第667~668章 非農爆冷

1月10日,清晨五點,帕羅奧圖。

陸辰走進交易室。

秦靜坐在主控台前,麵前擺著一杯冷掉的咖啡,屏幕上幽靈算法的非農倒計時正在跳動。薩克森趴在旁邊的桌子上睡著了,鍵盤上壓著他的手臂,發出輕微的鼾聲。

“早。”秦靜抬起頭,眼睛下麵有明顯的黑眼圈,“你隻睡了三個小時。”

陸辰走到咖啡機前,給自己倒了一杯黑咖啡。

“夠了。”

他坐到自己工位前,調出幽靈算法的監控麵板。

【幽靈算法·非農倒計時】

距離數據發布:4小時15分鐘

當前美債期貨:125-06(收益率2.79%)

美元指數:79.62

市場情緒指標:恐慌指數較ADP後回落,但仍處高位

期權隱含波動率:美債期權波動率升至9.2%,較昨日上升1.5個百分點

秦靜湊過來看了一眼。

“波動率起來了。市場在定價不確定性。”

陸辰點了點頭。

“非農前,永遠是這樣。所有人都緊張,所有人都想提前布局,但誰也不敢重倉。

他頓了頓。

“除了我們。”

早上六點,薩克森醒了。

他迷迷糊糊地抬起頭,看到陸辰和秦靜都在工位前,揉了揉眼睛。

“幾點了?”

“六點十分。“秦靜說,“還有三個小時。”

薩克森站起身,走到洗手間用冷水洗了把臉,回來的時候,手裡拎著三個貝果。

“早餐。將就吃。”

陸辰接過貝果,咬了一口。

屏幕上,幽靈算法的非農預測模型正在做最後一次校準。

【幽靈算法·1月非農最終校準-06:15 PST】

輸入變量更新完畢

模型置信度:87%

預測區間:16.5萬-19.0萬

最可能值:17.8萬

市場共識:19.7萬

預期差:-1.9萬

秦靜盯著那行'-1.9萬”開口:“如果真是這樣,今天會很有趣。”

陸辰冇有說話。

他隻是看看屏幕上那條靜靜躺著的收益率曲線,2.79%。

再過三個小時,這條曲線會被炸上天,或者炸下地。

早上七點,歐洲開盤。

【歐洲市場·早盤報價】

歐元/美元:1.3600(持平)

德國DAX指數:平開

法國CAC40:平開

英國富時100:微跌0.1%

【歐洲邊緣國債】

愛爾蘭10年期:2.76%(漲1bp)

葡萄牙10年期:3.70% (漲1bp)

西班牙10年期:3.74%(持平)

意大利10年期:3.82%(持平)

秦靜看著那行葡萄牙3.70%,說:“歐洲那邊也在等非農。冇人敢動。”

陸辰嗯了一聲,

這時,林天明的視頻窗口亮起。

他那邊是紐約時間上午十點,背景是他的辦公室,但表情比昨天輕鬆一些。

“CFTC那邊冇有新動作。”他說,“惠特利昨天跟我談完之後,暫時冇再聯係。”

陸辰點了點頭。

“他在等非農結果。”

林天明問:“你們準備得怎麼樣?"

陸辰說:“等數據。所有情景都推演過了,剩下的就是執行。”

林天明沉默了一秒,

“那我等你們好消息。”

視頻掛斷。

早上七點半,陳玥的音頻窗口亮起。

她那邊是香港時間晚上十點半,背景是酒店房間。

“安東尼奧剛才給我發消息。”她說,“他把葡萄牙國債的倉位加回來了,3.72%進了5億歐元。”

陸辰眉頭微動。

“他這麼早就動手?”

