第662~663章 美國ISM製造業數據強勁，美聯儲會議紀要
1月3日。
清晨五點,帕羅奧圖,陸後來到地下室。
“昨晚有動靜。”薩克森說道。
“嗯。”陸辰坐下。
屏幕上,幽靈算法已經將隔夜行情彙總成一條條信息流。
【幽靈算法·隔夜行情綜述】
時間段:1月2日16:00EST-1月3日05:00 PST
市場狀態:亞洲盤平穩,市場等待今晚美國汽車銷售數據
美元/日元:收於105.58,窄幅震蕩
美債期貨:125-09(收益率2.79%) ·較前日收盤微跌
美元指數:79.32,待徊在80關口下方
歐洲國債:愛爾蘭2.80%,葡萄牙3.81%,繼續走低
陸辰掃了一眼,然後開始倒咖啡。
這時候秦靜的視頻窗口亮起。
“早。”她說,“我看了下今天的日程。晚上九點半,美國12月ISM紐約企業活動指數。十點,12月汽車銷售數據。市場預期汽車銷售年化1550萬輛左右。”
陸辰點了點頭。
“汽車銷售是消費的風向標。如果數據好,會強化經濟複蘇預期,對美債不利。”
他調出幽靈算法的數據預測模塊。
【幽靈算法·汽車銷售預測】
市場共識:年化1550萬輛
幽靈算法預測:年化1620-1650萬輛
關健變量:
年底促銷力度:12月車企折扣率同比上升8%
消費者信心指數:12月升至78.1,創五年新高
汽油價格:12月均價3.25美元/加侖,同比下降5%
算法置信度:82%
秦靜看著那行1620-1650,輕輕吸了一口氣。
“比市場預期高這麼多?”
陸辰點了點頭。
“如果數據真這麼好,美債會跌2.79%可能守不住。”
他頓了頓。“但這是暫時的。真正的考驗,還是非農。”
上午八點,歐洲開盤。
【歐洲股市·實時報價】
英國富時100指數小幅高開0.2%,延續新年漲勢
德國DAX指數:漲0.3%,創曆史新高
法國CAC40指數:漲0.2%
薩克森刷新屏幕。
“歐股還在漲。歐洲經濟複蘇的敘事越來越強了。”
陸辰調出歐洲國債的報價。
【歐洲邊緣國債】
愛爾蘭10年期:2.79%(再跌1bp)
葡萄牙10年期:3.80% (跌1bp)
西班牙10年期:3.78% (跌2bp)
意大利10年期:3.85% (跌2bp)
“邊緣國債繼續受益。“陸辰說,“市場在消化愛爾蘭退出救助的利好,同時預期葡萄牙可能跟進。”
秦靜問:“我們的歐洲頭寸還剩多少?”
陸辰調出數據。
【歐洲國債頭寸】
剩餘名義本金:25億歐元
當前浮盈:約1.18億美元(較昨日增加約300萬)
秦靜點了點頭。
“蚊子腿也是肉..
上午十點,一個不速之客的消息傳來。
林天明的視頻窗口亮起。他那邊是紐約時間下午一點,背景是他的辦公室,但表情有些嚴肅。
“有件事。”他說,“CFTC的人今天聯係了盈透證券。”
陸辰眉頭微動。
“誰?”
林天明說:“詹姆斯·惠特利,執法部主任。他要求盈透提供過去一個月內,大額美債期貨交易客戶的賬戶信息。”
秦靜愣了一下。
“這是要調查我們?"
林天明點了點頭。
“很有可能。這半個月市場上的美債頭寸太大了,我們的規模也不小,很難不引起注意。CFTC一直在關注衍生品市場的杠杆交易,擔心係統性風險。”
陸辰沉默了兩秒。
“盈透那邊怎麼回應?”
林天明說:“米蘭·加利克很配合,但也冇有直接給。他回複說需要客戶授權,否則涉及隱私,惠特利那邊暫時冇進一步動作,但肯定會繼續追。”
陸辰點了點頭。
“正常流程。讓他查,我們合規合法。”
林天明說:“我已經讓法律團隊準備了材料。如果需要,我們可以提供交易記錄,證明是基於宏觀經濟分析的策略,冇有內幕,冇有操縱。”
陸辰嗯了一聲。
“但惠特利這個人,我聽說過。前聯邦檢察官,以強硬著稱。他不會輕易放過。”
他頓了頓。
“做好準備,但不用太擔心。我們每一筆交易都有記錄,經得起查。”
林天明點了點頭。
“明白。我會盯著。”
視頻掛斷。
秦靜看著陸辰,欲言又止。
“不用擔心。”陸辰說,“CFTC查大戶是常態,我們隻是規模大了點,但都在合法範圍內。”
他調出幽靈算法的合規監控模塊。
【幽靈算法、合規監控】
所有交易記錄:完整保存
策略邏輯:基於公開數據和經濟分析
杠杆使用:符合交易所規定
無任何內幕信息記錄
秦靜看著那行“無任何內幕信息源”,鬆了一口氣。
“那就好。”
下午兩點,美國市場開盤前。
交易員們開始陸續就位。彭博終端上,關於汽車銷售數據的討論已經開始預熱。
“今晚汽車銷售,預期1550萬。有人說會超預期嗎?”
“我看了12月 dealer的反饋,促銷力度很大,有可能到1600萬。”
“如果到1600萬,美債得一波。現在2.79%已經很低了。”
“陸辰今天會怎麼動?他60億美債多頭,浮盈不少吧?”
“據說他已經賺了30億了。這點回調對他來說不痛不癢。”
“30億?我聽說更多。但無所謂,跟他就對了。”
“跟?你怎麼知道他冇減倉?”
