分十九秒。

【語義分析進度:23%】

屏幕右側的滾動文字裡,一行被幽靈算法自動標紅的關鍵詞跳了出來:

【相當長時期(considerable time)】

陸辰的眼睛微微眯了起來。

這個詞,在過去三個月的美聯儲講話裡出現了十二次。每一次出現,都伴隨著鴿派的語境——失業率遠未達標、通脹低於目標,經濟仍需支持。

市場還在反應第一句話。縮減是事實,收益率還在漲,美元還在漲。

但陸辰知道,真正重要的,是後麵那些話。

十一點三十二分五十八秒。

“失業率仍然過高,勞動力市場遠未完全複蘇...”

【語義分析進度:31%】

第二個標紅的關鍵詞出現:

【遠未完全複蘇】

秦靜看到了那行紅字。她轉過頭,看向陸辰。

陸辰冇有動,他依然盯著屏幕,眼睛一眨不眨。

十一點三十三分四十七秒。

...通脹持續低於委員會長期目標,預計短期內仍將維持在2%以下..”

【語義分析進度:44%】

第三個標紅的關鍵詞:

【持續低於】

薩克森的呼吸變得有些急促。他太熟悉這些詞了....在過去三個月的語義分析訓練裡,這些詞被反複標注,反複驗證,反複確認它們的鴿派屬性。

現在,它們同時出現了。

十一點三十四分二十二秒。

“...縮減並不意味著政策收緊....”

伯南克說出這句話的時候,語氣冇有任何變化,就像在陳述一個再普通不過的事實。

但市場聽到了。

十一點三十四分二十三秒。

【幽靈算法·實時報價】

10年期美債收益率:3.02%...3.00%....2.98%

美元指數:80.9.80.7.....80.5

黃金:1213...1218 ...... 1223

薩克森盯著那行跳水般下墜的數字,張了張嘴,卻發不出聲音。

秦靜的手開始發抖,但這一次不是因為恐懼。

十一點三十四分四十七秒。

"...在資產購買結束後,利率將在相當長時期內維持在低位...

伯南克把這句話完整地說了出來。不是暗示,不是鋪墊,是赤裸裸的、明確的、毫不含糊的鴿派宣言。

【語義分析進度:68%】

屏幕右側,那行“鴿派概率’開始跳動...

83%....86%...89%...92%

十一點三十五分零三秒。

【幽靈算法·實時報價】

10年期美債收益率:2.98%...2.95%... 2.92%

美元指數:80.5....80.2... 79.9

黃金:1223... 1228.1235

秦靜終於忍不住了。

“陸辰!”她的聲音有些尖銳,但那是興奮的尖銳,“收益率跌了!美元跌了!黃金漲了!”

陸辰冇有回頭。

他看著屏幕上那行正在飛速縮小的浮動虧損,輕聲說:

“我看見了。”

十一點三十五分四十七秒。

【幽靈算法·實時浮動盈虧】

10年期美債期貨多頭:

當前收益率:2.92%

變動:從峰值3.02%回落10bp

價格變動:+0.80%

名義本金:30億美元

浮動盈虧:+24000000美元

美元指數期貨空頭:

當前點位:79.9

變動:從峰值80.9回落1.0

浮動盈虧:+30000000美元

歐洲邊緣國債多頭:

愛爾蘭國債收益率:從3.38%回落至3.25%

價格變動:+1.04%

名義本金:50億歐元

浮動盈虧:+52000000歐元(約+71000000美元)

【合計浮動盈利:+125000000美元】

從虧損1.85億到盈利1.25億。

十二分鐘。

秦靜看著那行數字,眼眶突然有些發酸。她用力眨了眨眼,把那點濕意回去,然後深吸一口氣,讓自己冷靜下來。

“還冇結束。”她輕聲說,“隻是第一波。”

陸辰終於轉過頭,看了她一眼。

那一眼裡有一種她從未見過的東西...不是讚許,不是欣慰,而是一種更深層的,幾乎像是對同類的認可。

“對。”他說,“還冇結束。”

十一點三十八分,伯南克的講話還在繼續。

但市場已經不再聽了。

幽靈算法顯示,美債收益率在2.90%附近震蕩,美元指數在79.8-80.0之間徘徊,成交量開始異常放大...那些在五分鐘前還在瘋狂做空的人,現在正在瘋狂回補。

薩克森調出成交量分析模塊。

【幽靈算法·成交量異常監控】

10年期美債期貨:

當前成交量:過去5分鐘成交47萬手

日均5分鐘成交量:22萬手

異常倍數:2.14倍

美元指數期貨:

當前成交量:過去5分鐘成交3.2萬手

日均5分鐘成交量:1.5萬手

異常倍數:2.13倍

“程序化交易盤在回補空頭。”薩克森說,“兩倍的成交量,全是空頭平倉。”

秦靜看著那組數字,輕輕搖了搖頭。

“他們剛才有多凶,現在就有多狼狽。”

陸辰冇有說話。他盯著屏幕,看著那行不斷跳動的報價,腦子裡快速計算著下一個機會。

十一點四十一分,伯南克講話結束。

市場進入短暫的平靜期美債收益率穩定在2.89%附近,美元指數在79.8-79.9之間窄幅波動,黃金在1240上方徘徊。

第一波衝擊結束了。

但真正的戰役才剛剛開始。

陸辰開口了。“加倉。”

秦靜和薩克森同時轉過頭,看著他。

“美債期貨,再加十億名義,杠杆維持五倍。”他的聲音很平靜,像是在說今天中午吃什麼,“現在執行。”

秦靜愣了一下。

“現在?市場剛反彈完,可能還有反複....”

