第666章 操控的陰謀論，非農前夕
下午五點,紐約某對衝基金交易室。
·維克多·哈德利坐在辦公桌後,麵前的屏幕上,是他剛建倉的美元多頭頭寸。
5億美元名義,均價79.50.
助手在旁邊彙報:“ADP市場預期20萬,但最近的數據都偏強,很有可能超預期。”
維克多點了點頭。
“如果超預期,美元會漲到79.8以上。我們這筆頭寸,能賺1500萬。”
助手問:“如果不及預期呢?”
維克多沉默了一秒。
“那就止損。但概率不大。”
他盯著屏幕上的美元指數走勢圖。
12月非農隻有7.4萬,但那是極端值。12月的就業市場,從各種指標看,都在改善。
ADP大概率會好。
美元會反彈。
這一次,他不能再錯過。
下午六點,帕羅奧圖。
秦靜從沙發上坐起來,揉了揉眼睛。
“幾點了?”
陸辰看了眼時間:“六點十分。還有三個小時。”
秦靜走到咖啡機前,給自己倒了一杯。
“你一直冇睡?”
陸辰搖了搖頭。
“睡不著。”
秦靜端著咖啡坐到他旁邊。
“你在想什麼?”
陸辰沉默了兩秒。
“在想,如果ADP真的24萬,市場會恐慌到什麼程度。”
秦靜問:“你擔心?”
陸辰搖了搖頭。
“不是擔心。是在算。算恐慌的深度,算恐慌後的反彈力度。”
他調出幽靈算法的非農預測模型。
【幽靈算法。1月非農預測·當前】
輸入變量:
ADP預測值:24.1萬(但相關性係數僅0.43,權重下調)
初請失業金數據:12月四周均值32.5萬(好於預期)
挑戰者裁員數據:同比-19%(極好)
ISM就業分項:製造業52.7,非製造業51.3(溫和擴張)
季節性調整因素:1月數據通常受假期影響,波動較大
模型自身修正因子:ADP樣本偏差在過去三個月平均+4.2萬
最終預測:
非農新增就業:17.8萬-19.5萬
最可能值:18.6萬
市場共識:19.2萬
秦靜看著那行18.6萬,輕輕吸了口氣。
“比市場共識低0.6萬。”
陸辰點了點頭。
“所以,如果ADP今晚24萬,市場會把非農預期推到22萬以上。但實際非農隻有18-19萬。這就是預期差。
他頓了頓。
“ADP發布後,美債會暴跌,但暴跌之後,就是機會。”
晚上八點,距離ADP發布還有一個小時十五分鐘。
地下室的空氣開始緊細。
薩克森最後一次校準幽靈算法。
秦靜盯著屏幕上的倒計時。
林天明在線上彙報:“CFTC那邊的法院令,法官還在審議,預計明天出結果。今天暫時冇動靜。”
陸辰點了點頭。
他的手機震了一下。
是陳玥的消息。
【陳玥(香港)】 歐洲那邊有人開始傳,說今晚ADP可能爆表。幾家對衝基金在提前減倉美債多頭。
陸辰回複:【正常。讓他們減。】
然後又震了一下。
是林曉薇的消息。
【林曉薇】:陸先生,我已經準備好資金。等數據出來,如果美債跌到2.80%以上,我就買入。
陸辰回複:【注意倉位控製。不要超過自己能承受的範圍。】
五秒後,回複來了:【明白。謝謝陸先生。】
晚上八點五十分,距離發布還有二十五分鐘。
彭博終端上,ADP的倒計時窗口已經開始閃爍。
聊天室裡,消息刷得飛快。
【用戶A】:最後二十分鐘,押注時間。
【用戶B】:我押超預期,23萬。
【用戶C】:我押20萬,符合預期。
【用戶】:不管多少,美債肯定要動。
【用戶E】:那個亞洲基金還在裡麵嗎?
【用戶F】:在。盈透的數據顯示他的頭寸冇動。
【用戶G】:膽子真大。
【用戶】:要麼成神,要麼成鬼。
秦靜刷著那些消息:“這次壓得那麼大,你成神還是成鬼?”
陸辰冇有回答。
他盯著屏幕上的倒計時。
59秒。
58秒。
57秒。
晚上九點十五分整,數據發布。
【美國12月ADP就業人數變化】
實際:+23.8萬人
預期:+20.0萬人
前值:+21.5萬人(修正後)
市場瞬間暴動。
【美債期貨】
125-22 ... 125-16 ...125-10.... 125-04
收益率:2.76%...2.78%...2.80%...2.82%
一分鐘內,美債跌了18/32,收益率跳漲6bp.
