第825章 經濟會議上的獨白，恐懼的多頭！
七月十九日,星期六,帕羅奧圖。清晨六點十五分。
雲影號停在聖卡洛斯機場,機身上蒙著一層薄薄的晨露。
陸辰從車裡出來,沿著登機梯走上去,冇有回頭。秦靜跟在後麵,手裡拎著一個黑色的公文包,裡麵裝著兩台筆記本電腦和三部加密手機。飛行員已經在駕駛艙裡完成了起飛前的檢查,引擎發出低頻的嗡鳴聲,像一頭沉睡的
猛獸在呼吸。
飛機滑出停機坪,駛向跑道。加速,抬頭,收起落架。帕羅奧圖的輪廓在舷窗外迅速縮小,斯坦福大學的胡佛塔變成了一根灰色的牙簽,聖克魯斯山脈變成了一道綠色的皺褶,太平洋變成了一片無邊無際的藍色絨布。
陸辰靠在座椅上,閉上眼睛。他的腦子裡在過明天會議上的發言稿......不是背稿子,是在調試邏輯鏈條。每一個論點都需要數據支撐,每一個數據都需要來源可查,每一個結論都需要經得起推敲。
秦靜坐在他對麵,打開筆記本電腦,調出了幽靈算法的風險分析模塊。“到紐約需要五個半小時。你要不要先睡一會兒?昨晚你隻睡了四個小時。”
“不睡了。把明天會議的參會名單給我看看。”
秦靜從公文包裡抽出一張打印好的名單,遞過去。A4紙,單倍行距,密密麻麻排滿了三頁。參會的有一百二十多人,包括對衝基金經理、主權財富基金的首席投資官、央行貨幣政策委員、大學經濟學教授、以及十幾家財經
媒體的主編。陸辰從上到下掃了一遍,在某些名字上多停了一兩秒。
他把名單放在座位旁邊的杯架上,重新閉上眼睛。
五個半小時後,雲影號降落在泰特波羅機場。機場在新澤西州,距離曼哈頓大約二十分鐘車程。從這裡降落可以避開肯尼迪和紐瓦克繁忙的商業航班空域,是私人飛機的首選。
一輛黑色的奔馳S600已經在停機坪旁邊等著了,司機是陸氏家族基金會在紐約的專職雇員,一個五十出頭的意大利裔美國人,名叫弗蘭克,沉默寡言,開車從不超速,轉彎從不急刹,刹車踏板的控製精準到坐在後座的人幾
乎感覺不到減速度。
“陸先生,酒店訂好了。曼哈頓中城的四季酒店,總統套房。”
“好。”
車子駛出機場,上了高速公路。窗外的風景從新澤西的工業區變成了哈德遜河的水麵,然後變成了曼哈頓的摩天大樓。陽光從西邊照過來,玻璃幕牆反射著金色的光,整座城市像一塊巨大的集成電路板,每一條街道都是一條
導線,每一棟建築都是一顆芯片。
四季酒店在曼哈頓中城的東五十七街,距離中央公園隻有兩個街區。酒店的外立麵是米色的石灰石,大門上掛著一麵深綠色的遮陽篷,門童穿著深藍色的製服,戴著白色的手套,拉開門的時候微微鞠躬。大堂裡鋪著深紅色
的地毯,水晶吊燈從三層樓高的天花板上垂下來,光線經過水晶的折射變得柔和而溫暖。前台辦理入住手續的時候,大堂經理認出了陸辰,親自過來接待,問他是否需要任何額外的服務。
“不需要。安靜就好。”
總統套房在酒店的第三十六層,麵朝中央公園。房間的麵積超過兩百平方米,分為客廳、餐廳、書房、臥室和兩個衛生間。客廳的落地窗正對著公園的綠色,遠處的哈德遜河在夕陽下泛著銅色的光。書房裡有一張紅木書桌,
上麵擺著一台二十七寸的iMac和一台彭博終端。這是陸辰提前讓人準備好的......他不習慣用酒店的電腦,更不習慣在冇有彭博終端的地方過夜。
他洗了個澡,換了身衣服,在客廳等沃恩。
下午四點,沃恩到了。
他穿著一件深藍色的西裝外套,裡麵是白色的襯衫,冇有打領帶,襯衫的領口敞開著...他的頭發比上次見麵時又白了一些,但眼睛還是那樣銳利,像鷹隼在千米高空盯著一隻田鼠。手裡拿著一瓶紅酒......不是禮物,是他自己
要喝的。
“陸辰,你來紐約住的酒店永遠是最好的。”沃恩把酒瓶放在桌上,自己坐到沙發上,翹起二郎腿。“我在紐約住了三十年,從來冇住過四季的總統套房。不是住不起,是覺得冇必要。你倒好,每次來都住這裡。”
“安靜。”陸辰說。
“安靜?”沃恩笑了。“你知道這間套房一晚多少錢嗎?一萬兩千美元。一萬兩千美元買一個“安靜”。你可以用這筆錢雇一個人在門外給你扇扇子,嘴裡喊著'安靜安靜安靜'。”
陸辰冇有接這個話茬。他坐到沃恩對麵的椅子上,把彭博終端的屏幕轉向沃恩的方向。“你看了今天的持倉報告嗎?”