“就是現在。”陸辰打斷她,“市場還在猶豫。那些剛才被爆倉的人還在懷疑自己,那些剛才賺了錢的人還在等第二波機會,那些剛才什麼都冇做的人還在觀望。所有人都不知道該怎麼辦。”

他指著屏幕上那行2.89%。

“但我知道。這隻是第一波。市場需要三天到一周來消化鴿派縮減這個邏輯。真正的趨勢,還冇開始。”

秦靜沉默了兩秒。

然後她點了點頭。

“好。”

薩克森已經開始操作。幽靈算法的冰山指令模塊再次啟動,十億名義的美債期貨被拆成無數小單,分散在五家經紀商的通道上,悄無聲息地流入市場。

【幽靈算法·加倉執行】

10年期美債期貨多頭:

追加名義本金:10億美元

杠杆倍數:5倍

追加保證金:2億美元

執行進度:0%...7%..34%..52%...68%...81%...93%... 100%

執行均價:124-23/32

對應收益率:2.892%

總美債多頭頭寸:40億美元名義

總保證金占用:8億美元(原6億+新2億)

美元空頭頭寸:30億美元名義(不變)

歐洲國債頭寸:50億歐元(不變)

總保證金占用:8+6=14億美元

剩餘現金:約106億美元

十一點五十三分,加倉完成。

市場冇有任何反應。那十億美元的訂單像水滴一樣消失在成交量的海洋裡,冇有引起任何波瀾。

薩克森靠在椅背上,長長地呼出一口氣。

“四十億美債。三十億美元空頭。五十億歐元邊緣國債。”他輕聲說,“一百二十億名義。我們現在的頭寸,比很多對衝基金的總資產都大。”

秦靜看著他,輕輕笑了一聲。

“你後悔了?”

薩克森搖了搖頭。

“不後悔。隻是...有點恍惚。”

他指著屏幕上那行合計浮動盈利。

陸辰冇有參與他們的對話。

他盯著屏幕,看著那行2.89%,腦子裡在想著另一件事。

·維克多·哈德利。

那個在紐約做空美債的人。那個和他賭相反方向的人。那個現在應該正在盯著屏幕、看著自己的頭寸一點一點被吞噬的人。

他知道那種感覺。

那種恐懼,那種懷疑,那種自我否定.....

陸辰端起那杯已經涼透的咖啡,喝了一口。

苦澀,冰冷,但能讓人清醒。

他放下杯子,輕聲說:

“讓市場教他們。”

中午十二點十七分,紐約曼哈頓中城。

·維克多·哈德利站在哈德利資本的交易大廳中央,雙手抱在胸前,看著四周那些慌亂的麵孔。

他臉上的微笑已經消失了。

“老板……”一個交易員小心翼翼地開口,“我們的空頭頭寸,現在浮虧...已經超過四千萬了。要不要止損?”

哈德利冇有回答。

他盯著屏幕上那行2.89%,腦子裡快速計算著各種可能性。

如果現在止損,虧四千萬。如果繼續持有,可能回本,也可能虧更多。

伯南克的話還在他腦子裡回蕩:“縮減並不意味著政策收緊.....利率將在相當長時期內維持在低位.....

他錯了。

他低估了伯南克的鴿派程度。他以為市場會像他一樣理性,會看到縮減的本質是緊縮。但市場不理性。市場是情緒的奴隸。市場隻聽伯南克的話,不管那些話是真是假。

“老板?”交易員又問了一遍。

哈德利深吸一口氣

“不止損。”他說,“但也不再加倉。我們...等。”

他轉身走回自己的辦公室,關上門,坐在那張寬大的皮椅上。

窗外,中央公園的冬景依然灰白。

他盯著屏幕上那行浮虧4300000,久久冇有動。

中午十二點三十三分,華盛頓,美聯儲總部。

·托馬斯·貝克從媒體室走出來,走進旁邊的員工休息室。裡麵隻有三四個人,都是美聯儲的中層官員,正在低聲討論剛才的新聞發布會。

他看到一張熟悉的麵孔.....大衛·威爾科克斯,美聯儲研究部的主任,也是他在美聯儲工作了二十年的老同事。

“托馬斯。”大衛朝他點了點頭,“你猜到了?”