【美元指數】
79.50 79.58... 79.66...79.72
【歐元/美元】
1.3605... 1.3580...1.3560.... 1.3540
【黃金現貨】
1262.... 1258 .....1255
【美股期貨】
標普500期貨跌0.3%
薩克森的手指飛快地敲著鍵盤,幽靈算法的實時監控數據瀑布般傾瀉。
【幽靈算法·市場實時分析】
ADP數據:23.8萬 vs預期20.0萬
市場反應強度:四星
成交量:是過去5個交易日同期的3.2倍
程序化交易占比:約72%
恐慌指數(美債期權波動率):跳漲22%
【陸氏資本頭寸實時浮動盈虧】
美債期貨:70億名義,收益率2.76% 2.82%,跌幅6bp
久期8,價格跌幅0.48%
浮動虧損:70億×0.48%=3360萬美元
美元空頭:25億名義,美元指數79.50.79.72
漲幅0.22美元/79.50 = 0.28%
浮動虧損:25億×0.28%=700萬美元
美元/日元多頭:30億名義,美元/日元104.6 104.8
漲幅0.2/104.6=0.19%
浮動盈利:30億×0.19%=570萬美元
歐洲國債:25億歐元,美元反彈導致小幅回調,假設跌0.1%
浮動虧損:1.58億浮盈變1.55億,減少300萬美元
黃金:10億,跌0.3%,虧損300萬美元
期權組合:波動率上升有利,但方向不利,淨效應持平
合計浮動虧損:3360+700-570+300+300=4090萬美元
秦靜盯著那行-4090萬,輕輕吸了口氣。
“四千萬冇了。”
陸辰冇有說話,隻是盯著屏幕上的收益率曲線。
2.82%。
還在漲。
【彭博聊天室】
“臥槽23.8萬!"
“美債崩了!”
“我就說會超預期!”
“那個亞洲基金虧麻了吧?”
“70億多頭,這一下虧了多少?”
“至少三千萬。”
“三千萬?人家總盈利二十多億,毛毛雨。”
“但趨勢不對啊,如果非農也這麼好,他還要虧更多。”
薩克森刷新著那些評論,臉色有些難看。
“這幫人,幸災樂禍。”
秦靜說:“市場就是這樣。你賺的時候他們不說話,你虧的時候他們就冒出來了。”
陸辰嗯了一聲,依然盯著屏幕。
他在等
等第一波恐慌過去。
晚上九點二十分,數據發布後五分鐘。
美債收益率衝到2.83%後開始企穩,在2.82%-2.83%之間震蕩。
美元指數在79.72附近徘徊。
【幽靈算法·市場情緒監測】
恐慌指數:72(較數據前上升22點)
貪婪指數:28(較數據前下降15點)
社交媒體關鍵詞
‘美債崩盤出現次數:+340%
“加息預期“出現次數:+280%
“非農爆表’出現次數:+210%
算法解讀:市場正在定價非農超預期,恐慌情緒蔓延,但未到極端水平。
秦靜看著那行‘恐慌情緒蔓延,向陸辰:“現在怎麼辦?”
陸辰沉默了三秒,然後開口。
“加倉美債。10億”
秦靜愣住了。
薩克森也愣住了。
“現在?”秦靜說,“美債還在跌,市場還在恐慌。”
陸辰點了點頭。
“正因為恐慌,才加。”
他調出幽靈算法的非農預測模型。
【幽靈算法、1月非農預測·更新後】
輸入變量:
ADP實際:23.8萬(但相關性係數下調至0.43)
其他變量不變
最終預測:18.2萬-19.8萬
最可能值:18.9萬
市場共識(已更新):20.5萬(較數據前上升1.3萬)
算法解讀:市場過度反應ADP,非農預期被推高,但實際非農可能遠低於市場新共識。
陸辰指著那行‘18.9萬'和'20.5萬”。
“1.6萬的預期差。這就是機會。”
秦靜盯著那組數字,大腦飛速運轉。
如果市場預期非農20.5萬,實際隻有18.9萬,那麼美債會怎麼走?
會反彈。大幅反彈。
而現在的暴跌,就是買點。
她深吸一口氣。
“好。加。”
薩克森的手指開始敲擊鍵盤。
【幽靈算法·美債加倉指令】
標的:10年期美債期貨
方向:買入
名義本金:10億美元
策略:冰山指令,拆分為100筆,每筆100手
價格區間:125-04到125-00
時間窗口:30分鐘
屏幕上,訂單開始一筆一筆地成交。
125-04成交100手
125-04成交100手
125-03成交100手
林天明在線上開口了。
“陸辰,現在的杠杆水平,我需要提醒一下。”
他調出一張表格。
【當前頭寸及杠杆使用情況】
美債期貨:70億+10億=80億名義.5倍杠杆
保證金占用:80億/5=16億美元
美元空頭:25億名義.5倍杠杆
保證金占用:25億/5=5億美元
美元/日元多頭:30億名義,3倍杠杆
保證金占用:30億/3=10億美元
歐洲國債:25億歐元,無杠杆,按當前彙率約34億美元
保證金占用:(現金持倉)
黃金:10億,無杠杆
保證金占用:0
期權組合:權利金2510萬美元已支付,無杠杆
總保證金占用:16+5+10=31億美元
現金持倉:歐洲國債34億+黃金10億+其他現金=約44億美元現金等價物
陸氏資本總資產:約127億美元
林天明說:“名義杠杆1.41倍,金融杠杆1.06倍,遠低於行業平均水平。風險可控。”
陸辰點了點頭。
“繼續”
晚上九點四十分,加倉完成。
【美債頭寸更新】
總頭寸:80億名義
浮動虧損:650萬美元
加上之前虧損,美債總浮虧約4000萬美元。
秦靜看著那行4000萬,沉默了幾秒。
“加完倉,浮虧反而擴大了。”
陸辰點了點頭。
“但均價降低了。等美債反彈,賺得更多。”
晚上十點,市場進入第二波反應。
一批經濟分析師開始發表評論,
【彭博電視】
三個分析師發表觀點。
“ADP23.8萬,遠超預期,顯示12月就業市場強勁。市場現在聚焦非農,預期可能上調至20萬以上。”
“美債收益率跳漲至2.82%,是1月3日以來的新高。如果非農也這麼好,2.90%不是夢。”
“那個亞洲基金今天應該號了不少。但聽說他又加倉了。”
主持人:加倉?在美債暴跌的時候?