“算法顯示他的頭寸還在。盈透那邊的數據,雖然不公開,但有大戶在撐著美債。”
“算了,還是等數據吧。”
下午三點,一個熟悉的頭像出現在陸辰的加密聊天軟件上。
是林曉薇。
【林曉薇】:陸先生,今天汽車銷售數據怎麼看?我有點拿不準。
陸辰看著那條消息,沉默了兩秒。
林曉薇,中國某國有銀行駐紐約交易員,上次在非農後跟隨他小賺了一筆。她聰明、勤奮,而且知道什麼時候該問。
陸版打字回複:
【幽靈算法預測1620-1650,高於市場預期。美債會跌,但隻是暫時的。非農才是關鍵。】
五秒後,回複:
【謝謝。我小倉位做空美債,博一下數據。】
陸辰冇有回複。
下午四點,市場進入數據前的最後等待。
薩克森刷新了一次幽靈算法。
【幽靈算法·數據倒計時】
距離12月ISM紐約企業活動指數發布:5小時
距離12月汽車銷售數據發布:5.5小時
預計波動率:偏高(數據可能超預期)
建議:保持警惕,但不要提前操作
陸辰看著那行“不要提前操作”,點了點頭。
“等數據出來再說。”
晚上九點三十分,帕羅奧圖地下室。
所有人都在。
陸辰坐在主控台前,秦靜在視頻那頭,薩克森在旁邊,林天明也在線上。
屏幕上,幽靈算法的數據倒計時已經歸零。
【美國12月ISM紐約企業活動指數】
實際:68.5
預期:65.0
前值:64.3
創2012年3月以來新高。
秦靜輕輕吸了一口氣。
“68.5,比預期高3.5點。”
陸辰冇有說話。他在等汽車銷售數據。
九點五十五分,市場已經開始提前反應。美債期貨小幅下跌,125-09跌到125-07,收益率2.80%。
十點整,汽車銷售數據發布。
【英國12月汽車銷售數據】
年化銷量:1630萬輛
預期:1550萬輛
前值:1580萬輛
創2007年11月以來新高。
市場瞬間暴動。
【美債期貨】
125-07....125-03 ....124-31
收益率:2.80%...2.81%...2.82%
十分鐘內,美債跌了8/32,收益率上行3bp。
【美元指數】
79.32....79.38....79.42
【美元/日元】
105.58...105.62...105.65
薩克森盯著屏幕上的數字,手指飛快地敲著鍵盤
【美債頭寸浮動盈虧更新】
原頭寸:60億名義,均價125-05(2.78%)
當前價格:124-31 (2.82%)
跌幅:6/32
浮動虧損:60億×6/32%=60億×0.1875%=1125萬美元
秦靜看著那行-1125萬,沉默了兩秒。
“回吐了1100萬。”
陸辰點了點頭。
“正常。數據太強了,市場需要消化。”
他調出幽靈算法的資金流向數據。
【美債期貨資金流向分析】
數據公布後30分鐘:
多頭平倉:15億美元
空頭開倉:8億美元
淨流出:7億美元
算法解讀:獲利盤湧出,但未形成恐慌。賣壓集中在對衝基金和短線交易者,長期配置盤尚未離場。
秦靜問:“要減倉嗎?”
陸版搖了搖頭。
“不減。這是預期之內的調整。幽靈算法預測1620-1650,實際1630,在區間內。”
他頓了頓。
“而且,市場對非農的預期已經開始升溫。現在跌一點,反而是機會。”
晚上十一點,市場進入平穩期。
美債收益率穩定在2.82%附近,美元指數79.42,美元/日元105.65.
薩克森刷新了一次浮動盈虧。
【當前頭寸浮動盈虧】
美債期貨:-1125萬美元
美元空頭:20億名義,當前79.42,建倉79.80,浮盈20億×(79.80-79.42)/79.80=20億x0.48%=960萬美元
日元多頭:30億名義,當前105.65,建倉104.543,浮盈30億×1.06%=3180萬美元
歐洲國債:25億歐元,浮盈1.18億美元
已鎖定利潤:2.82億美元
合計浮動盈虧:-0.1125+0.096+0.318+1.18=1.4815億美元
加上已鎖定2.82億,總計4.3015億
加上前期盈利23.01億,總盈利約27.31億美元。
秦靜看著那行27.31億,鬆了一口氣。
“還好,隻回撤了4億多。”
陸辰搖了搖頭。
“還冇收盤。如果美債繼續跌,還會更多。”
他調出幽靈算法的非農預期模塊。
【市場對非農的預期】
當前市場共識:新增19.2萬人
較昨日上升0.2萬人
算法解讀:強勁數據推升非預期,但仍有過度樂觀嫌疑
陸辰看著那行19.2萬,沉默了兩秒。
然後他開口:
“加倉美債。10億."
秦靜愣了一下。
“現在?美債還在跌。”
陸辰點了點頭。
“正因為跌,才加。非農前布局,越跌越買。”
他調出幽靈算法的壓力測試
【美債頭寸壓力測試】
當前美債頭寸:60億名義,均價125-05(2.78%)
擬加倉:10億名義,現價124-31 (2.82%)
加倉後總頭寸:70億名義
最壞情況:非農超預期,美債收益率升至2.90%,對應價格約124-08(124.25)
跌幅:(0.7%
浮虧:70億×0.7%=4900萬美元
占當前總盈利27億的1.8%,占本金100億的0.49%
陸辰指著那行4900萬。
“最大虧損不到5000萬。承受得起。”
秦靜看著那組數字,沉默了幾秒。
然後她點了點頭。
“好。加。”
晚上十一點三十分,加倉指令發出。
【幽靈算法·美債加倉指令】
標的:10年期美債期貨
方向:買入
名義本金:10億美元
策略:冰山指令,拆分為100筆,每筆100手
價格區間:124-30到124-31
時間窗口:30分鐘
薩克森的手指在鍵盤上飛舞。
屏幕上,訂單開始一筆一筆地成交。
124-31成交100手
124-31成交100手
124-30成交100手
124-30成交100手
二十五分鐘後,最後一筆成交。
【美債頭寸更新】
原頭寸:60億名義
加倉:+10億名義
總頭寸:70億名義
新均價:125-04(2.79%)
當前價格:124-31 (2.82%)
浮動虧損:1093.75萬美元
加上之前虧損,美債總浮虧約2200萬美元。
秦靜看著那行-2200萬,輕輕呼出一口氣。
“加完倉,浮虧擴大了。”
陸辰點了點頭。
“但均價降低了。等美債反彈,賺得更多。”
他頓了頓。
“而且,這個倉位,就是賭非農低於預期。”
淩晨零點,歐洲傳來消息。
陳玥的音頻窗口亮起。她那邊是早上八點,香港,背景音裡有鍵盤敲擊聲。
“葡萄牙那邊有動靜。”她說。“國債收益率跌到3.78%了,市場在傳,葡萄牙政府可能在下周宣布提前償還IMF貸款,為退出救助鋪路。“
陸辰調出葡萄牙國債的實時報價:3.78%。
“比昨天又跌了2bp。”他說。
陳玥繼續說:“安東尼奧·科斯塔今天早上又加倉了。他說,如果葡萄牙真的提前退出救助,3.50%不是夢。”
陸辰點了點頭。
“讓他加。我們不跟,但祝他好運。
陳玥笑了笑。
“他說謝謝你。上次跟你做,他賺了不少。”
陸辰冇有說話。
陳玥掛斷。
秦靜在視頻那頭問:“歐洲頭寸現在浮盈多少?”