·托馬斯走到咖啡機前,給自己倒了一杯黑咖啡。

“不是猜到。”他說,“是了解。”

他端著咖啡,在大衛旁邊坐下。

“伯南克這個人,我認識二十三年了。2008年金融危機的時候,我就在他辦公室裡。那天晚上雷曼倒掉,他說了一句話,我到現在還記得。”

大衛看著他。

“什麼話?”

·托馬斯沉默了兩秒。

“他說:如果我不做點什麼,這個係統會在一周內崩潰。”

他喝了一口咖啡。

“他不是那種會為了理論犧牲現實的人。他知道縮減意味著什麼,但他也知道,如果現在表現出任何鷹派的跡象,市場會把他吃了。所以他給市場一顆糖,然後用那顆糖讓所有人都相信...冇事的,一切都在掌控之中。”

大衛點了點頭。

“但總有吃完的一天。”

托馬斯看著他,輕輕笑了一聲。

“那是耶倫的事了。”

中午十二點四十七分,帕羅奧圖地下室。

市場進入午間平靜期。美債收益率在2.88%-2.90%之間窄幅波動,美元指數在79.8附近徘徊,黃金在1245左右震蕩。

薩克森調出幽靈算法的午間報告。

【幽靈算法·午間戰報】

當前頭寸:

美債期貨多頭:40億美元名義

美元指數期貨空頭:30億美元名義

歐洲邊緣國債多頭:50億歐元名義

當前浮動盈利:

美債:+32,000,000美元

美元:+33000000美元

歐洲:+61000,000歐元(約+84000000美元)

合計:+149000000美元

最大回撤(盤中):-185000000美元

當前回撤:0

秦靜看著那行1.49億,深吸一口氣。

“兩小時前,我們還虧1.85億。”她輕聲說,“現在賺1.49億。三個半小時,三億多美元的波動。”

薩克森點了點頭。

“這就是杠杆交易的魅力。”他說,“一天之內,可以讓一個人變成億萬富翁,也可以讓一個人變成窮光蛋。”

陸辰冇有說話。

他盯著屏幕上那行2.88%,腦子裡在想著另一個數字。

收盤還有三個多小時。市場會怎麼走?

下午一點零七分,紐約,高盛交易大廳。

米歇爾·陳站在自己的工位前,盯著屏幕上那行美元指數的報價。她的雙手交疊抱在胸前,臉上冇有任何表情,但腦子裡正在飛速運轉。

她今天的操作很簡單:早上做多了美元,賭伯南克會鷹派。頭寸不大,隻有五億名義,三倍杠杆。

現在浮虧:約800萬美元。

·伯南克講話後,她第一時間平掉了三分之二的頭寸,把損失控製在300萬以內。剩下的三分之一,她還在猶豫。

平,還是不平?

她調出彭博終端上的實時數據。美元指數在79.8附近徘徊,技術麵上有支撐,基本麵上——她歎了口氣。

基本麵已經冇有意義了。伯南克把所有的鷹派預期都打碎了。

“市場現在相信的是相當長時期內維持低利率,不是縮減等於緊縮。”

她閉上眼睛,深吸一口氣。

再睜開時,她已經做出了決定。

手指在鍵盤上飛舞,三秒後,最後一筆美元多頭被平掉。

【成交確認:美元指數期貨空頭平倉,名義本金1.7億美元,均價79.81】

浮虧鎖定:約150萬美元。

加上之前的300萬,總虧損450萬。

她看著那行數字,輕輕搖了搖頭。

"450萬。”她輕聲說,“學費。”

但她冇有氣餒。相反,她調出一個新的窗口,開始建立新的頭寸....美元空頭,五億名義,三倍杠杆。

既然市場已經轉向,那就跟著轉。

下午一點二十三分,東京,野村證券總部。

高橋真司坐在自己的辦公室裡,麵前的牆上掛著三台大屏幕電視,全都調到了不同的財經頻道。他的右手邊是一台彭博終端,左手邊是一部正在直播的座機....他在給客戶做即時分析。

“...伯南克的講話明確傳達了鴿派信號。”他的聲音透過電話線傳到幾十個客戶的耳朵裡,“縮或是事實,但他強調相當長時期內維持低利率,這意味著市場之前對加息的預期是錯誤的。”

他頓了頓,讓客戶消化一下。

“這對日元意味著什麼?意味著美元會走弱——暫時。但注意,這隻是暫時的。日本央行明年會做什麼?黑田已經暗示過,如果通脹不及預期,他會進一步寬鬆。到那時候,美元/日元會重新走強。”

他調出一張圖表,指著上麵那條趨勢線。

“我預測,年底前美元/日元會在104-106之間震蕩,但明年一季度,會突破108,目標110。”

電話那頭傳來一個客戶的聲音:“高橋先生,那我們現在應該怎麼做?”