一分析師說:“對。有人說是賭非農不及預期,有人說是瘋了。”
另一位分析師補充:“不管怎樣,明天見分曉。”
【ZeroHedge】
標題:ADP爆表,美債崩盤,那個亞洲巨鯨還在加倉?
內容:市場消息稱,帕羅奧圖的陸氏資本在ADP數據發布後,不僅冇有止損,反而加倉10億美元美債多頭。這要麼是天才的逆向操作,要麼是自殺式的豪賭。我們拭目以待。
【Reddit r/wallstreetbets】
帖子:那個做空雷曼的華裔少年,今天虧了5000萬?
評論1:ADP24萬,他還在做多美債,瘋了。
評論2:人家有幽靈算法,你們懂個屁。
評論3:幽靈算法?就是那個預測非農7.4萬的算法?準嗎?
評論4:他上個月非農賺了十幾億,你說準不準?
評論5:反正我不敢跟。這波動太大了。
秦靜刷著那些評論,嘴角微微翹起。
“Reddit上都有你了。”
陸辰冇說話。
晚上十點半,歐洲傳來消息。
陳玥的音頻窗口亮起。
“剛收到安東尼奧的消息。”她說,“他在ADP後減倉了20%的葡萄牙國債,鎖定了部分利潤。”
陸反問:“為什麼?”
陳明說:“他說美元反彈,歐元區邊緣國債可能會受牽連,先避一避。”
陸辰沉默了兩秒。
“告訴他,減得對。短期有回調壓力,但中期邏輯不變,等回調到位,可以再加。”
陳玥點了點頭,掛斷了。
秦靜說:“安東尼奧也開始謹慎了。”
陸辰嗯了一聲。
“連續漲了七天,獲利盤太多,需要消化,ADP隻是催化劑。”
他調出葡萄牙國債的走勢圖。
3.66%。
如果回調到3.80%左右,會是很好的加倉點。
晚上十一點,美國市場進入收盤前的最後階段。
美債收益率穩定在2.80%附近,比最高點2.83%回落了3bp.
美元指數在79.65附近徘徊。
薩克森刷新幽靈算法的最終統計。
【陸氏資本,1月8日收盤總結】
美債期貨:80億名義,收盤2.80%,當日浮虧約3200萬美元
美元空頭:25億名義,收盤79.65,當日浮虧約500萬美元(從早盤算)
美元/日元:30億名義,收盤104.75,當日浮盈約300萬美元
歐洲國債:25億歐元,收盤浮盈1.55億,當日減少約300萬
黃金:10億,收盤1258,當日浮虧200萬
期權組合:收盤浮盈50萬
當日淨浮動盈虧:-3850萬美元
加上前期盈利23.01億.....還盈利22億多.
秦靜看著那行22億,沉默了幾秒。
“一天回撒了五億多。”
陸辰點了點頭。
“正常。ADP這種數據,十年一遇的偏離度,市場恐慌很正常。”
他頓了頓。
“但恐慌之後,就是機會。”
晚上十一點半,紐約。
維克多·哈德利的交易室裡,氣氛完全不同。
助手興奮地彙報:“老板,美元漲到79.65了!我們的多頭頭寸浮盈150萬!”
維克多臉上露出久違的笑容。
“我說過,ADP會好。現在市場終於開始反應了。”
助手問:“要不要再加倉?如果非農也好,美元能到80以上。”
維克多想了想,搖了搖頭。
“先不加。等非農。現在加倉,萬一數據出來前回調,反而被動。”
他盯著屏幕上的美元指數,79.65。
如果非農真的到20萬以上,美元能到80.2.
他的5億多頭,能賺3500萬。
這一次,他終於踩對點了。
晚上十二點,帕羅奧圖。
陸辰從地下室上來,客廳裡一片漆黑。
雙胞胎早就睡了,父母也休息了。
他走到落地窗前,看著院子裡的夜色。
手機震了一下。
是陳玥的消息。
【陳玥(香港)】
安東尼奧說他減倉後,葡萄牙國債跌到3.70%了,他問我是不是該接回來。
陸辰回複:【等。3.80%左右再考慮。】
五秒後,回複來了:【好,我轉告他。】
然後又震了一下。
是林曉薇的消息
【林曉薇】:陸先生,我今天在2.82%買了5億美債。浮虧了一點,但相信您的判斷。謝謝。
陸辰回複:【拿住。非農見分曉。】
大家都在等著明天的非農。
有人會贏,有人會輸。
他的22億,還在牌桌上。
淩晨一點,YouTube.
·艾倫·斯通的頻道‘真相瞭望台發布了一條新視頻。
標題: 【ADP數據造假?美聯儲配合莊家收割的證據!】
視頻封麵是美聯儲主席耶倫的照片,旁邊P了一個紅色的“假”字。
艾倫·斯通對著鏡頭,情緒激昂。
“朋友們,今天ADP數據出來了,23.8萬,遠超預期!但你們知道這意味著什麼嗎?”
他放出一張圖表。
“看,12月非農隻有7.4萬,一個月後ADP就變成23.8萬?就業市場能在30天內增加三倍?這不是經濟規律,這是數學不可能!”
他又放出一張截圖。
“更可疑的是,ADP發布前十分鐘,有神秘賬戶通過盈透證券大量買入美債看跌期權。十分鐘後,美債暴跌,這些期權暴漲三倍!這不是內幕交易是什麼?”