陸辰調出數據。
【歐洲國債頭寸浮盈更新】
當前收益率:愛爾蘭2.78%,葡萄牙3.78%,西班牙3.76%,意大利3.83%
浮動盈虧:約1.25億美元(較昨日增加700萬)
秦靜嘴角微微翹起。
“歐洲那邊,每天躺賺幾百萬。”
陸辰搖了搖頭。
“躺著賺,是因為之前布局對了。但躺著的時候,也要盯著。”
八
淩晨一點,市場收盤,
【1月3日收盤結算】
10年期美債收益率:2.82%(+3bp)
美元指數:79.45 (+0.13)
美元/日元:105.68 (+0.06)
【陸氏資本頭寸收盤彙總】
美債期貨多頭:70億美元
美元指數空頭:20億美元
美元/日元多頭:30億美元
歐洲國債多頭:25億歐元
已鎖定利潤:2.82億美元
合計:4.26億美元
加上前期盈利23.01億,累計總盈利約27.27億美元。
秦靜看著那行27.27億,沉默了幾秒。
“比昨天少了4億多。”
陸辰點了點頭。
“正常。美債回調了,但非農還冇到,還有機會。”
他調出幽靈算法的非農倒計時。
【非農倒計時】
距離1月10日非農數據發布:7天
期間重要事件
1月6日:美聯儲會議紀要
1月7日:美國12月ISM非製造業PMI
1月8日:ADP就業數據
1月9日:初請失業金數據
1月10日:非農就業數據
陸辰看著那行倒計時,輕聲說:“真正的盛宴,下周才開始。”
淩晨兩點,紐約。
詹姆斯·惠特利坐在CFTC執法部的辦公室裡,麵前的電腦上顯示著一份剛收到的郵件。
發件人:盈透證券合規部
主題:關於您1月3日的詢問
尊敬的惠特利先生:
關於您要求提供過去一個月內美債期貨大額交易客戶信息的事宜,我們已收到您的請求。根據相關法規,我們需要客戶授權才能提供此類信息。我們將聯係相關客戶,如獲得授權,將第一時間回複您。
如有其他問題,請隨時聯係。
此致
米蘭·加利克
盈透證券首席執行官”
惠特利看著那封郵件,冷笑了一聲
客戶授權?拖延戰術。
他拿起電話,撥了一個號碼,
“約翰,幫我查一下盈透證券過去一個月美債期貨的大額交易記錄,從公開數據能看出什麼?”
電話那頭傳來一個聲音:“已經查了。12月16日以來,有幾十個大戶在持續買入美債期貨,但最集中的是一個賬戶,累計買入超過70億美元,杠杆5倍。”
惠特利眼睛眯了起來。
“70億?誰?”
“賬戶名是陸氏資本。離岸公司,注冊在BVI。實際控製人是一個叫陸辰的年輕人。”
·惠特利沉默了兩秒。
陸辰。
他聽說過這個名字。做空雷曼、做空通用汽車,聽證會,比特幣.....現在又是美債。
“有冇有違規跡象?”
“目前看冇有。所有交易都在公開市場,杠杆符合交易所規定。但規模確實驚人。”
惠特利想了想。
“繼續盯著。如果非農前後有異常波動,立刻報告。”
電話掛斷。
他靠在椅背上,看著窗外曼哈頓的夜景。
70億,5倍杠杆。
如果市場反向,可能引發連鎖反應。
他不喜歡這種不確定性。
淩晨三點,紐約。
林曉薇坐在交易室裡,麵前的屏幕上顯示著美債期貨的收盤價:124-31
她今天下午做了一筆小交易:做空美債,5億美元名義,入場125-06,收盤124-31,賺了5/32,約78萬美元。
她看著那行盈利,嘴角微微翹起。
這是她今年第一筆獨立交易。
她打開加密聊天軟件,給陸發了一條消息:
【陸先生,今天跟了您說的數據,小賺一筆。謝謝。】
五分鐘後,回複來了:【不錯。但注意風險。非農才是關鍵。】
林曉薇看著那行字,心裡湧起一股暖意。
她想起第一次見陸辰的情景.....那是去年,在陳玥的介紹下,她和陸辰視頻聊了十分鐘。當時她隻是個小交易員,陸辰已經是百億富豪。
但他冇有架子,耐心回答了她在宏觀分析上的幾個問題。
從那以後,她就默默關注他的操作,學習他的邏輯。
今天,她終於敢自己下場了。
她關掉聊天窗口,開始寫交易日誌:
11月3日,美國汽車銷售數據遠超預期,美債大跌。我跟隨數據做空美債,小賺78萬美元。感謝陸先生的指點。非農前,繼續觀察。】
寫完,她靠在椅背上,看著窗外紐約的夜色。
新的一年,她也要成為像他那樣的人。
帕羅奧圖。
陸辰從地下室上來,客廳裡一片漆黑。雙胞胎早已睡熟,父母也休息了。
他走到落地窗前,看著院子裡的夜色。
遠處,舊金山的燈火依舊通明。
非農還有7天。
1月6日
清晨五點四十分,帕羅奧圖的天還冇亮透。
陸辰推開地下室的門,感應燈光逐一亮起,幽靈算法的監控屏幕已經運行了整夜。他走到咖啡機前,給自己倒了一杯黑咖啡,然後坐進主控台的椅子裡。
屏幕上,隔夜行情靜靜地躺著。
【幽靈算法·隔夜市場監測】
時間:1月5日18:00EST-1月6日05:30 PST
亞洲盤時段:美債期貨窄幅震蕩,收益率2.80%-2.81%
歐洲盤時段:德國國債小幅上漲,拉動美債期貨微升2/32
當前美債期貨:125-12(收益率2.80%)
美元指數:80.02
隱含波動率:美債期權波動率曲麵降至三個月低點
陸辰盯著那行隱含波動率降至三個月低點',抿了一口咖啡。
低波動率,意味著期權便宜。
便宜,意味著機會。
六點整,薩克森推門進來。他手裡拿著一杯星巴克,眼睛還有點腫,但精神頭不錯。
“昨晚睡得好嗎?”他問。
陸辰點了點頭。
“你呢?”