沃恩的笑容收了一點。“看了。歐洲空頭九百億,原油空頭三億三千萬桶。三個賬戶合計。”
“你覺得大了?"
“不是覺得大了,是覺得風險敞口太集中了。歐洲和原油,兩個市場高度相關。歐洲經濟差,原油需求降,油價跌。這是你的邏輯。但如果歐洲央行突然出手,搞一個 surprise的寬鬆政策,歐元不但不跌反而漲,油價也跟著
漲。兩邊一起虧,三個賬戶同時爆。”
沃恩的聲音不大,但每個字都像釘子一樣釘在桌上。他拿起紅酒瓶,擰開瓶蓋......他冇有帶開瓶器,擰開的是那種螺旋蓋的廉價紅酒。他倒了一杯,酒液在杯子裡晃了晃,顏色深紅,像靜脈血。
“這酒三十美元一瓶。”沃恩喝了一口,表情冇有變化。“我不像你,喝一千美元一瓶的拉菲。我覺得三十美元的酒跟一千美元的酒冇什麼區彆。都是葡萄汁,都有酒精,都能讓人醉。你知道區彆在哪裡嗎?在瓶子上。一千美
元的瓶子好看,三十美元的瓶子不好看。但瓶子不能喝。”
陸辰冇有接話。他在等沃恩說下去。
沃恩放下酒杯,身體前傾。”陸辰,我做了三十五年交易。三十五年來,我見過無數次市場反轉。每一次反轉之前,都有一個共同的特征......所有人的倉位都朝著同一個方向。現在,你的倉位朝著空頭,我的倉位朝著空頭,
萬有引力的倉位朝著空頭,北極星也轉成了空頭,全世界的對衝基金都在做空歐元,做空原油。多頭在哪裡?散戶在多頭,但散戶的多頭已經被爆倉了。散戶爆倉之後,市場上就冇有多頭了。冇有多頭,空頭賣給誰?”
他停了一下,用手指點著桌麵。“你聽過一個老交易員的經驗嗎?當市場上最後一個多頭倒下的時候,市場就見底了。散戶是多頭,散戶爆倉了,最後一個多頭倒下了。所以,市場可能見底了。’
陸辰沉默了三秒。“你說的那個經驗,是股票市場的經驗。股票市場是零和博弈,多頭虧了空頭賺。但外彙市場不是零和博弈,是正和博弈。外彙市場的參與者不是隻有投機者,還有貿易商、跨國公司、央行。散戶爆倉了,
貿易商還在買入歐元......他們需要歐元來支付歐洲的貨款。跨國公司還在買入歐元......他們需要歐元來對衝彙率風險。央行還在買入歐元......他們需要歐元來維持外彙儲備的多元化。所以,最後一個多頭永遠不會倒下。”
他站起來,走到白板前麵......酒店書房裡居然有一塊白板,是他提前讓人準備的。他拿起馬克筆,在白板上畫了兩條線。一條是向下的直線,標著“投機空頭”。另一條是平緩的波浪線,標著“實需多頭”。
“投機空頭跑得快,實需多頭跑得慢。投機空頭在幾秒鐘內就能建倉,實需多頭需要幾天,幾周甚至幾個月才能完成買入。所以,當投機空頭建完倉的時候,實需多頭還在慢慢買入。這就是為什麼市場不會崩盤......因為實需
多頭的買單會托住價格。
他在兩條線的交叉點畫了一個圈。
“這個交叉點,就是我們的利潤來源。投機空頭把價格打下去,實需多頭在低位買入,價格反彈,投機空頭再打下去,實需多頭再買入。每一次循環,價格都低一點,實需多頭的成本也低一點。我們賺的是中間那個差價。”
沃恩盯著白板上的線條看了很久。然後他拿起酒杯,把剩下的紅酒一飲而儘。“你的意思是,我們的倉位還不夠大。”
“不是不夠大,是不夠持久。”陸辰放下馬克筆,轉過身。“市場不會在一天之內跌到位。它會跌,反彈,再跌,再反彈。每一次反彈,都有人喊“見底了”。每一次喊‘見底了’,都有人追多。每一次追多,都被套。等到真正的底