他指著屏幕上的一個紅圈,
“這個賬戶是誰?據可靠消息,就是那個帕羅奧圖的陸氏資本!他們和美聯儲、和ADP公司、和華爾街大投行,是一夥的!他們先用假數據製造恐慌,然後低價買入,等非農再賺一筆!這是標準的收割散戶的套路!"
評論區開始刷屏。
“斯通說得對!我早就覺得ADP有問題!”
“那個華裔小子就是猶太資本的代理人!”
“非農肯定也會造假!”
“大家彆信官方數據,都是騙人的!”"
“斯通加油,揭露真相!”
視頻發布一小時內,播放量突破10萬。
艾倫·斯通看著後台數據,嘴角露出滿意的笑容。
他不在乎真相。
他隻在乎流量。
而那些虧了錢的散戶,正需要一個人來告訴他們:不是你們錯了,是市場被操縱了。
他給他們這個故事。
他們給他點擊和打賞。
完美的交易。
當然,還有一層目的,那就是敘事,醜化陸辰為首的矽穀科技資本,以及陸投資關聯的跨國公司,全球化跨國科技集團...
很快一條消息來了,是神秘人物的。
“很好,繼續,不斷的爆料陸辰為首的矽穀金融科技資本的陰謀,我們會繼續提供信息……”
淩晨兩點,帕羅奧圖地下室。
薩克森還在盯著屏幕。
他看到艾倫·斯通的視頻被幽靈算法抓取到了。
【幽靈算法·輿情監控】
關鍵詞:陸氏資本、ADP造假、內幕交易
來源:YouTube頻道真相瞭望台
傳播速度:快速上升中
情感傾向:負麵(陰謀論)
建議:關注,但無需回應。此類言論缺乏證據,影響力有限。
薩克森給陸辰發了條消息,
【薩克森】:艾倫·斯通又發視頻了,說你操縱ADP數據。
五分鐘後,回複來了。
【陸辰】:讓他說。流量會自己消散。
薩克森看著那條消息,搖了搖頭:這種缺乏邏輯陰謀論。
然後關掉屏幕,離開地下室。
黑暗中,隻有服務器的指示燈還在閃爍。
等待著明天的非農。
1月9日。
清晨五點,帕羅奧圖地下室。
陸辰推開門的時候,秦靜已經坐在工位前了。她麵前擺著一杯咖啡,屏幕上開著幽靈算法的數據麵板,旁邊是一份手寫的筆記。
“冇睡?”陸辰問。
秦靜抬起頭,眼睛下麵有淡淡的青色。
“睡了四個小時。睡不著。”
陸辰走到咖啡機前,給自己倒了一杯黑咖啡,然後坐到主控台前。
屏幕上,幽靈算法的隔夜綜述靜靜地躺著。
【幽靈算法·隔夜市場監測】
時間:1月8日18:00 EST-1月9日05:30 PST
亞洲盤時段:美債期貨窄幅震蕩,收益率2.79%-2.81%
歐洲盤時段:德國國債小幅上漲,美債期貨跟隨微升2/32
當前美債期貨:125-06(收益率2.79%)
美元指數:79.62
市場情緒指標:恐慌指數較ADP後回落12%,但仍處高位
非農倒計時:28小時
陸辰盯著那行‘28小時,抿了一口咖啡。
薩克森推門進來,手裡拎著兩個紙袋。他把其中一個遞給秦靜,另一個遞給陸辰。
“早餐,貝果加奶油芝士。”
秦靜接過來,說了聲謝謝。
薩克森坐到自己工位前,打開電腦,幽靈算法的數據流開始刷新。
“昨晚冇什麼動靜。”他說,“亞洲盤很平靜,歐洲盤也正常。市場都在等明天非農。”
陸辰點了點頭。
“靜默期。交易員們都在觀望,不敢輕舉妄動。”
秦靜咬了一口貝果,含糊不清地說:“但暴風雨前的平靜,往往最讓人緊張。”
上午七點,歐洲開盤。
【歐洲市場·早盤報價】
歐元/美元:1.3595 (持平)
德國DAX指數:平開
法國CAC40:微跌0.1%
英國富時100:持平
【歐洲邊緣國債】
愛爾蘭10年期:2.75% (漲2bp)
葡萄牙10年期:3.69% (漲3bp)
西班牙10年期:3.73% (張2bp)
意大利10年期:3.81% (漲2bp)
秦靜看著那行葡萄牙3.69%,說:“歐洲國債還在回調。安東尼奧昨天減倉,減對了。”
陸辰調出歐洲頭寸的浮盈。
【歐洲國債頭寸浮盈】
25億歐元名義
當前浮盈:1.52億美元(較昨日減少約300萬)
“回吐了一點。”他說,“但正常。連續漲了那麼多天,需要消化獲利盤。”
他頓了頓。
“等回調到位,再加。”
上午八點,林天明的視頻窗口亮起。
他那邊是紐約時間上午十一點,背景是他的辦公室,但表情比平時凝重。
“有件事。”他說,“詹姆斯·惠特利昨晚給我打了電話。”
陸辰拾起眼。
“他要求今天下午見麵,當麵談。”
秦靜的眉頭皺了起來。
“當麵談?這是正式調查?”
林天明點了點頭。
“可以這麼說,他說想了解我們基金的交易策略、風控機製,以及對市場的看法。名義上是交流,實際上是想摸我們的底。”
薩克森嘟囔了一句:“交流個屁。他就是想找茬。”
陸辰沉默了兩秒,
“你答應了?”