“還行。”薩克森坐到自己的工位前,敲了幾下鍵盤,“我把幽靈算法的語義分析模塊又優化了一下,今天美聯儲會議紀要,可以實時抓取關鍵詞並生成概率矩陣。”
陸辰嗯了一聲。
六點半,秦靜的視頻窗口亮起。
“早。“她說,“我這邊收到一些風聲。華爾街那邊,很多人認為今天的紀要會偏鷹派。”
陸辰眉頭微動。
“偏鷹派的依據?”
秦靜調出一份郵件截圖。
“高盛今早的客戶報告:認為美聯儲可能在紀要中暗示3月進一步縮減購債規模,甚至開始討論加息時間表。他們的理由是,12月非農雖然差,但失業率下降,勞動力市場在改善。”
陸辰看著那份報告,嘴角微微勾起一個弧度。
“高盛。“他輕聲說,“他們上個月還在說縮減是緊縮,現在又改口說紀要會偏鷹派。永遠比市場慢半拍。”
秦靜問:“幽靈算法怎麼看?”
陸辰敲了幾下鍵盤,調出語義分析模塊的預測結果。
【幽靈算法:FOMC會議紀要語義預測】
分析對象:12月17-18日FOMC會議紀要
已抓取美聯儲官員12月19日-1月5日公開講話樣本:23條
關鍵詞頻率分析:
【耐心出現次數:47次(較11月上升32%)
‘數據依賴'出現次數:38次(上升28%)
‘逐步縮減‘出現次數:22次(上升15%)
‘加息門檻‘出現次數:9次(下降45%)
算法結論:紀要措辭將顯著偏向鴿派。“縮減不是緊縮”主線延續概率87%
秦靜看著那行87%,沉默了兩秒。
“高盛的人看到這個數據,應該會閉嘴。”
陸辰搖了搖頭。
“他們不會看。華爾街的習慣是,先有結論,再找證據。高盛需要客戶交易,所以需要製造波動。偏鷹派的預測,能讓人下單。”
他頓了頓。
“而我們,隻需要等待市場自己證明誰是對的。”
七點,歐洲開盤。
薩克森刷新屏幕,歐洲股市小幅高開,德國DAX指數漲0.2%,法國CAC40漲0.1%。
【歐洲邊緣國債·早盤報價】
愛爾蘭10年期:2.76% (跌2bp)
葡萄牙10年期:3.75%(跌3bp)
西班牙10年期:3.74% (跌2bp)
意大利10年期:3.81% (跌3bp)
秦靜在視頻那頭輕輕吸了口氣。
“歐洲國債還在漲。葡萄牙今天又創新低。”
陸辰調出歐洲頭寸的浮盈數據。
【歐洲國債頭寸】
剩餘名義本金:25億歐元
當前浮盈:1.42億美元(較昨日增加約1700萬)
“躺著賺。”薩克森囔了一句。
陸服冇有說話,隻是盯著屏幕上那條緩緩下行的收益率曲線。
他門清,歐洲邊緣國債的上漲,不隻是因為愛爾蘭退出救助的利好。更深層的邏輯是,全球資本正在重新定價風險.....美聯儲不會急於加息,歐元區的寬鬆還會持續,那麼邊緣國家的國債就成了收益率的窪地。
但這個邏輯,大多數人要過幾個月才能想明白。
到那時候,價格已經漲完了。
上午九點,距離美聯儲會議紀要發布還有兩個小時。
林天明的視頻窗口亮起。他那邊是紐約時間中午十二點,背景是辦公室的落地窗,窗外是曼哈頓灰蒙蒙的天。
"CFTC那邊有新動靜。”他說。
陸辰抬起眼。
“詹姆斯·惠特利昨天下午又聯係了盈透證券。這次不是問大戶信息,而是直接要求提供我們賬戶的杠杆率和保證金情況。”
秦靜的眉頭皺了起來,
“這已經超出常規調查範圍了吧?"
林天明點了點頭。
“惠特利這個人,我研究過他的履曆。前聯邦檢察官,在任期間起訴過七家華爾街機構,其中三家因為杠杆過高導致客戶虧損。他對衍生品市場的杠杆交易有近乎偏執的警惕。”
陸辰問:“米蘭那邊怎麼回應?”
“米蘭說可以提供一個總數據,但不披露具體客戶。惠特利暫時冇再追,但肯定會繼續。”林天明頓了頓,“我估計,他是想拿我們做個典型,推動CFTC出台杠杆限製新規。”
陸辰沉默了兩秒。
“讓他查。我們合規合法,冇什麼好怕的。”
林天明嗯了一聲,掛斷了視頻。
秦靜在視頻那頭欲言又止。
陸辰看出她的心思。
“擔心?”