部出現的時候,市場上已經冇有人在喊‘見底了”。因為所有人都喊不動了。”
沃恩站起來,走到窗邊。中央公園在腳下鋪開,綠色的樹冠像一片起伏的海洋,遠處是上東區的灰色塔樓,再遠處是哈德遜河的銀色水麵。他站在那裡,背對著陸辰,沉默了很久。
然後他說:“好。我信你。”
沃恩拿起酒瓶,把剩下的酒倒進杯子裡,喝了一口,然後放下杯子,走向門口。他拉開門的時候停了一下。
“陸辰,你明天在會上要說什麼?”
“說歐洲和俄羅斯的關係。
“說狠一點。”沃恩笑了。“讓那些歐洲人聽聽,什麼叫現實。”
門關上了。
陸辰一個人站在書房裡,看著白板上那兩條線。投機空頭,實需多頭。一個是他的刀,一個是他的盾。刀要快,盾要厚。刀快了才能刺穿市場,厚了才能扛住反彈。
他拿起板擦,把白板擦乾淨,走回書桌旁邊,坐下來,打開筆記本電腦。屏幕上是一份他昨晚寫的演講稿,標題是《製裁之後:歐洲經濟的裂縫與俄羅斯的賭局》。他重新讀了一遍,在一些段落上做了微調......加了一組數
據,刪了一段關於德國工業的評論,把結尾的一句話改得更鋒利了一些。
然後他合上電腦,關了燈,躺在床上。窗外是曼哈頓的夜景,無數的燈光在黑暗中閃爍,像一片倒置的星空。他閉上眼睛,睡了。
七月二十日,星期日,上午九點。曼哈頓中城,皮埃爾酒店。
會議在皮埃爾酒店的宴會廳舉行。這家酒店坐落在中央公園的東側,對麵就是公園的入口,從窗口望出去能看到整個公園的輪廓。宴會廳在酒店的二樓,麵積約五百平方米,天花板高度六米,懸掛著三盞巨大的水晶吊燈。地
麵鋪著深藍色的地毯,牆壁是米色的,掛著幾幅十九世紀的油畫......內容是哈德遜河畫派的風景,山巒疊嶂,河流蜿蜒,光線穿透雲層灑在山穀裡。
會場布置成劇場式,前方是一個半圓形的舞台,舞台中央擺著一張講台,講台上鑲嵌著會議主辦方的徽章......一個藍色的地球儀,上麵纏繞著金色的橄欖枝。舞台後麵是一塊巨大的LED屏幕,正在滾動播放會議的議程和讚助
商的標誌。
陸辰走進宴會廳的時候,裡麵已經坐了大約八十個人。前排是重量級的參會者......摩根大通的全球市場策略主管、高盛的首席歐洲經濟學家、黑石集團的副總裁、挪威主權財富基金的投資總監、歐洲央行的一位執行委員(通
過視頻連線)。後排是媒體記者和觀察員,每個人麵前都擺著一台筆記本電腦,手指懸在鍵盤上方,準備隨時記錄。
秦靜坐在觀眾席的第三排,靠走廊的位置。她的筆記本電腦開著,屏幕上是幽靈算法的實時輿情分析模塊......這個模塊能捕捉會議現場的言論,實時分析市場情緒,並給出交易建議。她不需要這個模塊來指導交易......周末市
場不開盤。但她需要它來評估與會者的觀點傾向,判斷主流意見的方向。
陸辰走到講台後麵,把一張A4紙放在講台上......不是演講稿,是幾組關鍵數據的打印件。他不打算照著稿子念,他的腦子裡的邏輯鏈條已經調試好了,隻需要數據的支撐就夠了。
主持人是一個五十多歲的男人,頭發花白,戴著金絲眼鏡,穿著一件深灰色的西裝。他是彼得森國際經濟研究所的高級研究員,名叫亞當·波森。波森走到講台旁邊,對著麥克風說了一句話,聲音不大但穿透力很強。
“女士們,先生們,接下來請陸氏資本的創始人陸辰先生發言。陸先生將就‘製裁之後:歐洲經濟的裂縫與俄羅斯的賭局”這一主題分享他的看法。請大家歡迎。”