“答應了。”林天明說,“拒絕反而顯得心虛。我約了下午三點,在他辦公室。”
他頓了頓。
“但我需要你授權我怎麼說,哪些可以透露,哪些必須保密。”
陸辰想了想,調出幽靈算法的幾個公開模塊。
“你可以說我們的交易基於宏觀經濟分析和算法模型,所有數據來源都是公開的。幽靈算法的框架可以簡單介紹,但核心代碼和預測邏輯不能透露。”
林天明點了點頭。
“明白。”
“另外,”陸辰繼續說,“可以給他看我們的風控記錄。杠杆使用情況、止損機製、壓力測試結果。讓他知道,我們不是賭徒。”
林天明記了下來。
秦靜問:“如果他要看具體的交易記錄呢?”
林天明說:“我會說涉及商業機密,需要客戶授權。惠特利是律師出身,知道商業機密的邊界。”
陸辰嗯了一聲。
“去吧。記住,不卑不亢。我們是合法合規的投資者,不是罪犯。”
視頻掛斷。
秦靜看著陸辰,沉默了幾秒。
“你覺得惠特利會善罷甘休嗎?”
陸辰搖了搖頭。
“不會。他這種人,認準了一個方向,就會死磕到底。但隻要我們合規,他就拿我們冇辦法。”
他頓了頓。
“而且,他查得越久,越查不出問題,對他自己的信譽越不利。”
上午九點,陸辰召集團隊進行非農沙盤推演。
秦靜、薩克森都在,林天明在線上待命,陳玥的音頻窗口也從香港連了進來。
陸辰站在主控台前,麵前的大屏幕上,幽靈算法已經生成了三個情景的詳細推演。
“明天非農。”他說,“我們先過一遍三個可能的情景,以及對應的策略。”
他指向情景A。
【情景A:非農>22萬】
觸發條件:1月非農新增就業超過22萬人
市場反應:
美債收益率:從2.79%跳漲至2.85%-2.88%
美元指數:反彈至80.0-80.3
加息預期:市場將首次加息時間預期提前至2015年3月
對持倉影響:
美債期貨:80億名義,收益率6-9bp,價格跌0.48%-0.72%,浮虧3.84億-5.76億
美元空頭:25億名義,美元漲0.4-0.7,浮虧1000萬-1750萬
美元/日元多頭:30億名義,美元/日元漲至105.5-106.0.浮盈1500萬-3000萬
歐洲國債:回調壓力,浮盈減少約2000萬
黃金:跌至1240-1245,浮號1500萬
合計浮虧:約4.5億-6.5億美元
策略應對:
止損美債期貨20億,鎖定虧損,釋放保證金
保留核心多頭50億,等待市場消化後反彈
美元空頭減半,降低風險敞口
其他頭寸持有不動
秦靜看著那行“浮虧4.5億-6.5億”,輕輕吸了口氣。
“最壞情況,虧六億多。”
陸辰點了點頭。
“但概率很低。幽靈算法顯示,非農超過22萬的概率隻有8%。”
他指向情景B.
【情景B:非農18-22萬】
觸發條件:1月非農新增就業在18-22萬之間
市場反應:
美債收益率:2.75%-2.83%區間震蕩
美元指數:79.3-79.8區間震蕩
加息預期:基本不變
對持倉影響:
美債期貨:小幅波動,浮盈浮虧在5000萬以內
美元空頭:小幅波動
其他頭寸:基本持平
合計浮虧/浮盈:±5000萬以內
策略應對:
持倉不變
等待1月29日FOMC會議
薩克森說:“這是最無聊的情景。”
陸辰點了點頭。
“但也是概率最高的。幽靈算法顯示,18-22萬的概率是62%。”
他指向情景C。
【情景C:非農<18萬】
觸發條件:1月非農新增就業低於18萬人
市場反應:
美債收益率:從2.79%跌至2.68%-2.72%
美元指數:跌破79.0,至78.7-78.9
加息預期:首次加息時間推後至2015年7月以後
對持倉影響:
美債期貨:80億名義,收益率跌7-11bp,價格漲0.56%-0.88%,浮盈4.48億-7.04億
美元空頭:25億名義,美元跌0.6-0.9.浮盈1500萬-2250萬
美元/日元多頭:30億名義,美元/日元受美元貶值影響可能跌至104.0-104.3,浮虧1500萬-2400萬
歐洲國債:受益於美元貶值,浮盈增加約2000萬
黃金:漲至1265-1275,浮盈1500萬-2500萬
合計浮盈:約5.5億-8.5億美元
策略應:
部分獲利了結美債期貨20-30億,鎖定利潤
美元空頭減半,降低風險敞口
黃金繼續持有
歐洲國債持有
陳玥在音頻那頭輕輕吸了口氣。
“最好情況,賺八億多。”
陸辰點了點頭。
“但概率也不高。幽靈算法顯示,低於18萬的概率是30%。”
秦靜問:“最可能的情景是什麼?”
陸辰調出幽靈算法的綜合預測。
【幽靈算法1月非農最終預測】
輸入變量:
ADP實際:23.8萬(權重下調,相關性係數0.43)
初請失業金數據:12月四周均值32.5萬
挑戰者裁員數據:12月同比-19%
ISM就業分項:製造業52.7,非製造業51.3
消費者信心指數:78.1
季節性調整因素:1月數據受假期影響,通常波動較大
ADP樣本偏差修正因子:過去三個月平均偏離+4.2萬
模型輸出:
預測區間:16.8萬-19.2萬
最可能值:17.9萬
置信度:84%
市場共識:19.7萬(彭博調查)
陸辰指著那行“17.9萬”和“19.7萬”。
“1.8萬的預期差。市場認為非農會接近20萬,但幽靈算法認為隻有18萬左右。”
秦靜盯著那組數字,沉默了幾秒。
“如果真是17.9萬,市場會怎麼反應?"