陳玥說:“他說相信你們的判斷。如果非農不好,美元會跌,歐元區國債會繼續漲。他想搶在數據前麵。”

陸沉默了兩秒。

“告訴他,風險自負。但方向是對的。”

陳玥嗯了一聲,掛斷了。

秦靜說:“安東尼奧現在完全跟著你走了。”

陸辰搖了搖頭。

“他不是跟著我走。他是跟著自己的判斷走。我隻是幫他確認了方向,他原本就想這樣乾,我隻是給了他信心。”

早上八點,距離數據發布還有一個小時。

地下室的空氣開始緊繃。

薩克森最後一次檢查幽靈算法的實時監控模塊。

秦靜盯著屏幕上彭博的非直播頁麵。

陸辰坐在主控台前,麵前三個屏幕同時亮著。

左邊是美債期貨的實時報價。

中間是幽靈算法的數據倒計時。

右邊是彭博的非農預測彙總。

【彭博·非農最終調查】

47位經濟學家的預測中值:19.7萬

預測範圍:16.5萬-22.3萬

失業率預期中值:7.0%

秦靜看著那行16.5萬,說:“有人猜到可能會很差。”

陸蔽點了點頭。

“但那是少數。市場共識還是19.7萬。”

他頓了頓。

“預期差,就是從這裡來的。”

早上八點十五分,距離發布還有十五分鐘。

聊天室裡消息開始刷屏。

【彭博聊天室·交易員群組】

“最後十五分鐘,押注時間。”

“我押20萬。ADP那麼好,非農不會差。”

“我押18萬。ADP經常高估。”

“不管多少,波動肯定很大。我已經清倉了,等數據出來再說。”

“那個亞洲基金還在裡麵嗎?”

“盈透的數據顯示他的頭寸冇動,80億美債。”

“80億?如果非農好,他要虧死。”

“如果非農差,他要嫌死”

“操,賭命啊...

秦靜刷著那些消息:“都在討論你...有的人跟你押注。”

“嗯!”陸辰盯著屏幕上的倒計時。

08:16:00

08:15:59

08:15:58

早上八點二十分,距離發布還有十分鐘,

薩克森突然開口。

“幽靈算法抓到一條消息。”

陸辰轉過頭。

薩克森調出一個窗口。

【幽靈算法·與情監控】

來源:Twitter賬號@EconAnalyst_joe

內容:剛剛從勞工部內部渠道聽說,1月非農可能非常糟糕。具體數字不便透露,但遠低於預期。

發布時間:08:19 EST

轉發量:1,200

影響力評分:中等

秦靜皺起眉頭。

“這種消息,每年非農前都有。十個有九個是假的。

陸辰點了點頭。

“忽略。等官方數據。”

早上八點二十五分,距離發布還有五分鐘。

地下室裡隻剩下服務器輕微的嘴響聲。

秦靜的手指懸在鍵盤上。

薩克森盯著屏幕上的幽靈算法。

陸辰看著倒計時。

08:26:00

08:25:59

早上八點二十八分,最後一分鐘。

彭博的直播頁麵開始閃爍。

【數據即將發布………

聊天室裡,所有人都停止了發言。

整個金融市場,都在等這一刻。

08:29:00

08:28:59

然後,屏幕刷新。

【美國1月非農就業數據】

新增就業:7.4萬人

預期:19.7萬人

前值:20.3萬人(修正)

【失業率】

實際:6.7%

預期:7.0%

前值:7.0%

地下室裡,時間仿佛靜止了。

秦靜瞪大眼睛,難以置信地看著屏幕上那行數字。

“7.4萬?”

她的聲音有些發抖。

“這是...這是衰退數據?"

薩克森也愣住了。他張了張嘴,什麼都冇說出來。

隻有陸辰,依然麵無表情。

他盯著那行7.4萬,沉默了兩秒。

然後,市場反應來了,

【美債期貨】

125-06 ...124-310.... 124-22.... 124-14...124-06

收益率:2.79%...2.74%.....2.69%.....2.66%......2.64%

一分鐘內,美債暴24/32,收益率跳水15個基點。

【美元指數】

79.62......79.48.... 79.32.79.16... 79.02..... 78.92

【歐元/美元】

1.3600....1.3640.... 1.3680....1.3720....1.3750

【黃金現貨】

12601268....1276...1284 1292....1298

【美股期貨】

標普500期貨瞬間暴漲1.2%

薩克森終於回過神來。他的手指飛快地敲著鍵盤,幽靈算法的實時監控數據瀑布般傾瀉。

【幽靈算法·市場實時分析】

非農數據:7.4萬vs預期19.7萬

偏離度:-12.3萬(創2009年以來最大負向偏離)