秦靜點了點頭。
“惠特利這種人,不是為了查違規,而是為了製造規則。一旦他覺得我們杠杆太高,可能影響市場穩定,他會推動監管層限製這類操作。”
陸辰調出幽靈算法的合規監控模塊。
【幽靈算法、合規監控】
當前總頭寸:
美債期貨:70億名義(5倍杠杆,符合交易所規定上限)
美元空頭:20億名義(5倍杠杆)
美元/日元多頭:30億名義(3倍杠杆)
歐洲國債:25億歐元(無杠杆)
黃金:10億美元(無杠杆)
杠杆使用率:總保證金占用約22億美元,占陸氏資本總資產127億的17.3%,遠低於50%的內部風控線
所有交易記錄:完整保存
策略邏輯:基於公開數據和經濟分析
無任何內幕信息源記錄
秦靜看著那行17.3%,鬆了口氣。
“那就好。”
陸辰說:“惠特利真正擔心的,不是我們一家,而是整個市場的杠杆積累。他隻是需要一個靶子”
他頓了頓。
“而我們,正好夠大”
“特彆是我們賺了很多錢,是最容易被盯上的,然後SEC找機會罰款。”
上午十點五十分,距離紀要發布還有十分鐘。
地下室的空氣開始緊起來
薩克森的手指懸在鍵盤上,屏幕上幽靈算法的語義分析模塊已經啟動,實時抓取著彭博、路透、華爾街日報網站的所有相關信息流
秦靜的視頻窗口保持靜音,但她那邊能聽見鍵盤敲擊聲....她也在監控亞洲市場的反應。
陸辰坐在主控台前,麵前三個屏幕同時亮著。
左邊是美債期貨的實時報價。
中間是幽靈算法的關鍵詞抓取界麵。
右邊是彭博的FOMC紀要直播頁麵。
十點五十五分,彭博率先彈出提示框,
【彭博新聞】FOMC會議紀要即將發布,市場普遍關注縮或購債後美聯儲政策立場。
十點五十八分,路透跟進。
【路透社】消息人士透露,12月FOMC會議討論了失業率門檻調整的可能性。
十點五十九分,幽靈算法突然發出提示音。
【幽靈算法·提前抓取】
檢測到美聯儲官網文件更新
正在解析...解析完成
關鍵詞提取:
“多數委員認為縮減是適度調整,並非政策轉向”
“重申在資產購買結束後仍將維持低利率”
“幾位委員提到,即使失業率降至6.5%以下,也不應急於加息“
陸辰的眼睛微微眯起。
十一點整,紀要正式發布。
【美聯儲12月17-18日FOMC會議紀要全文】
要點1:所有委員同意從1月開始縮減每月購債規模100億美元
要點2:多數委員認為,縮減是適度調整,並非政策轉向
要點3:委員會重申,在資產購買結束後,仍將在相當長時期內維持當前聯邦基金利率目標區間
要點4:幾位委員指出,失業率降至6.5%以下不一定觸發加息,需綜合考慮通脹和勞動力市場狀況
要點5:少數委員擔憂長期維持低利率可能導致金融穩定風險
市場瞬間反應。
【美債期貨】
125-12...125-14...125-16
收益率:2.80%.2.79%...2.78%
【美元指數】
80.02...79.94....79.88...79.82
【黃金現貨】
1250... 1253...1255
薩克森興奮地吹了聲口哨。
“完美吻合幽靈算法的預測。紀要完全是鴿派”
陸辰冇有說話,隻是盯著屏幕上那條緩緩下行的收益率曲線,
浮盈在增加。
【美債期貨頭寸】
浮動盈利:70億× 12/32%=70億×0.375%=2625萬美元
【美元空頭頭寸】
浮動盈利:20億×(79.80-79.82)/79.80-50萬美元(基本持平)
【美元/日元多頭】
浮動盈利:30億×0.076%=228萬美元
【歐洲國債】
浮盈:1.42億美元(較昨日增加約1700萬)
加上期權組合尚未計入,當前總浮動盈利約1.68億美元。
秦靜在視頻那頭輕輕呼出一口氣。
“符合預期,盈利增加。”
陸辰點了點頭。
“但市場反應並不劇烈。”
他調出幽靈算法的成交量分析。
【美債期貨成交量分析】
紀要發布後15分鐘成交量:約12萬手
對比12月17日伯南克發布會後15分鐘成交量:約28萬手
算法解讀:市場已提前消化大部分信息,今日反應屬於“買預期、賣事實”後的平靜期
薩克森問:“所以接下來怎麼走?”
陸辰沉默了兩秒,然後調出幽靈算法的波動率曲麵。
【美債期權波動率曲麵】
當前隱含波動率:6.8%
曆史波動率均值(3個月):8.2%
波動率期限結構:近月低於遠月,顯示市場預期未來波動將加劇
期權定價:虛值看漲期權權利金處於三個月低點
【美元指數期權波動率】
當前隱含波動率:7.2%
曆史均值:8.5%
期權定價:同樣處於低位
陸辰指著那兩行數據。
“波動率偏低,期權便宜。適合做多波動率。”
秦靜問:“你的意思是,買入期權,賭未來波動加大?”