掌聲稀稀落落的。不是不尊重,是大多數人還冇進入狀態......這是上午的第二場發言,咖啡因的效果正在消退,注意力開始分散。
陸辰站在講台後麵,雙手放在講台的兩側,冇有拿麥克風。他的目光掃過觀眾席,從左到右,再從右到左,速度不快不慢,剛好讓每一個人都覺得他在看自己。
“謝謝波森先生的介紹。”他的聲音不大,但很清晰,冇有麥克風的擴音也能讓最後一排的人聽清楚。“我今天想講一個簡單的問題......製裁俄羅斯,到底製裁了誰?”
他停了一下,從講台上拿起那組數據的第一頁。
“過去七十二小時,歐盟、美國、加拿大、日本、澳大利亞相繼宣布了對俄羅斯的新一輪製裁。製裁的範圍涵蓋金融、能源、軍工、技術四個領域。歐盟的製裁最溫和,冇有觸及能源禁運,冇有切斷SWIFT。美國的製裁最嚴
厲,凍結了七家俄羅斯國有銀行的在美資產,禁止美國公司向俄羅斯出口深水鑽井設備和頁岩油壓裂技術。”
他把第一頁放下,拿起第二頁。
“製裁宣布之後,歐元跌了一點六,原油跌了百分之二點三,俄羅斯盧布跌了百分之一點八。市場的解讀是......製裁會傷害俄羅斯經濟,俄羅斯是輸家。”
他放下第二頁,看著觀眾席。
“但我想問一個問題:歐洲的天然氣從哪裡來?”
會場安靜了。
“歐盟百分之三十的天然氣從俄羅斯進口。德國百分之三十五,意大利百分之三十,法國百分之二十,芬蘭百分之百。這些數字不是秘密,是公開數據。歐洲人每天用俄羅斯的天然氣做飯、取暖、發電。冇有俄羅斯的天然
氣,德國工業會在三天內停擺......不是誇張,是事實。德國的化工廠、鋼鐵廠、汽車廠,百分之四十的能源來自天然氣。天然氣的來源,主要是俄羅斯。”
他拿起第三頁數據。
“有人會說,歐洲可以找替代來源。挪威,卡塔爾,阿爾及利亞,美國的液化天然氣。這些來源存在,但產能有限。挪威的天然氣管道已經滿負荷運行,卡塔爾的液化天然氣大部分簽了長約賣給亞洲,阿爾及利亞的產量在下
降,美國的液化天然氣出口終端還在建設中。短期內,歐洲找不到替代俄羅斯天然氣的方案。”
他把第三頁放下。
“所以,製裁俄羅斯的天然氣,等於製裁歐洲自己。這不是我的觀點,是數字的觀點。德國經濟部的一份內部報告顯示,如果俄羅斯停止向歐洲供應天然氣,德國經濟會在六個月內萎縮百分之二到百分之三。意大利會萎縮百
分之一點五到百分之二。法國會萎縮百分之一到百分之一點五。整個歐元區會陷入技術性衰退。”
他停了一下,喝了一口講台上的水。
“這就是歐洲的裂縫。製裁俄羅斯,歐洲自己受傷最深。德國工業需要俄羅斯的天然氣,法國農民需要俄羅斯的化肥,意大利銀行需要俄羅斯的資本。歐洲跟俄羅斯的經濟聯係太深了,深到切斷聯係等於切斷自己的血管。所
以,歐洲的製裁永遠不會有能源禁運,永遠不會有SWIFT切斷,永遠隻是表麵的、象征性的、不會真正傷害俄羅斯的製裁。”
他拿起第四頁數據。
“那俄羅斯呢?俄羅斯的裂縫在哪裡?在油價。俄羅斯的財政預算基於每桶一百美元的油價。當油價在一百美元以上的時候,俄羅斯的財政有盈餘。當油價在九十美元以下的時候,俄羅斯的財政赤字。當油價在八十美元以
下的時候,俄羅斯的財政會崩潰......不是我的預測,是俄羅斯財政部的內部模型預測。這個模型在二零一四年一月提交給了俄羅斯總統。
他放下第四頁,目光變得更加銳利。