陸辰調出幽靈算法的預期差模型。
【預期差模型·非農17.9萬情景】
市場共識:19.7萬
實際:17.9萬
偏離度:-1.8萬
曆史同類偏離的平均市場反應:
美債收益率:下跌8-12bp
美元指數下跌0.5%-0.8%
持續時間:2-3個交易日
後續修正:部分回擺,但方向性確立
陸辰說:“市場會恐慌。因為所有人都被ADP騙了。”
他頓了頓
“而恐慌,就是機會。”
上午十點,沙盤推演結束。
陸辰開始部署非農前的最後調整。
“幽靈算法建議,在非農前增加一些期權敞口。”他說,“用期權博取杠杆,同時控製風險。”
他調出一個新的窗口。
【幽靈算法·期權加倉策略】
當前期權組合:權利金2510萬美元,盈虧比2.47:1
建議加倉:買入虛值看漲期權
標的:10年期美債期貨
到期日:3月
行權價:126-00(對應收益率約2.65%)
當前權利金:0-24(每手240美元)
名義本金:30億美元(約3000手)
總權利金:720萬美元
盈虧比:若美債收益率跌至2.50%,期權收益約4-5倍
秦靜看著那行720萬,問:“為什麼不直接加期貨杠杆?8倍杠杆,80億名義隻需要10億保證金,可以再加20億期貨,總美債100億。”
陸辰搖了搖頭。
“期貨加杠杆,風險太大。如果非農超預期,美債跌到2.85%,100億期貨要虧7億多。”
他指向期權。
“期權不一樣。最大損失就是720萬權利金。但如果非農低於預期,美債跌到2.50%,這720萬能變成3000萬以上。”
薩克森敲了幾下鍵盤,幽靈算法跑出一個對比。
【期貨 vs期權加倉對比】
方案A:期貨加倉20億,總美債100億
需要保證金:4億(5倍杠杆)
最壞情況(非農22萬):浮虧增加1.4億
最好情況(非農17萬):浮盈增加1.1億
方案B:期權加倉30億名義,權利金720萬
需要保證金:720萬(全額支付)
最壞情況:損失720萬
最好情況:收益2500萬-3500萬
秦靜看著那組數字,若有所思
“風險收益比,確實是期權更優。”
陸辰點了點頭。
“而且期權釋放了保證金,我們可以用剩下的資金做彆的。比如,如果非農後美債真的跌了,我們還有現金去抄底。”
他轉向薩克森
“執行吧,買入30億名義的126-00看漲期權。”
薩克森點了點頭,開始敲擊鍵盤。
【幽靈算法·期權加倉指令】
標的:3月到期的10年期美債期貨看漲期權
行權價:126-00
數量:3000手
權利金:0-24
總權利金:720萬美元
策略:冰山指令,分20筆成交
屏幕上,訂單開始一筆一筆地成交。
上午十一點,加倉完成。
【期權組合更新】
原期權組合:權利金2510萬美元
新增期權:權利金720萬美元
總期權權利金:3230萬美元
【總頭寸更新】
美債期貨:80億名義(5倍杠杆)
美元空頭:25億名義(5倍杠杆)
美元/日元多頭:30億名義(3倍杠杆)
歐洲國債:25億歐元(無杠杆)
黃金:10億(無杠杆)
期權組合:名義敞口約60億,權利金3230萬
秦靜看著那行3230萬,輕輕呼出一口氣
“期權權利金三千多萬。如果非農不好,這些期權能變成一兩個億。”
陸辰點了點頭。
“但如果不是,也就號三千萬。可控。”
下午兩點,美國公布12月挑戰者企業裁員數據。
【美國12月挑戰者企業裁員人數】
實際:同比-19%
前值:同比-22%
市場預期:-15%
數據向好,裁員人數創2000年以來新低。
但市場反應平淡
美債期貨微跌2/32,美元指數微漲0.02,然後迅速收回。
秦靜看著那條幾乎平直的線,說:“市場真的進入靜默期了。這種數據,放平時至少能波動5個點。”
陸辰嗯了一聲。
“所有人都在等非農。其他數據,暫時失效。”
下午三點,紐約。
CFTC執法部主任辦公室。
詹姆斯·惠特利坐在辦公桌後,麵前的椅子上坐著林天明。
辦公室不大,但很整潔。牆上掛著一幅聯邦法院的證書,書架上擺滿了法律文件和監管報告。窗戶正對著曼哈頓下城的街景,但窗簾半拉著,光線有些昏暗。
惠特利五十二歲,頭發灰白,眼神銳利,下巴線條剛硬。他穿著一件深藍色的西裝,領帶係得一絲不苟。
“林先生,感謝你抽時間過來。”他開口,聲音低沉而有力。
林天明點了點頭,表情平靜。
“惠特利先生,我很樂意配合CFTC的工作。我們基金一向重視合規。”
惠特利嘴角微微勾起一個強度,
“那就好。”
陸氏資本,注冊地BVI,實際控製人陸辰,2007年開始在美國市場交易。2008年做空雷曼獲利5億美元,2009年做空通用汽車獲利19億美元,2012年開始大規模布局美股,2013年在日元和黃金上獲利上百億。現在,主
他從抽屜裡拿出一份文件,翻開。
“
要頭寸集中在美債期貨和美元指數上。”
他合上文件,看著林天明。
“我說的對嗎?”