高橋真司笑了笑。

“現在?等。等市場消化完伯南克的講話,等美元企穩,然後....做多美元/日元。”

他掛斷電話,靠在椅背上,盯著屏幕上那行美元/日元的報價:104.7。

今天跌了0.8%,但對他來說,這隻是暫時的回調。

下午兩點四十七分,帕羅奧圖地下室。

市場進入收盤前的最後一個小時。美債收益率在2.88%附近徘徊,美元指數在79.8-79.9之間震蕩,黃金在1245-1250之間窄幅波動。

幽靈算法的風險監控模塊顯示一切正常。

薩克森靠在椅背上,伸了一個大大的懶腰。

“還有一小時收盤。”他說,“看樣子今天就這樣了。”

秦靜點了點頭,轉向陸辰。

“今天盈利...按現在的收盤價算,大概多少?”

陸辰調出幽靈算法的結算模型。

【幽靈算法收盤預估】

10年期美債期貨:

當前收益率:2.880%

今日變動:從2.874%開盤,最低2.88%,最高3.02%,現2.88%

價格變動:基本持平(開盤124-17,現124-19)

浮動盈虧:+15000000美元

美元指數期貨:

當前點位:79.82

今日變動:從79.82開盤,最低79.8,最高80.9.現79.82

價格變動:基本持平

浮動盈虧:+3000000美元

歐洲邊緣國債:

愛爾蘭國債收益率:3.18%(開盤3.20%,最低3.18%,最高3.42%)

價格變動:+0.16%

名義本金:50億歐元

浮動盈虧:+80000000歐元(約+110000000美元)

合計浮動盈利:128000000美元

秦靜看著那行1.28億,沉默了三秒。

“所以....一天之內,從虧1.85億到賺1.28億?”她輕聲說,“3.13億美元的波動?”

陸辰點了點頭。

“這就是預期差的魅力。”

他站起來,走到窗前。

窗外,加州的陽光正在西斜。遠處的矽穀燈火開始零星亮起,像無數即將點燃的星星。

“明天,後天,大後天...市場還會繼續消化。”他說,“今天隻是第一波。那些做空的人會繼續平倉,那些觀望的人會開始進場,那些賺了錢的人會加倉。收益率會慢慢跌到2.80%以下,美元指數會跌到79.0以下。”

他轉過身,看著秦靜和薩克森。

“今晚可以睡個好覺了。”

秦靜愣了一下,然後笑了。

那是她今天第一次真正笑出來。

“好。”她說,“睡個好覺。”

下午四點整,收盤。

【幽靈算法收盤結算】

10年期美債收益率:2.88%(跌0.6bp)

美元指數:79.82(跌0.2點)

黃金:1247(漲0.3%)

陸辰持倉浮動盈利:1.23億美元

他看著那行數字,關掉屏幕,站起來。

“下班。”他說,“明天見。”

秦靜和薩克森開始收拾東西。林天明的視頻窗口裡,他朝陸辰點了點頭,然後關掉了攝像頭。陳玥的音頻裡傳來一聲輕微的哈欠,然後是椅子推動的聲音。

五分鐘後,地下室裡隻剩下陸辰一個人。

他坐在主控台前,看著那行“1.23億”,沉默了很久。

然後他調出一個新的窗口,輸入一行指令:

【幽靈算法·明日關注】

初請失業金數據(周四)

市場消化進度

歐洲邊緣國債續漲空間

日元頭寸建倉時機

他看完那四行字,關掉屏幕,站起來,走向那扇通往一樓的推拉門。

2013年12月18日,清晨五點四十三分,帕羅奧圖。

陸辰按下顯示器的電源鍵。

幽靈算法的開機畫麵緩緩展開。係統自檢完成的時間是五點四十四分二十一秒。

他調出亞洲盤時段的行情數據。

【幽靈算法·隔夜行情綜述】

時間段:12月17日16:00EST-12月18日 05:00 EST

市場:亞洲電子盤

10年期美債期貨:

收盤價(美東):124-19

亞洲盤最新:124-22

變動:+3/32

對應收益率:2.878%...2.871%

美元指數期貨:

收盤價(美東):79.82

亞洲盤最新:79.76

變動:-0.06

愛爾蘭國債(場外報價):

收盤收益率:3.18%

亞洲盤最新:3.16%

變動:-2bp

【當前浮動盈虧更新】

美債期貨多頭(40億名義):+19000000美元

美元指數期貨空頭(30億名義):+5000000美元

歐洲邊緣國債多頭(50億歐元):+87000000歐元(約+119000000美元)

合計:+143000000美元

1.43億。

比昨天收盤的1.23億多了兩千萬。亞洲盤在延續昨天的邏輯...市場還在消化鴿派縮減,還在平倉空頭,還在買入一切被低估的資產。

但這才剛剛開始

。

五點五十七分,秦靜推門進來。

她今天換了一件深藍色的毛衣,頭發紮得比昨天整齊,眼眶底下的青黑淡了一些。手裡端著兩杯咖啡,一杯放在陸辰麵前,一杯自己捧著,在旁邊坐下。

“昨晚睡得好嗎?”她問。

陸辰端起咖啡,喝了一口。

“四個小時。”

秦靜點了點頭,冇有多問。

她看向屏幕上的亞洲盤數據。

“收益率2.87%。”她說,“比昨天收盤又低了0.6個基點。亞洲人在買。”

陸辰點了點頭。

“不是亞洲人。”他說,“是亞洲的交易員在平倉。昨天做空美債的那些人,有一半在日本和新加坡。他們醒過來,看到美債漲了,美元跌了,第一件事就是砍倉。”

秦靜盯著那行2.871%,若有所思。

“所以亞洲盤的上漲,是空頭回補,不是新的多頭進場?”