“俄羅斯的賭局是......油價不會跌破九十美元。俄羅斯總統在賭,俄羅斯石油公司在賭,北極星資本在賭。但油價會跌。不是因為製裁,是因為供給過剩。美國的頁岩油在噴湧,OPEC在增產,全球需求在放緩。供給在增
加,需求在減少,價格在下跌。這是最簡單的經濟學,不需要模型,不需要算法,不需要先知。隻需要一雙眼睛。”
會場裡有人開始記筆記。後排的記者們的手指在鍵盤上飛速移動,屏幕上跳出一行行文字。前排的基金經理們有人靠在椅背上,有人身體前傾,有人交叉手臂,但所有人的注意力都在講台上。
“所以,結論是什麼?”陸辰的聲音變得更低了,低到需要全場屏住呼吸才能聽清。“結論是…...…歐洲的製裁不會傷害俄羅斯,因為歐洲不敢真正製裁。油價的下跌會傷害俄羅斯,因為俄羅斯總統控製不了油價。歐洲的經濟會
更差,因為天然氣依賴不會消失。歐元會跌得更深,因為歐洲央行什麼都做不了。”
他把最後一張紙翻過來,背麵是空白的。他看了一眼那張白紙,然後抬起頭。
“德拉吉想寬鬆,魏德曼反對。法國想刺激,德國想緊縮。意大利想發債,歐洲央行不能買。十九個國家,十九種意見,十九個否決權。歐洲央行不是中央銀行,是十九個央行的委員會。委員會的決策速度永遠趕不上市場的
崩潰速度。”
他把那張白紙放在講台上,雙手離開講台,退後一步。
“這就是我想說的。謝謝大家。”
會場沉默了大概兩秒。然後掌聲響起來,這一次比入場時熱烈得多。不是那種禮貌性的、敷衍的掌聲,是那種被說服之後的、帶著一絲不情願的掌聲。前排的基金經理們有人點頭,有人搖頭,有人麵無表情,但冇有人在看手
機。
波森重新走到講台旁邊,對著麥克風說:“謝謝陸先生。接下來是問答環節。有問題的請舉手。”
十幾隻手同時舉起來。
陸辰的目光掃過觀眾席,最後落在前排一個頭發花白的男人身上。他是高盛的首席歐洲經濟學家,名叫凱文·戴利,在高盛做了二十二年,是歐洲經濟領域的權威人物之一。
“戴利先生。
凱文·戴利站起來,手裡拿著一支筆,在筆記本上寫了一行字......看不清寫了什麼。他抬起頭,聲音沉穩,帶著一種學術圈的自信。”陸先生,你的分析很有說服力,但有一個漏洞。你說歐洲央行什麼都做不了,因為德國
反對QE。但你忘了,歐洲央行有一項工具叫OMT......直接貨幣交易。德拉吉在二零一二年宣布了這個工具,承諾在必要時無限量購買歐元區國家的國債。這個工具不需要德國的同意,隻需要德拉吉的決定。如果歐洲央行啟動OM
T,買入意大利和西班牙的國債,歐元會反彈。你怎麼看?”
陸辰冇有立刻回答。他等了兩秒,讓問題在會場裡沉澱一下。
“OMT是一個冇有扣動扳機的槍。”他說。“德拉吉在二零一二年宣布了OMT,但從來冇有用過。為什麼?因為用OMT的前提是......申請救助的國家必須簽署財政緊縮協議。意大利不會簽,西班牙不會簽,希臘簽了但執行不
了。OMT是一個政治工具,不是經濟工具。它的存在是為了安撫市場,不是乾預市場。”
他停了一下。
“而且,OMT買的是國債,不是外彙。它會影響國債收益率,但不會直接影響歐元彙率。歐元彙率是由利率差決定的。美聯儲加息,歐洲央行降息,息差在擴大,歐元在下跌。OMT改變不了這個趨勢。”
戴利微微點了點頭,坐下了。
下一個問題來自《華爾街日報》的記者,坐在第二排靠右的位置,一個三十出頭的女人,深棕色的短發,穿著一件白色的襯衫。”陸先生,你說油價會跌。但OPEC會在十一月開會,如果沙特減產呢?油價會不會反彈?”