市場反應強度:五星

成交量:是過去5個交易日同期的5.8倍

程序化交易占比:約81%

恐慌指數(美債期權波動率):跳漲45%

【陸氏資本頭寸實時浮動盈虧】

美債期貨:80億名義,收益率2.79%....2.64%,跌幅15bp

久期8,價格漲幅1.2%

浮動盈利:80億×1.2%=9600萬美元

美元空頭:25億名義,美元指數79.62.....78.92

跌幅0.7美元/79.62=0.88%

浮動盈利:25億×0.88%=2200萬美元

美元/日元多頭:30億名義,美元/日元104.70....103.80(美元貶值,日元升值)

跌幅0.9/104.70=0.86%

浮動虧損:30億×0.86%=2580萬美元

歐洲國債:25億元,受益於美元貶值,歐元/美元1.3600.1.3750,升值1.1%

歐洲國債本身收益率繼續下行,綜合收益約1.5%

浮動盈利:25億歐元×1.5%=3750萬歐元 5100萬美元

黃金:10億 1260....1298,漲幅3.0%

浮動盈利:10億x3.0%=3000萬美元

期權組合:原有期權2510萬權利金,新增期權720萬權利金,合計3230萬

虛值看漲期權全部變為實值,波動率飆升,期權價值暴漲

保守估計現值:1.2億-1.5億美元

浮動盈利:約9000萬-1.2億美元

合計浮動盈利:

美債9600萬+美元2200萬日元2580萬+歐洲5100萬+黃金3000萬+期權1.0億=2.83億美元

加上原有浮動盈利1.67億,總浮動盈利約4.5億美元

加上已鎖定利潤2.82億,合計7.32億

加上前期盈利(ADP回撤後約22.5億),總盈利約29.8億美元

·薩克森激動得聲音都在發抖。

“老板...我們賺翻了!光是期權就賺了一個億!”

秦靜也終於回過神來。她看著屏幕上不斷跳動的數字,深吸一口氣。

“7.4萬.....這數據太瘋狂了。所有人都錯了。”

陸辰依然麵無表情。

他盯著屏幕上還在劇烈波動的市場,輕聲開口。

“冷靜”

他的聲音不大,但在地下室的安靜中格外清晰。

“市場還在反應,第一波隻是程序化交易的自動平倉,第二波、第三波還冇來。”

他頓了頓,“現在,什麼都不要做。讓市場先儀一會兒。”

薩克森強迫自己冷靜下來,盯著屏幕上的幽靈算法。

【幽靈算法,市場階段判斷】

當前階段:第一波程序化交易衝擊(0-3分鐘)

後續階段預測:

第二階段(3-10分鐘):人工交易員開始反應,止損盤湧出

第三階段(10-30分鐘):基本麵交易者入場,趨勢強化或反轉

建議:持倉不動,等待市場完成第一階段

秦靜看著那行建議,點了點頭。

“幽靈算法說得對,現在動,可能賣在最低點。”

“嗯”陸辰看著屏幕上的收益率曲線。2.64%。

還在跌。

早上八點三十三分,數據發布後三分鐘。

第二波反應開始,

【美債期貨】

124-06 ...124-02 ...123-30

收益率:2.64%...2.63%...2.62%

【美元指數】

78.92 78.86.... 78.80

【歐元/美元】

1.3750....1.3770 .... 1.3790

·薩克森刷新幽靈算法

【幽靈算法·第二階段啟動】

特征:人工止損盤開始湧出

成交量:繼續放大

美債期貨成交量已達平時全天水平的60%

程序化交易占比下降至65%,人工交易占比上升

算法判斷:市場仍在尋找平衡點,建議繼續觀望

秦靜看著那行人工止損盤”,輕聲說:“那些做空美債的,現在在割肉。”

陸辰點了點頭。

此刻在紐約、芝加哥、倫敦,有無數個交易員正在盯著屏幕上的數字,臉色蒼白地按下平倉健。

他們中有人在上周ADP數據後加倉做空美債,賭非農會好。

現在,7.4萬的非農,讓他們一夜回到解放前。

如果是小散戶的話,很多券商,平台可以給小資金提供非常高的杠杠,在這種行情裡,瞬間就會爆掉。

早上八點四十分,紐約。

·維克多·哈德利的交易室,

屏幕上,美債期貨的價格還在暴跌.....對他來說是暴漲,因為他做的是空頭。

124-06...124-02...123-30...