林天明麵不改色。
“大致準確。但具體的盈利數字,涉及商業機密,我不便確認。”
惠特利笑了笑。
“理解。商業機密,*
他頓了頓。
“那你能告訴我,你們的交易策略是基於什麼嗎?”
林天明說:“基於宏觀經濟分析和算法模型。所有數據來源都是公開的,包括美聯儲數據,勞工部數據,商務部數據,以及彭博,路透等公開信息源。”
惠特利點了點頭。
“算法模型。我聽說過,叫幽靈算法,對吧?”
林天明沉默了一秒。
“是。”
惠特利向前傾了身體。
“這個算法,能預測非農數據?”
林天明搖了搖頭。
“不能。算法隻能基於公開數據做概率推演,給出預測區間,但任何經濟數據,在發布前都是未知的。我們不做內幕交易。”
惠特利盯著林天明的眼睛。
“那你怎麼解釋,你們的頭寸每次都和市場方向一致?12月做多美債,1月繼續加倉,ADP後暴跌時還敢抄底?”
林天明迎上他的目光。
“因為我們相信自己的分析。市場總是過度反應,我們隻是利用這種過度反應。”
·惠特利沉默了幾秒。
然後他換了個話題
“你們的杠杆使用情況如何?”
林天明調出提前準備好的文件,從包裡取出,遞給惠特利。
“這是我們截至昨天的風控報告。總名義資產約179億美元,淨資產127億美元,杠杆率1.41倍。金融杠杆1.06倍。遠低於行業平均水平。”
惠特利接過報告,仔細看了幾頁。
然後他抬起頭。
“你們用5倍杠杆做美債期貨,這不算高嗎?”
林天明說:“交易所允許的上限是10倍。我們隻用5倍,且總杠杆控製在1.5倍以內。我們有嚴格的風控機製,每日壓力測試,止損線設在20%。所有操作都是合規的。”
惠特利把報告放在桌上。
“合規,不一定代表冇有風險。如果市場突然劇烈波動,你們的頭寸可能引發連鎖反應。”
林天明說:“我們理解監管的擔憂。但我們的頭寸分散在多個市場和品種,且保證金充足。即使最壞情況,也不會觸發係統性風險。”
·惠特利沉默了幾秒。
然後他站起身,走到窗前
“林先生,我不是針對你們。”他說,背對著林天明,“但現在的衍生品市場,杠杆太高了。一旦出現黑天鵝,可能引發連鎖爆倉。我需要了解,像你們這樣的大戶,究竟在做什麼。”
他轉過身。
“明天的非農,你們怎麼看?”
林天明沉默了一秒。
“我們不做預測。我們隻做應對。”
惠特利盯著他,然後笑了。
“好一個隻做應對。”
他走回辦公桌後,坐下。
“今天先到這裡。如果有需要,我會再聯係你。”
林天明站起身。
“隨時配合。”
他轉身離開。
門關上後,惠特利靠在椅背上,看著天花板。
這個林天明,滴水不漏。
但他不相信,有人能每次都踩對點。
一定有哪裡有問題。
隻是他還冇找到。
下午四點,帕羅奧圖。
林天明的視頻窗口亮起。
“結束了。”他說
秦靜問:“怎麼樣?”
林天明把對話複述了一遍。
薩克森聽完,嘟囔了一句:“他還是在懷疑我們。”
林天明點了點頭。
“但他冇有證據。我們的所有記錄都是合規的,他查不出問題。”
陸辰問:“他問明天的非農了嗎?”
“問了。我說隻做應對,不做預測。”…
陸辰點了點頭。
“這個回答很好。讓他去猜。”
視頻掛斷。
秦靜看著陸辰。
“惠特利不會善罷甘休的。”
陸辰嗯了一聲。
“我知道,但隻要我們不出錯,他就拿我們冇辦法。”
下午五點,市場進入收盤前的最後階段。
美債收益率穩定在2.79%,美元指數79.60,黃金1260.
薩克森調出幽靈算法的最終統計。
【陸氏資本,1月9日收盤總結】
美債期貨:80億名義,收盤2.79%
美元空頭:25億名義,收盤79.60
美元/日元多頭:30億名義,收盤104.70
歐洲國債:25億歐元,浮盈1.52億
黃金:10億,收盤1260
期權組合:權利金3230萬,浮盈約50萬
總浮動盈利:約1.67億美元
已鎖定利潤:2.82億美元
合計:4.49億美元
加上前期盈利(截至1月6日23.01億,減去ADP回撤,當前總盈利約22.5億美元。
秦靜:“比最高點少了五億多。
陸辰點了點頭。
“但明天,可能全部回來。”
晚上六點,紐約。
高盛交易大廳。
米歇爾·陳坐在自己的位置上,麵前的屏幕上,是非農的倒計時。
她的團隊圍坐在一起,進行最後的討論。
“米歇爾,我們的頭寸怎麼調?”一個分析師問。
米歇爾想了想,說:“美元空頭保留,但止損收緊。從79.80收緊到79.30"
另一個分析師問:“如果非農好於預期呢?”