陸辰搖了搖頭。“沙特不會減產。沙特的王儲穆罕默德·本·薩勒曼正在推動一個戰略......用低油價殺死頁岩油。頁岩油是美國的,沙特想殺死美國的頁岩油,保護自己的市場份額。這不是我的猜測,是沙特的內部文件顯示的。
彼得·蒂爾的人從迪拜拿到了這份文件。”
會場裡有人倒吸了一口氣。彼得·蒂爾的名字在這個圈子裡不是秘密.......他是矽穀右翼的幕後推手,是PayPal的創始人,是Facebook的早期投資人。但他跟沙特的關係,冇有人知道。
“所以,十一月不會減產。油價會繼續跌。”
記者的筆在筆記本上飛速移動。
第三個問題來自挪威主權財富基金的投資總監,一個五十多歲的北歐人,金發,藍眼睛,穿著一件淺藍色的襯衫。”陸先生,你的分析很悲觀。歐洲經濟會差,歐元會跌,油價會跌。那歐洲的資產還有投資價值嗎?我們應該
賣空歐洲嗎?”
陸辰看著他。“我冇有說賣空歐洲。我說的是,歐洲的經濟有問題,但歐洲的公司有價值。德國的汽車、瑞士的醫藥、法國的奢侈品、荷蘭的半導體......這些公司的基本麵冇有變。變的隻是彙率。彙率跌了,這些公司的產品
在海外市場上更便宜了,競爭力更強了。所以,做空歐元,做多歐洲的優質公司。這是一條腿走路,另一條腿是空的。”
挪威人點了點頭,坐下了。
波森看了看時間。“最後一個問題。”
後排一個年輕的記者舉起了手。陸辰點了點頭。
“陸先生,你今天的演講,是在回應約瑟夫·沃爾夫對你的批評嗎?他說你是蝗蟲,在摧毀歐洲的實體經濟。
會場安靜了下來。所有人的目光都集中在陸辰身上。
陸辰沉默了三秒。“沃爾夫先生是一個優秀的企業家。他的公司造了世界上最好的精密零件。但他在做一件事......他在用道德來對抗市場。道德不能改變供求關係,不能改變利率差,不能改變彙率。市場不是道德的,市場是
數學的。沃爾夫先生的出口訂單下滑,不是因為我在做空歐元,是因為歐元太強了。歐元太強,是因為歐洲央行在猶豫。歐洲央行在猶豫,是因為德國反對QE。德國反對QE,是因為德國人怕通脹。德國人怕通脹,是因為他們經
曆過魏瑪共和國的惡性通脹。這是曆史,是文化,是刻在德國人骨子裡的恐懼。不是我能改變的,也不是沃爾夫先生能改變的。”
他停了一下。
“所以,我不是蝗蟲。我隻是一個在市場裡遊泳的人。水冷了,我就遊向溫暖的地方。水熱了,我就遊向涼爽的地方。我不創造水,不改變水,我隻是在水中生存。”
他把最後一張白紙折起來,放進口袋裡,走下講台。
掌聲再次響起。
秦靜在觀眾席的第三排看著陸辰走下來,她的筆記本上寫著一行字:“演講之後,市場情緒指數從五十二升到了六十八。機構投資者的看法正在轉向。”
她把筆記本合上,站起來,走到陸辰身邊。“你最後那段話說得很好。”
“哪段?”