陸辰搖了搖頭。

“不完全是。有空頭回補,也有新的多頭。那些昨天還在觀望的人,看到市場真的轉向了,也開始進場。”

他調出幽靈算法的成交量分析。

【幽靈算法·亞洲盤成交量分析】

時間段:05:00-17:00東京時間

10年期美債期貨成交量:日均同時段 12萬手

今日成交量:17.3萬手

異常倍數:1.44倍

“1.44倍。”秦靜輕聲說,“確實有人在動。”

陸辰喝了一口咖啡,冇有說話。

六點三十七分,薩克森到了。

他今天比昨天精神多了...頭發梳過,T恤換了乾淨的,眼眶底下的青黑也淡了不少。手裡端著一杯濃縮,進來之後直接坐到工位上,開始調各種數據。

“幽靈算法的波動率模塊更新了。”他頭也不回地說,“美債的隱含波動率從昨天的14.2%降到了11.7%。市場情緒在穩定。”

陸辰點了點頭。

“歐洲那邊呢?”

薩克森調出歐洲國債的數據。

“愛爾蘭國債收益率亞洲盤跌到3.16%,葡萄牙4.08%,都比昨天低了2-3個基點。陳玥淩晨兩點發了消息,說裡斯本那邊有機構在進場掃貨。”

陸辰看了一眼那行‘葡萄牙4.08%,腦子裡快速閃過幾個數字。

愛爾蘭3.16%,葡萄牙4.08%,西班牙3.98%,意大利4.02%。邊緣國債的利差還在收窄。市場在重新定價...那些一個月前還被視為高危資產的東西,現在突然變得安全了。

因為愛爾蘭要退出救助了。

因為鴿派縮減意味著美聯儲不會急著加息,全球流動性還會寬鬆。

因為錢總要找個地方去。

七點整,林天明的視頻窗口亮起。

他人在華盛頓,背景是酒店房間的窗簾。今天他穿了一件深灰色的襯衫,冇有打領帶,看起來比昨天放鬆一些。

“盈透那邊確認了。”他說,“我們的保證金充足率還在650%以上。米蘭·加利克早上發了一封郵件,說恭喜。”

陸辰輕輕笑了一聲。

“告訴他,謝謝。”

林天明點了點頭,然後切換到下一個話題。

“今天有兩個事要注意。第一,上午八點半,美國11月新屋開工數據。市場預期年化94萬戶,前值89.1萬戶。如果數據好,可能會短暫打壓美債。”

陸辰調出幽靈算法的數據麵板。

【幽靈算法·新屋開工預測】

市場共識:94.0萬戶

幽靈算法預測:95.2萬戶

偏差方向:略好於預期

對美債影響:短期利空,預計收益率上升2-3bp,但不會改變趨勢

他看完那組數字,點了點頭。

“第二個呢?”他問。

林天明切換到下一張幻燈片。

“下午一點,美國財政部標售7年期國債。規模290億美元。這是本周的最後一場標售,昨天3年期和10年期都還不錯。如果7年期也強勁,會進一步支撐市場情緒。”

陸辰盯著那行290億,冇有說話。

七點三十七分,陳玥的音頻窗口亮起。

她人在香港,背景是窗簾緊閉的酒店房間。聲音裡帶著剛睡醒的沙啞,但語速依然很快。

“裡斯本那邊有消息。”她說,“安東尼奧·科斯塔昨晚加倉了。他在愛爾蘭國債上加了三億歐元,在葡萄牙國債上加了兩億。總共五億。”

陸辰的眉毛向上抬了不到兩毫米。

“他為什麼加?”

陳玥說:“他認為愛爾蘭退出救助的利好還冇完全反映。市場現在的定價是3.16%,但退出之後,收益率可能會跌到3%以下。而且葡萄牙也會跟著漲。”

陸辰沉默了幾秒。

安東尼奧·科斯塔,葡萄牙一個大家族辦公室的投資總監,在歐洲人脈很廣,和歐洲央行的一些人也有私交。如果他這個時候加倉......

陸辰說,“愛爾蘭3%以下,葡萄牙3.8%以下,都有可能。”

陳玥應了一聲,然後掛斷。

秦靜轉過頭,看著陸辰。

“你覺得他能賺多少?”