陸辰點了點頭。
“紀要之後,市場焦點轉向非農。但非農還有四天,這期間冇有重磅數據,市場可能會陷入窄幅震蕩。震蕩期,期權價格會被低估。”
他調出一個新的窗口,開始構建組合。
【幽靈算法、期權組合策略】
策略名稱:做多波動率+方向性敞口
組合構成:
買入3月到期10年期美債期貨看漲期權
行權價:126-00(對應收益率約2.70%)
權利金:0-32(每手320美元)
名義本金:30億美元(約3000手)
總權利金:960萬美元
買入3月到期10年期美債期貨看跌期權
行權價:124-00(對應收益率約2.90%)
權利金:0-28(每手280美元)
名義本金:30億美元
總權利金:840萬美元
買入3月到期美元指數看跌期權
行權價:79.00
權利金:0.35(每手350美元)
名義本金:20億美元(約2000手)
總權利金:700萬美元
同時賣出虛值看漲期權對衝成本(未顯示)
總權利金投入:約2.5億美元
盈虧比分析:
最有利情景:美債收益率跌至2.50%或美元指數跌至78.00,組合收益約6-7億美元
最不利情景:美債收益率在2.70%-2.90%區間窄幅震蕩至到期,期權全部歸零,損失2.5億美元
盈虧比:約2.5:1
秦靜看著那行2.5:1,沉默了兩秒。
“2.5億權利金,不是小數目。”
陸辰點了點頭。
“但最大損失可控。而且,我們不是賭方向,是賭波動。非農前,市場平靜;非農後,波動必然加大。這個組合,相當於給非農戰役買了一份保險,同時保留了方向性收益的可能。”
他頓了頓。
“如果非農符合預期,美債小幅波動,期權可能虧一部分,但期貨頭寸會賺。如果非農爆冷,期權會大賺。如果非農超預期好,美債跌,看跌期權對衝損失。”
薩克森敲了幾下鍵盤,幽靈算法跑出一個新的壓力測試。
【幽靈算法·期權組合壓力測試】
情景A:非農新增15萬以下,美債收益率跌至2.50%
看漲期權收益:約4.2億美元
看跌期權損失:-0.84億美元(歸零)
美元看跌期權收益:約1.8億美元
組合總收益:5.16億美元
情景B:非農新增22萬以上,美債收益率升至2.90%
看漲期權損失:-0.96億美元(歸零)
看跌期權收益:約3.1億美元
美元看跌期權損失:-0.7億美元(歸零)
組合總收益:1.44億美元
情景C:非農新增18-20萬,美債收益率在2.70%-2.80%震蕩
期權組合損失:約1.2億美元(部分歸零)
期貨頭寸收益:約0.8億美元
淨損失:0.4億美元
秦靜盯著那組數字,快速心算。
“最壞情況,虧4000萬?不對,期權組合最大損失2.5億,但期貨頭寸能對衝一部分。”
陸辰點了點頭。
“所以真正的最壞情況,是市場完全不動,期貨不賺不虧,期權全部歸零,損失2.5億。但這種情況概率很低。非農前後,不可能完全冇波動。”
他頓了頓。
“而且,我們還有時間價值。期權還有兩個月到期,即使非農後波動不大,1月底的FOMC也會帶來波動。”
薩克森已經調出下單界麵。
“現在執行?”
陸辰看了一眼屏幕右上角的時間:11:35。
“分批建倉。先建一半,下午看數據再決定另一半。”
上午十一點四十分,華爾街。
高盛交易大廳。
米歇爾·陳坐在外彙交易主管的位置上,麵前的屏幕上,美元指數停在79.82,比紀要發布前跌了20個基點。
她身後的年輕交易員們在小聲議論。
“紀要是鴿派的,但美元冇怎麼跌。”
“是啊,才跌了20點,昨天我還以為會跌破79.5.”
“可能市場已經消化了,畢竟伯南克上個月就說得很清楚。”
米歇爾冇有說話,隻是盯著屏幕上的期權波動率曲麵。
7.2%。
這個數字讓她想起什麼。
她調出一個月前的數據,對比了一下。
12月6日,非農前,美元期權波動率是8.5%。
現在低了1.3個百分點。
便宜了。
她正要開口,旁邊一個分析師湊過來。
“米歇爾,我們客戶報告怎麼寫?紀要偏鴿派,但市場反應平淡,建議什麼立場?”
米歇爾想了想。
“建議客戶買入美元看跌期權,同時買入美債期貨看漲期權。做多波動率,賭非農。”
分析師愣了一下。
“可是市場預期非農會好轉啊,上周ADP那麼好。”
米歇爾搖了搖頭。
“預期是預期,價格是價格。現在波動率這麼低,期權便宜,買點保險總冇錯。”
她頓了頓。
“而且,陸辰那個人,肯定不會閒著。”
分析師眨了眨眼。
“陸辰?就是那個做空雷曼,做空通用的華裔少年?”
米歇爾冇有回答,隻是盯著屏幕。
她有一種直覺。
那個在帕羅奧圖地下室裡的年輕人,此刻一定在做類似的事。
中午十二點,芝加哥。
某對衝基金交易室,
·維克多·哈德利坐在辦公室裡,麵前的屏幕上,美債期貨件在125-16,比開盤漲了4/32。
他的助手在旁邊彙報。
“紀要偏鴿派,但市場反應平淡。我們的空頭頭寸浮虧又擴大了200萬。”
維克多的臉色有些難看。
12月17日,他做空美債,結果伯南克講話後市場反轉,他虧了3000萬。
1月3日,汽車銷售數據超預期,美債跌了,他以為機會來了,又加了5000萬空頭。
結果現在美債又回去了。
“媽的。”他罵了一句。
助手小心翼翼地問:“要不要止損?現在虧損還不到1000萬。”
·維克多沉默了幾秒,然後搖了搖頭。
“不止。紀要已經出了,接下來是非農。非農數據如果好,美債還得跌。”
助手欲言又止。
維克多盯著屏幕上的收益率曲線,2.78%。
他想起1月3日那天,美債鉄到2.82%時,他加倉了5000萬空頭,均價2.81%。
現在2.78%,浮虧約600萬。
如果非農好,美債回到2.85%,他能賺2000萬。
如果非農差,美債跌到2.70%,他要虧3000萬。
賭一把。
他咬了咬牙。
“不止損,持有。”
下午一點,帕羅奧圖
薩克森已經執行了第一筆期權建倉。
【期權組合,已建倉部分】
買入3月美債看漲期權:15億美元名義,權利金480萬美元
買入3月美債看跌期權:15億美元名義,權利金420萬美元
買入3月美元看跌期權:10億美元名義,權利金350萬美元
總權利金:1250萬美元
剩餘一半等待下午數據後再決定。
陸辰看著那行1250萬,點了點頭。
“下午ISM非製造業PMI,幽靈算法怎麼看?”
薩克森調出數據。
【幽靈算法 12月ISM非製造業PMI預測】
市場共識:54.5
幽靈算法預測:52.8-53.5
關鍵變量
就業分項:12月非農就業僅增7.4萬,服務業就業承壓
新訂單分項:12月零售銷售數據疲軟,服務業需求放緩
供應商交付指數:12月天氣因素導致物流延遲,可能拉低整體
算法置信度:78%
秦靜在視頻那頭輕輕吸了口氣。
“比市場預期低這麼多?”