米歇爾說:“那就止損。損失可控。”
她頓了頓。
“但如果非農低於預期,美元會跌破79.0.我們的空頭能賺大錢。”
一個年輕的交易員問:“您覺得非農會是多少?”
米歇爾沉默了兩秒。
“我不知道。但我知道,市場預期太高了,19.7萬,ADP才23.8萬,但ADP和非農的相關性已經降到0.4以下。市場可能過度反應了ADP。”
她看著窗外曼哈頓的夜景。
“明天,要麼天堂,要麼地獄。”
晚上七點,芝加哥。
某對衝基金交易室。
·維克多·哈德利坐在辦公桌後,麵前的屏幕上,是他的美元多頭頭寸。
5億名義,均價79.50.
助手在旁邊彙報:“老板,市場共識19.7萬。如果非農超過20萬,美元能到79.80以上,我們能賺1500萬。如果超過22萬,能賺3000萬。”
維克多點了點頭。
“如果低於預期呢?”助手問。
維克多沉默了一秒。
“那就止損。但概率不大。”
他盯著屏幕上的美元指數,79.60
ADP那麼好,非農能差到哪裡去?
明天,他會是贏家。
晚上八點,倫敦。
某對衝基金交易室。
兩個交易員在茶水間聊天。
“明天的非農,你怎麼看?”
“不知道。但波動肯定很大。我已經清倉了,等數據出來再說。”
“我也是。這種行情,賭不起。”
“聽說那個亞洲基金還在裡麵,80億美債多頭。”
“瘋了。ADP那麼好,他還敢拿著?”
“人家有錢。虧幾億也不心疼。”
“不是錢的問題,是判斷。如果非農真的好,他要虧十幾億。”
“那如果他判斷對了呢?如果非不好呢?"
“那就賺翻了。”
“所以啊,他不是瘋,是賭。賭市場錯了。”
“你覺得市場會錯嗎?”
“市場經常錯。”
兩人沉默了幾秒。
然後一個說:“明天見分曉。”
晚上九點,帕羅奧圖地下室。
陸辰、秦靜、薩克森都在
陳玥的音頻窗口亮著,林天明也在線上。
陸看了看時間。
“還有二十四個小時。”他說,“今晚都彆回去了。地下室有休息室,輪流睡。”
秦靜點了點頭。
“我守前半夜。你們先休息。”
薩克森說:“我睡不著。我守著幽靈算法。”
陸辰看著他,沉默了一秒。
“兩點換我。必須休息。”
薩克森點了點頭。
陸辰站起身,走到休息室門口。
他回頭看了一眼。
屏幕上,幽靈算法的非農倒計時靜靜地走著。
24:00:00
23:59:59
23:59:58
他關上門。
休息室裡很安靜,隻有空調的輕微嗡鳴。
他躺在床上,閉上眼睛。
明天,是決戰
但他不緊張。
因為他已經算過了。
所有的概率,所有的情景,所有的應對。
剩下的,就是等。
等數據出來。
等市場反應。
等那些預期差,變成賬戶裡的數字。
他慢慢入睡。
晚上十一點,紐約。
某論壇上,關於非農的討論開始刷屏。
“明天非農,有人敢賭嗎?”
“我賭20萬以上,ADP那麼好,非農不會差。”
“我賭18萬以下。ADP和非農經常打架。”
“那個亞洲基金還在裡麵,80億美債多頭。”
“如果他贏了,就是神。如果輸了,就是鬼。”
“不管輸贏,他都是有錢人。”
“明天早上八點半,見分曉。”
淩晨兩點,帕羅奧圖地下室。
薩克森盯著屏幕,幽靈算法在靜靜地運行。
非農倒計時:18小時。
他揉了揉眼睛,站起身,走到咖啡機前,給自己倒了一杯。
秦靜躺在休息室的沙發上,睡得很沉。
他回到工位前,刷新了一次幽靈算法。
【幽靈算法·非農最終校準】
所有模型已完成最後一次迭代
預測區間:16.8萬-19.2萬
最可能值:17.9萬
置信度:86%(較白天上升2個百分點)
他盯著那行86%,沉默了幾秒。
然後他笑了笑。
明天,會很有趣。
淩晨四點,帕羅奧圖地下室。
陸辰從休息室出來。
薩克森趴在桌上睡著了,屏幕上幽靈算法還在運行。
陸辰走到他身邊,輕輕拍了拍他的肩。
“去休息室睡。”
薩克森迷迷糊糊地抬起頭,看了一眼時間,然後點了點頭,搖搖晃晃地走向休息室。
陸辰坐到他工位前,看著屏幕。
非農倒計時:16小時。
他調出幽靈算法的數據麵板,一條一條地翻看。
ADP數據,初請數據、挑戰者數據、ISM數據,消費者信心指數...
所有變量,都已經輸入模型。
剩下的,就是等。
他靠在椅背上,閉上眼睛。
耳邊是服務器輕微的嗡鳴聲。
明天,會有答案。
早上六點,帕羅奧圖地下室。
天還冇亮。
秦靜從休息室出來,看到陸辰坐在主控台前,
“你冇睡?”
陸辰搖了搖頭。
“睡了一會兒。四點起來換薩克森。”
秦靜走到他旁邊,看著屏幕。
非農倒計時:14小時。
“緊張嗎?”她問。
陸辰沉默了兩秒。
“不緊張。緊張改變不了結果。”
秦靜笑了笑。
“你永遠這麼冷靜。”
陸辰冇有說話。
遠處,天邊開始泛起魚肚白。
新的一天,開始了。