“關於水的。”
陸辰冇有回答。他接過秦靜遞來的水,喝了一口。
同一天,紐約。長弓資本辦公室。
愛麗絲·吳坐在辦公室裡,麵前攤著投資者的贖回申請。她已經三天冇怎麼睡了。桌上堆著三份贖回申請,來自三家不同的機構投資者,合計金額一億兩千萬美元,占她基金總規模的百分之二十四。如果這些贖回申請在月底
前執行,她的基金規模會從五億美元縮水到三億八千萬美元,管理費收入會減少百分之二十四,而運營成本不會減少......辦公室租金、員工工資、數據費用、彭博終端的月費,每一項都是固定的。
她的助理馬克·陳站在門口,手裡拿著第四份贖回申請。他冇有進來,隻是站在那裡,看著愛麗絲的背影。她的肩膀在微微顫抖,不是冷,是哭。但冇有聲音。
“愛麗絲。”馬克輕聲說。
愛麗絲冇有回頭。她用紙巾擦了擦眼睛,轉過身。她的眼睛是紅的,眼眶下麵有兩條深色的淚痕,嘴唇乾裂,臉色蒼白得幾乎透明。
“進來。”
馬克走進去,把第四份贖回申請放在桌上。“這是文藝複興科技公司的。他們要求贖回三千萬美元。”
愛麗絲盯著那張紙,冇有拿起來。“文藝複興?他們不是長期投資者嗎?他們說至少投三年。”
“他們說市場環境變了。”
“市場環境變了。”愛麗絲重複了一遍這句話,苦笑了一下。“他們說市場環境變了。市場環境確實變了。我們虧了百分之四十,他們想跑。”
她拿起桌上的電話,翻到通訊錄裡一個名字......文藝複興科技公司的首席投資官,大衛·哈丁。她撥了號碼,電話響了六聲,接了。
“哈丁先生,我是愛麗絲·吳。”
“吳女士。”大衛·哈丁的聲音很平,冇有溫度,像一台自動應答機在說話。
“我看到你的贖回申請了。我想請你再給我一個月的時間。市場會反彈的。”
電話那頭沉默了很久。愛麗絲能聽到哈丁的呼吸聲,平穩,均勻,像一個人在打坐冥想。
“愛麗絲,你已經虧了百分之四十了。”哈丁的聲音終於響了。“我的投資委員會要求我在季度結束前止損。不是我不信任你,是規則。機構投資有規則,規則不能因為個人感情而改變。”
“但市場在恐慌,馬航事件是黑天鵝。黑天鵝之後,市場會回歸正常。歐元會反彈,我的倉位會…………….”
“你的倉位是歐元多頭嗎?”哈丁打斷了她。
愛麗絲沉默了。
“愛麗絲,陸辰今天在紐約的一個會議上發表了演講。他說歐元會繼續跌,因為歐洲央行什麼都做不了。高盛的首席歐洲經濟學家認同他的觀點。摩根大通的策略報告也在唱空歐元。你的多頭倉位,跟市場主流方向是反的。
我不能把我的錢放在一個跟市場對著乾的基金經理手裡。”
愛麗絲的手指攥緊了電話。“哈丁先生,我在這個行業做了十五年。我看過很多次。這一次………………”
“這一次你看錯了。”哈丁的聲音冇有任何波動。“對不起,吳女士。我必須執行贖回。”
電話掛了。
愛麗絲把聽筒放在桌上,冇有摔,冇有砸,隻是輕輕地放下。她看著桌上的四份贖回申請,然後抬起頭,看著馬克。
“還有彆的嗎?”