陸後點了點頭。
“非農已經告訴我們,服務業就業不行,但市場還沉浸在經濟複蘇的敘事裡,冇反應過來。”
他頓了頓。
“如果數據真的低於預期,美債會繼續漲。”
下午兩點,距離ISM數據發布還有一個小時。
華爾街日報編輯部,
薩拉·科爾曼坐在自己的工位前,麵前的電腦屏幕上,是她剛寫完的初稿。
【標題:美聯儲紀要顯示鴿派縮減共識,市場對加息恐慌消退】
她讀了一遍,不太滿意。
太常規了。
她到掉最後一段,重新開始敲字。
“在12月FOMC會議紀要發布後,市場反應出奇平靜。10年期美債收益率僅小幅下行2個基點,美元指數下跌20點,與12月17日伯南克新聞發布會當天的劇烈波動形成鮮明對比。
這一現象的背後,是市場對“縮減即緊縮”這一認知的徹底修正。12月17日之前,多數投資者認為縮減購債等同於貨幣政策收緊,會導致利率上升,美元走強。但伯南克用一句話改變了這一切:“縮或並不意味著政策收緊。”
今天的紀要,隻是對這一新敘事的再次確認。
然而,平靜的表麵下,暗流正在湧動。
據知情人士透露,某總部位於亞洲的對衝基金,在12月中旬就開始大規模布局美債多頭頭寸,至今浮盈已超過20億美元。該基金的操盤手是一位年僅22歲的華裔交易員,曾在2008年雷曼破產前精準做空,一戰成名。
這一次,他再次走在了市場前麵。”
薩拉停下來,看著那行‘22歲”和“20億美元,嘴角微微翹起。
她知道這個數字會引發爭議。
但她也知道,這是事實。
她繼續敲字。
“更值得注意的是,該基金今日早間再次出手,通過盈透證券大筆買入美債期權和美元期權,總權利金超過2億美元。這一操作的邏輯是什麼?
一位不願透露姓名的期權交易員向本報記者表示:“這是在賭非農。現在波動率太低,期權便宜,買期權相當於買保險,如果非農爆冷,這些期權會翻幾倍;如果非農符合預期,損失也有限。”
當記者問及該交易員是否知道是誰在買時,他笑了笑:“帕羅奧圖那位。還能有誰?'
帕羅奧圖,矽穀核心地帶,斯坦福大學所在地,也是陸氏資本的注冊地。
一切線索,都指向同一個名字。”
她敲下最後一行。
“無論市場如何解讀這份紀要,有一件事已經確定:那個曾在2008年審判華爾街的少年,如今已經成長為足以影響全球債券市場的巨鯨。而他的一舉一動,正成為越來越多投資者關注的焦點。”
她保存文檔,發送給編輯。
然後靠在椅背上,看著窗外曼哈頓灰蒙蒙的天。
她想起第一次見到陸辰的場景。
那是2008年10月,國會聽證會。
她坐在記者席上,看著那個十七歲的少年,穿著不合身的西裝,麵對參議員們的圍攻,冷靜得像個機器人。
他說:“我不是來道歉的,我是來解釋的。”
那一刻她就知道,這個人,會改變很多事情。
下午三點,華盛頓。
美聯儲總部,紐約聯儲市場操作高級顧問辦公室。
托馬斯·貝克坐在辦公桌後,麵前的屏幕上,是FOMC會議紀要的全文。
他已經讀了第三遍。
每一遍,都能讀出一些新的細節。
“多數委員認為縮減是適度調整,並非政策轉向。”
這句話是他起草的。
他記得12月18日的會議室裡,伯南克說完新聞發布會後,委員們回到會議室繼續討論。有人擔心市場會誤解縮減信號,於是決定在紀要裡加上這句話。
現在看來,這個決定是對的。
市場冇有過度反應。
他調出美債收益率曲線,看著那條在2.78%附近徘徊的線,輕輕點了點頭。
這時候,敲門聲響起。
“請進。”
一個三十出頭的年輕人走進來,是他的助理研究員,馬克。
“托馬斯,您看了紀要後的市場反應嗎?很平靜。”
托馬斯點了點頭。
“看了。這證明伯南克主席的溝通策略是有效的。市場已經接受了“縮減不是緊縮”的敘事。”
馬克猶豫了一下,問:“但是,有件事我有點困惑。”
“說”
“今天早上,有一家亞洲對衝基金通過盈透證券大筆買入美債權和美元期權,總權利金超過2億美元。他們好像在非農會有大波動。”
·托馬斯眉頭微動。
“亞洲對衝基金?名字?”
馬克搖了搖頭。
“冇有公開。但盈透證券的客戶裡,能做這種規模的,隻有那一家。”
托馬斯沉默了兩秒。
他想起去年12月的一個下午,在一次學術研討會上,他遇到了一個年輕人。
那個年輕人坐在角落,從頭到尾冇有說話,隻是在筆記本上不停地記著什麼。會後,他走過來,自我介紹說叫陸辰,然後問了一個問題:
“貝克先生,您認為美聯儲會在什麼時候開始討論加息門檻的調整?”
他當時愣了一下。
這個問題,正好是那天下午內部會議討論的核心議題。
他反問:“你為什麼問這個?”
年輕人笑了笑:“因為如果失業率門檻被調整,市場的加息預期會大幅推後,美債會有一波大行情。”
那一刻,托馬斯意識到,這個年輕人不是普通的投資者。
他有某種超越年齡的洞察力。
現在,那個年輕人又在買期權。
托馬斯調出幽靈算法?不,他冇有幽靈算法。但他有三十年積累的直覺。
非農,會出意外嗎?
他想了想,對馬克說:“幫我查一下,1月非農的市場共識是多少。”
馬克敲了幾下鍵盤。
“19.2萬。”
·托馬斯沉默了幾秒,
12月非農隻有7.4萬。1月預期19.2萬?
這個預期差,太大了。
如果1月非農再次低於預期,市場會怎麼反應?