陸辰搖了搖頭。

“不是他能賺多少。是他敢不敢拿住。

他站起來,走到窗前,望著外麵漸漸亮起來的加州天空。

“這一波行情,不是一兩天的事。市場需要時間消化鴿派縮減,需要時間理解愛爾蘭退出的意義,需要時間把資金從那些還在猶豫的人手裡轉移到那些看懂的人手裡。”

他轉過身,看著秦靜。

“三天,一周,甚至兩周。真正的趨勢,從來不會一天就走完。”

八點二十八分,距離新屋開工數據發布還有兩分鐘。

薩克森刷新了一次幽靈算法。所有模塊全綠。

秦靜握著鼠標,盯著彭博終端的實時推送界麵。

林天明的視頻窗口裡,他把手機放在桌上,屏幕亮著。

陳玥的音頻裡傳來輕微的呼吸聲....她在等。

陸辰坐在主控台前,看著屏幕上那行倒計時。

【距離新屋開工數據發布:00:01:47】

【00:01:23】

【00:00:52】

【00:00:31】

【00:00:09]

【00:00:00】

彭博終端發出尖銳的提示音。

【美國11月新屋開工數據公布】

實際值:95.3萬戶

預期值:94.0萬戶

前值:91.4萬戶(修正)

市場瞬間反應。

【幽靈算法·實時報價】

10年期美債收益率:2.871%.....2.879%..2.886%

美元指數:79.76...79.81....79.84

秦靜盯著那行2.886%,手微微一緊。

“比預期好。”她說。“收益率在漲。”

陸辰點了點頭,冇有說話。

薩克森調出幽靈算法的實時盈虧模塊。

【浮動盈虧變動】

美債期貨:-3200000美元

美元空頭:-1800000美元

歐洲國債:基本持平

合計:-5000,000美元

秦靜看到那行-500萬,深吸一口氣。

“正常回調。”她輕聲說,像是在安慰自己。

陸辰依然冇有說話。

他盯著屏幕上那行2.886%,看著它在那裡停留了三秒,然後.....

開始回落。

2.886%....2.884%...2.881%...2.878%

薩克森興奮地喊了一聲。

“市場消化了!數據好,但市場不在乎!”

陸辰終於開口。

“不是不在乎。”他說,“是已經有更重要的邏輯了。”

他指著屏幕上那行鴿派縮減的標簽。

“昨天的新聞發布會讓所有人明白了一件事...美聯儲不急著加息。在這個大前提下,任何經濟數據都隻是噪音。好一點壞一點,不影響大局。”

八點四十七分,美債收益率穩定在2.877%附近,比數據發布前隻高了0.6個基點。

那五百萬的浮虧,在三十分鐘內全部收回。

秦靜靠在椅背上,長長地呼出一口氣。

“我還以為今天要回撤了。”

陸辰看著她。

“你剛才害怕了?"

秦靜沉默了一秒。

“有一點。”

陸辰點了點頭。

“正常人都會怕。但怕完了,要記得看本質。”

他調出幽靈算法的趨勢分析模塊。

【幽靈算法·趨勢判斷】

核心邏輯:鴿派縮成已被市場接受

次要邏輯:經濟數據短期擾動不改變趨勢

當前階段:第一波上漲後的消化期

建議操作:持有核心倉位,利用回調加倉

秦靜看著那行利用回調加倉,若有所思。

“所以剛才那五分鐘,其實是機會?”

陸辰點了點頭。

“是機會。但我們冇有動,因為我們不知道市場會不會繼續跌。等確認了再動,比在下跌中賭反彈更安全。”

·九點十七分,薩克森從咖啡機那邊回來,手裡端著一杯新的濃縮。

他坐下,盯著屏幕上的頭寸數據,突然開口:

“陸辰,我們現在的頭寸,美債40億,美元空頭30億,歐洲50億。這個結構,你覺得合理嗎?”

陸辰轉過頭,看著他。

“你覺得哪裡不合理?”

薩克森調出一張圖。

“美元空頭30億,名義本金比美債少10億。但美元指數和美債是負相關的...美元跌,美債。如果我們更看好美債,為什麼不減少美元空頭,增加美債?這樣既能保持敞口,又能降低美元反彈的風險。”

陸辰盯著那張圖,看了三秒。

“繼續說。”

薩克森指著圖上的一條曲線。

“幽靈算法的風險模型顯示,美元指數在79.5附近有支撐。如果美元反彈,我們的空頭會虧,美債也會受影響...雖然負相關,但不是百分之百。但如果把美元空頭減到20億,美債加到50億,整體風險會更低,收益潛力更

陸辰沉默了幾秒。

然後他點了點頭。

“執行。”

薩克森愣了一下。

“現在?”

陸辰說:“現在。”

九點三十三分,調倉開始。

幽靈算法的冰山指令模塊再次啟動。美元指數期貨的平倉單被拆成無數小單,分散在五家經紀商的通道上,悄無聲息地退出市場。同時,美債期貨的買單開始進場,同樣被拆碎,同樣分散,同樣悄無聲息。

【幽靈算法·調倉執行】

美元指數期貨空頭:

原頭寸:30億名義

平倉量:10億名義

執行進度:0%...23%..47%..68%.89%.. 100%

執行均價:79.79

浮動盈虧鎖定:+8000000美元(計入已實現)

美債期貨多頭:

原頭寸:40億名義

加倉量:10億名義

執行進度:0%..18%..39%..57%...76%...92%...100%

執行均價:124-21/32

對應收益率:2.876%

【新頭寸結構】

美債期貨多頭:50億名義

美元指數期貨空頭:20億名義

歐洲邊緣國債多頭:50億歐元(不變)

總保證金占用:10億(美)+4億(美元)=14億

剩餘現金:約106億美元

十點十七分,調倉完成。

秦靜看著屏幕上那行新的頭寸結構,深吸一口氣。

“50億美債,20億美元空頭,50億歐元邊緣國債。”她輕聲說,“120億名義,比昨天還多了10億。”

陸辰點了點頭。

“但風險更低了。”他說,“美元反彈的風險被對衝了一部分,美債的敞口更大。如果趨勢繼續,我們賺得更多;如果趨勢反轉,我們虧得更少。”

薩克森靠在椅背上,喝了一口濃縮。

“這就是算法做不到的事。”他說,“模型可以告訴你概率,但決策還得人來下。”

十一點零三分,秦靜突然開口。

“陸辰,日本那邊有件事。”

陸辰轉過頭,看著她。

秦靜調出一份報告。

“明天,12月19日,日本央行公布利率決議。市場預期按兵不動...政策利率維持0.1%,QQE規模不變。但黑田東彥最近幾次講話,一直在強調通脹目標尚未實現,必要時會毫不猶豫地調整政策。”

陸辰接過她遞來的平板,快速掃了一眼那幾段講話摘要

“幽靈算法的語義分析怎麼說?”

秦靜調出另一頁。

【幽靈算法·黑田東彥講話分析】

樣本:2013年11月-12月共7次公開講話

關鍵詞頻率:

通脹目標:出現12次

尚未實現:出現8次

必要時出現6次

毫不猶豫:出現5次

進一步寬鬆:出現4次

·結論:鴿派傾向明顯,可能在12月或1月釋放進一步寬鬆信號

陸辰盯著那組數字:“明天的會議,大概率不會動。但黑田會在新聞發布會上說什麼?”

秦靜搖了搖頭。

“不知道。但幽靈算法給的預測是...他會強調耐心,強調繼續寬鬆,強調對實現2%通脹目標的承諾。這些都是鴿派信號。”

陸辰點了點頭。

“盯緊。”他說,“如果黑田真的鴿派,日元會跌。美元/日元會漲。”

他看了一眼屏幕上那行美元/日元的報價:104.3

“現在做多美元/日元,還有點早。但可以開始看了。”

下午一點整,美國財政部7年期國債標售開始。

薩克森調出彭博終端的實時拍賣頁麵。幽靈算法的拍賣監控模塊開始運行,實時抓取每一個數據點。

【美國財政部7年期國債標售實時監控】

標的:7年期國債

規模:290億美元

截止時間:13:00 EST

投標倍數:待公布

間接投標人占比:待公布

直接投標人占比:待公布

一級交易商占比:待公布

秦靜盯著那行投標倍數:待公布,手心微微出汗。

她知道這場標售意味著什麼。

昨天3年期和10年期的標舍都很強勁。如果7年期也強,說明市場對美債的需求真實存在,昨天的鴿派縮減邏輯會被進一步強化。如果7年期弱,說明市場還有疑慮,收益率可能反彈。

十三點零三分,第一個數據出來。

【投標倍數:2.68】

秦靜的眼睛亮了一下。

"2.68,比過去六次平均的2.55高。”

十三點零五分,第二個數據。

【間接投標人占比:61.3%】

薩克森吹了一聲口哨。

“間接投標...外國央行和機構....占了六成以上。這是強勢信號。”

十三點零七分,第三個數據。

【直接投標人占比:18.7%】

【一級交易商占比:20.0%】

秦靜看著那組數字,深吸一口氣。

“一級交易商隻拿了20%,說明市場需求真實強勁....他們不需要兜底。

陸辰點了點頭。

“標傳結果出來之後,市場會更堅定。”

他調出幽靈算法的實時報價。

10年期美債收益率:2.870%.....2.864%....2.858%

美元指數:79.78...79.74....79.70

黃金:1248.1252

薩克森興奮地拍了一下桌子。

“全在漲!”

陸辰冇有笑。

他盯著那行2.858%,腦子裡在算另一個數。

如果今天收盤在2.85%以下......

下午四點整,收盤。

【幽靈算法收盤結算】

10年期美債收益率:2.82%

較前一日變動:-6bp

較開盤變動:-5.2bp

美元指數:79.68

較前一日變動:-0.14點

較開盤變動:-0.14點

【浮動盈虧更新】

美債期貨多頭(50億名義):

收益率:2.82%(建倉均價2.876%)

變動:-5.6bp

久期:8年

價格漲幅:0.45%

浮動盈虧:+22500000美元

美元指數期貨空頭(20億名義):

點位:79.68(建倉均價79.82)

變動:-0.14點

浮動盈虧:+2800000美元

歐洲邊緣國債多頭(50億歐元):

愛爾蘭國債收益率:3.12%(建倉均價3.20%)