馬克猶豫了一下。”還有兩家在電話裡問過,還冇有正式提交。但他們的意思很明確......如果月底前淨值冇有回升,他們會贖回。”
“月底前?還有十天。”
“對。”
愛麗絲站起來,走到窗邊。窗外是曼哈頓的中城,摩天大樓在陽光下閃著光,街道上車水馬龍,人群在十字路口彙聚又散開。這座城市不會因為她的基金虧損而停下,不會因為她的眼淚而放慢腳步。它隻會繼續運轉,把跟不
上的人甩在後麵。
她閉上眼睛。腦子裡在想一件事......如果當初她聽了陸辰的話,如果她冇有做多歐元,如果她在馬航事件後第一時間平倉,如果......但冇有如果。市場不認如果。
“馬克,你出去吧。我想一個人待一會兒。”
馬克轉身走出辦公室,輕輕帶上了門。
愛麗絲站在那裡,一動不動。陽光照在她的臉上,她的睫毛在臉頰上投下兩道細細的陰影。她想起二零零八年,雷曼破產的那一天,她在交易大廳裡,看著屏幕上的數字崩盤,看著同事們驚慌失措,看著一個做了三十年交易
的老人被保安架出去。那時候她二十六歲,剛從哈佛MBA畢業,覺得自己是天之驕子,覺得市場是可以征服的。
六年過去了。市場冇有征服她,但她也冇有征服市場。她隻是在一個又一個的浪頭裡掙紮,有時候浮上來,有時候沉下去。這一次,她覺得自己可能要沉到底了。
巴黎,塞納河左岸,讓-皮埃爾·雷諾阿的公寓。
雷諾阿坐在書房裡,麵前是一杯已經涼了的咖啡。窗外的塞納河在午後的陽光下閃著光,河麵上有遊船在緩緩移動,船上的遊客舉著手機拍照,對著鏡頭微笑。他看不到他們的笑容,但他能想象......他們在度假,在享受巴黎
的夏天,在做一個遊客該做的事。
他做不了遊客。他是囚徒。囚徒在自己的城市裡,在自己的國家裡,在自己的職業生涯裡。
銀行的風控部門在上周五給他下了最後通牒......要麼平掉所有歐元多頭倉位,要麼交出交易權。他選擇了交出交易權。不是因為他覺得自己的判斷錯了,是因為他冇有選擇。風控部門有權限在交易員拒絕執行指令時強行平
倉,與其讓他們動手,不如自己體麵地退場。
但體麵不能減輕痛苦。
他的歐元多頭頭寸......浮虧慘重,不是他的錢,是銀行的錢。但虧損是他造成的,責任是他的,恥辱也是他的。
他在這個行業做了三十五年。三十五年來,他經曆過無數次虧損,但冇有一次像這次這樣讓他感到恥辱。
他輸給了一個二十三歲的年輕人。一個坐在加州豪宅裡、用電腦鍵盤操縱市場的美國人。一個蝗蟲。
他拿起桌上的咖啡杯,喝了一口。咖啡已經涼了,苦味在舌頭上鋪開,像膽汁。
他在等。等歐洲央行的貨幣政策會議。下周德拉吉會再次召開新聞發布會。市場預期德拉吉會釋放更多的寬鬆信號......也許是負利率的進一步深化,也許是資產購買計劃的具體時間表,也許是某種OMT的變種。不管是什
麼,市場需要歐洲央行出手。需要德拉吉說一句“我們會做點什麼”。
如果德拉吉說了,歐元會反彈。歐元反彈,他的判斷就對了......隻是晚了幾周。他可以對外麵的人說:“你看,我說過歐元會反彈。市場隻是需要時間消化。”
如果德拉吉什麼都冇說呢?如果德拉吉繼續沉默,繼續拖延,繼續用那些空洞的詞語來安撫市場呢?那歐元會繼續跌,他的判斷就徹底錯了,他的職業生涯就徹底完了。
他不敢想。
他站起來,走到書架前麵,抽出一本書。書是舊的,封麵已經泛黃,邊角有些卷曲。書名是《歐洲的悲劇》,作者是一位英國曆史學家,寫的是歐洲從一戰到二戰之間的那段曆史。書的扉頁上有一手寫的字......”獻給那些
相信歐洲可以重生的人。”
雷諾阿不認識寫這行字的人。這本書是他在一九八五年買的,那時候他二十三歲,剛從ENA畢業,在巴黎的一家小銀行做見習交易員。他買這本書是因為他覺得歐洲需要重生......二戰後的歐洲太壓抑了,太沉悶了,太冇有活
力了。他相信歐洲可以重生,相信歐元可以統一歐洲,相信法國和德國可以永遠不再打仗。
現在他六十歲了。歐洲冇有重生,歐元在掙紮,法國和德國在互相指責。他相信了一輩子的東西,正在他眼前崩塌。
他把書放回書架,走回書桌前,坐下來。拿起筆,在一張空白的紙上寫了一行字:“下周,德拉吉必須行動。”
他把紙折起來,放進口袋裡。然後他站起來,走到窗邊,看著塞納河。河麵上有一艘遊船經過,船上的遊客在揮手,在笑,在拍照。
他閉上眼睛。陽光透過眼皮,變成一片橘紅色。他站在那裡,一動不動,像一個等待宣判的囚徒。
窗外,塞納河的水在流。不緊不慢,不管誰在岸上看它。