他想起那個年輕人。
他一定也在想同樣的問題。
下午三點五十五分,距離ISM數據發布還有五分鐘。
帕羅奧圖地下室。
所有人都在。
陸辰坐在主控台前,秦靜在視頻那頭,薩克森在旁邊,林天明也在線上。
屏幕上,幽靈算法的數據倒計時已經歸零。
四點整,數據發布。
【美國12月ISM非製造業PMI】
實際:53.0
預期:54.5
前值:53.9
市場瞬間反應。
【美債期貨】
125-16 ... 125-18 ... 125-21
收益率:2.78%...2.77%...2.76%
【美元指數】
79.82... 79.76....79.70
【黃金現貨】
1255... 1258... 1260
薩克森興奮地敲了一下鍵盤。
“完美!幽靈算法預測52.8-53.5,實際53.0,正中區間。”
陸辰點了點頭,然後調出期權組合的實時估值。
【期權組合·實時估值更新】
3月美債看漲期權(15億名義):權利金480萬,現值約520萬,浮盈40萬
3月美債看跌期權(15億名義):權利金420萬,現值約410萬,浮虧10萬
3月美元看跌期權(10億名義):權利金350萬,現值約380萬,浮盈30萬
總浮盈:60萬美元
秦靜看著那行60萬,笑了笑。
“剛開始賺。”
陸辰說:“這隻是開始。數據出來後,波動率會慢慢起來,期權會越來越值錢。”
他頓了頓。
“另一半,可以建了。”
薩克森點了點頭,手指開始敲擊鍵盤。
【期權組合·剩餘部分建倉】
買入3月美債看漲期權:15億美元名義,權利金490萬美元(價格略漲)
買入3月美債看跌期權:15億美元名義,權利金410萬美元(價格略跌)
買入3月美元看跌期權:10億美元名義,權利金360萬美元(價格略漲)
總權利金:1260萬美元
加上上午的1250萬,總權利金投入:2510萬美元。
【幽靈算法·期權組合盈虧比更新】
當前組合總權利金:2510萬美元
最有利情景收益:約6.2億美元
最不利情景損失:-2510萬美元
盈虧比:2.47:1
秦靜看著那行2.47:1,輕聲說:“2.5倍盈虧比,值得一賭。”
陸辰搖了搖頭。
“不是賭,是算。”
下午五點,市場進入收盤前的最後階段。
美債收益率穩定在2.76%,美元指數79.68,黃金1262.
薩克森刷新了一次浮動盈虧。
【當前頭寸浮動盈虧彙總】
美債期貨:70億名義,浮盈1680萬美元
美元空頭:20億名義,浮盈300萬美元
美元/日元多頭:30億名義,浮盈390萬美元
歐洲國債:25億歐元,當前浮盈1.45億美元
期權組合:浮盈約120萬美元
已鎖定利潤:2.82億美元
合計浮動盈虧:1.699億美元
加上已鎖定2.82億,總計4.519億
加上前期盈利23.01億,累計總盈利約27.53億美元。
秦靜看著那行27.53億,長長地呼出一口氣,
“又創新高了。”
陸辰點了點頭,但冇有笑。
他調出幽靈算法的非農倒計時。
【非農倒計時】
距離1月10日非農數據發布:4天
期間重要事件:
1月7日:德國工業產出數據
1月8日:ADP就業數據
1月9日:初請失業金數據
1月10日:非農就業數據
他盯著那行倒計時,輕聲說:“真正的戰役,四天後開始。”
下午六點,帕羅奧圖。
陸辰從地下室上來,客廳裡一片漆黑。雙胞胎在樓上做作業,父母還冇回來。
他走到落地窗前,看著院子裡逐漸暗下來的天色。
遠處,斯坦福大學的胡佛塔在夕陽下閃著光。
手機震了一下。
是陳玥的消息。
【陳玥(香港)】:歐洲那邊收盤了。葡萄牙國債跌到3.73%,又創新低。安東尼奧今天又加倉了,他說目標3.50%。
陸辰回複了一個字:【好。】
然後手機又震了一下。
是林曉薇的消息。
【林曉薇】:陸先生,今天跟了您的期權策略,買了點美債看漲期權,小賺。謝謝指點。
陸辰看著那條消息,沉默了兩秒。
他想起第一次見林曉薇的場景。那是在陳玥的介紹下,視頻聊了十分鐘。當時她隻是個國有銀行的小交易員,坐在紐約某間狹小的交易室裡,眼睛裡卻有種渴望學習的光。
現在,她已經開始獨立操作了。
他回複:【注意風險。非農前,波動會加大。】
五秒後,回複來了:【明白。謝謝陸先生。】
陸辰把手機放到一邊。
窗外的天色已經完全暗了下來。
遠處,矽穀的燈火開始逐一亮起。
他知道,在這片燈火下,有無數人在盯著屏幕,盯著美債,盯著美元,盯著非農。
有人會贏,有人會輸。
而他,隻需要繼續算下去。
晚上七點,紐約。
薩拉·科爾曼的稿件通過了編輯審核,即將發布在華爾街日報網站上。
她最後讀了一遍標題:
【紀要確認鴿派縮減,但某亞洲基金已提前布局20億浮盈】
她想了想,在最後加了一段:
“無論非農結果如何,有一點已經越來越清晰:在如今的全球債券市場上,一個來自矽穀的年輕人,正在用自己的方式重新定義“預期差'交易。他的算法,他的冷靜,他的精準,正在成為新一代交易員的教科書。
而美聯儲的決策者們,也正在密切關注著他的每一個動作。
因為當一個人手握百億頭寸,他的判斷,就不再隻是他自己的判斷。”
她點擊發布。
然後靠在椅背上,等著看市場的反應。
晚上八點,帕羅奧圖。
陸辰回到地下室。
薩克森已經下班了,屏幕上隻剩下幽靈算法的監控模塊在靜靜地運行。
他坐進椅子裡,調出今天的交易記錄。
【1月6日交易總結】
期權組合建倉完成:總權利金2510萬美元
持倉頭寸浮動盈利:+1.699億美元
累計總盈利:27.53億美元
他看著那行27.53億,沉默了很久。
然後調出幽靈算法的長期預測模塊。
【幽靈算法·2014年1-2月宏觀情景推演】
情景1:非農低於預期...美債收益率跌至2.50%...目標完成
情景2:非農符合預期...市場震蕩→等待1月FOMC
情景3:非農超預期...美回調...加倉機會
無論哪種情景,最終目標不變:2.30%。
他關掉屏幕,靠進椅子裡。
地下室裡隻剩下服務器輕微的嘴鳴聲。
遠處,舊金山的燈火在夜空中閃爍。
四天後,非農。