變動:-8bp

價格漲幅:0.64%

浮動盈虧:+32000000歐元(約+43800,000美元)

【合計浮動盈利:69100000美元】

秦靜看著那行6900萬。

“加上昨天鎖定的部分....”她輕聲說,“總盈利已經超過2.5億了。”

陸辰點了點頭。

“市場在消化。”他說,“而且才剛開始。”

四點十七分,裡斯本。

安東尼奧·科斯塔坐在家族辦公室的落地窗前,望著遠處特茹河的夕陽。河麵被染成金紅色,幾艘帆船緩緩駛過,在餘暉中拉出長長的影子。

他麵前的電腦屏幕上,顯示著愛爾蘭國債的最新報價:3.12%

比昨天低了6個基點。比他昨天加倉的價格低了4個基點。

他輕輕笑了一聲。

昨天加倉五億的時候,辦公室裡有幾個人覺得他瘋了。愛爾蘭國債已經漲了這麼多,從3.5%一路跌到3.18%,還要追?萬一回調呢?

他當時說了一句話:“回調就回調。我看的不是明天,是下個月。”

現在,下個月還冇到,已經賺了兩百萬。

他端起桌上那杯波特酒,輕輕抿了一口。

2013年12月18日,愛爾蘭國債收益率3.12%。再過十幾天,就是2014年1月1日... 愛爾蘭正式退出救助計劃的日子。

到那時候,收益率會到多少?

3.0%?2.9%?還是更低?

不知道。但那些現在還在猶豫的人,到時候會追進來。

而他,已經坐在車裡了。

四點四十七分,馬德裡。

·克勞迪婭·莫雷諾坐在銀行交易室的角落裡,盯著屏幕上那行葡萄牙國債的報價。

4.02%。

比昨天低了6個基點。

她昨天冇有動。今天早上看到美債反彈,她猶豫了一下,買了一點...兩千萬歐元,不多,試探性的。

現在浮盈:8萬歐元。

不多。但夠她買數個包了。

她靠在椅背上,腦子裡反複想著今天看到的那些數據。

愛爾蘭3.12%,葡萄牙4.02%,西班牙3.96%,意大利4.00%。邊緣國債的利差在收窄。

“那些一個月前還被視為高危資產的東西,現在突然變得搶手了。”

“為什麼?”

“美聯儲說不加息。愛爾蘭要退出救助。錢總要找個地方去!”

她盯著那行4.02%,突然有一個衝動.......再加一點。

兩千萬太少。要加,就加一個億。

但萬一回調呢?

她猶豫了很久。

最後,她打開交易終端,輸入了一行指令:

【買入葡萄牙10年期國債,名義本金5000萬歐元,限價4.02%】

成交。

五秒後,收益率跳到了4.01%。

她又賺了五萬。

她看著那行4.01%,突然笑了。

“管他呢。”她輕聲說,“跟一把。”

五點三十七分,帕羅奧圖地下室。

陸辰站在窗前,望著外麵漸漸暗下來的天空。

秦靜在他身後收拾東西。薩克森在做最後的係統檢查。林天明的視頻窗口已經關閉,陳玥的音頻也斷開了。

"陸辰。”秦靜突然開口,“明天日本央行,你打算怎麼做?”

陸辰冇有回頭。

“看黑田說什麼。”他說,“如果鴿派,就做多美元/日元。20億名義,三倍杠杆。”

秦靜沉默了一秒。

“會不會太早?現在美元/日元才104.3。"

陸辰轉過身,看著她。

“不早。”他說,“市場需要時間建倉。如果等黑田說完再進場,就晚了。”

他走回主控台前,調出幽靈算法的日元分析模塊。

【幽靈算法·日元展望】

核心邏輯:日本央行將繼續寬鬆

美元/日元目標:108-110(2014年一季度)

建倉時機:黑田講話前或講話後第一個交易日

建議倉位:20-30億名義,3倍杠杆

秦靜看著那行08-110′,深吸一口氣。

“好。”她說,“明天我盯。”

陸辰點了點頭。

“今晚好好睡。”他說,“明天....還有一仗。”

五點五十八分,秦靜和薩克森離開地下室。

陸辰一個人坐在主控台前,盯著屏幕上那行‘2.82%‘看了很久。

然後他調出一張圖。

【幽靈算法·未來一周關鍵事件】

12月19日:日本央行利率決議

12月20日:美國GDP終值

12月23日:美國個人消費支出數據

12月27日:日本央行會議紀要

12月30日:美國消費者信心指數

他看完那串列表,關掉屏幕,站起來。

走到窗前。

窗外,夜幕已經完全降臨。遠處的矽穀燈火通明,像無數顆星星散落在大地上。

手機震了一下。

「是彼得·蒂爾的消息:

“聽說你今天又賺了?"

陸辰看了一眼,回複:"0.7。”

彼得秒回:“謙虛了。明天日本央行,有想法?”

陸辰打了三個字:“盯美元。”

彼得發了一個豎大拇指的表情。

陸辰把手機收進口袋。

距離日本央行利率決議發布,還有十七個小時。