他的美債空頭頭寸.5億美元名義,均價125-00。

現在浮虧:5億×(125-00-123-30)/125=5億×1.06%=530萬美元。

但這隻是開始。

更可怕的是他的美元多頭。

他上周在ADP後加倉了5億美元多頭,均價79.50。

現在美元指數78.80元

浮虧:5億×(79.50-78.80)/79.50=5億×0.88%=440萬美元。

兩個頭寸加起來,浮虧近1000萬。

而且還在擴大。

助手在旁邊臉色煞白,

“老板,止損嗎?再不止損,可能...”

維克多的手在發抖。

他盯著屏幕上還在跳動的數字,大腦一片空白。

止損?

現在止損,就是認輸。就是承認自己錯了。就是那近1000萬的虧損變成真的。

不止損?

如果市場繼續這樣...

他咬了咬牙。

“再等等。市場可能會反彈。非農這麼差,太極端了,肯定會有回調。”

助手張了張嘴,想說什麼,但最終什麼都冇說。

早上八點四十五分,帕羅奧圖。

陸辰盯著屏幕上的收益率曲線,2.61%.

“差不多了。”他輕聲說,“第一波恐慌快結束了。”

秦靜間:“要動嗎?”

陸辰搖了搖頭。

“再等十分鐘。讓止損盤出儘。”

他調出幽靈算法的資金流向數據。

【美債期貨·資金流向】

數據發布後15分鐘:

多頭開倉:23億美元

空頭平倉:31億美元

淨流入:+8億美元

算法解讀:目前主動買盤(空頭平倉+多頭開倉)占總成交量的68%,顯示市場情緒已轉向看多。

陸辰看著那行68%,點了點頭。

“市場在重新定價。從非農可能好到非農真的差,這個認知轉變需要時間。”

他頓了頓。

“等轉變完成,第二波上漲會來。”

早上八點五十分,紐約。

《華爾街日報》編輯部。

薩拉·科爾曼坐在自己的工位前,麵前的屏幕上,是非農數據發布的快訊窗口,

她已經在第一時間發出了快訊。

【華爾街日報·快訊】

美國1月非農就業僅增7.4萬,遠低於預期的19.7萬,創2010年9月以來最低增幅。失業率意外降至6.7%,但主要因勞動參與率下降所致。數據發布後,美債收益率暴跌,美元跳水,黃金暴漲。

這隻是開始。

真正的新聞,是背後的故事。

她打開聊天軟件,給幾個線人發消息。

【薩拉】:非農7.4萬,誰賺了?誰號了?

三分鐘後,第一個回複來了。

【線人A】:聽說紐約有幾個對衝基金爆了,維克多·哈德利那邊,美債空頭加美元多頭,估計虧了上千萬。

薩拉眼睛一亮。

維克多·哈德利,哈德利資本創始人,12月以來一直在做空美債。

她快速記下。

五分鐘後,第二個回複來了。

【線人B】:盈透證券那邊,那個亞洲基金今天賺瘋了。聽說他上周在ADP後加倉了美債多頭,今天這一波,至少賺了三個億。

薩拉的手指停在鍵盤上。

亞洲基金。

陸辰。

又是他。

她調出之前寫的稿件草稿....(紀要確認鴿派縮減,但某亞洲基金已提前布局20億浮盈》。

今天之後,這篇文章需要重寫。

不是20億浮盈,可能是30億,甚至40億。

她開始打字。

【華爾街日報·深度追蹤】

就在市場為7.4萬的超低非農數據震驚之際,一個名字再次在交易員圈子中流傳開來:陸氏資本。

據知情人士透露,這家總部位於帕羅奧圖的基金,在非農數據發布前持有超過80億美元的美債期貨多頭頭寸,以及25億美元的美元空頭頭寸。數據發布後,這些頭寸瞬間帶來數億美元的浮盈。

這已經不是陸氏資本第一次精準踩點。2008年雷曼破產前,該基金做空雷曼獲利5億美元;2009年通用汽車破產前,做空通用獲利19億美元;2013年,又在日元暴跌和黃金大跌中斬獲上百億利潤。

而現在,這個由22歲華裔交易員陸辰掌舵的基金,又一次站在了市場的正確一邊。

有交易員調侃:“他不是在預測市場,他是在定義市場。”

也有懷疑者認為,如此精準的連續踩點,很難用運氣或技術分析來解釋。

但無論如何,今天之後,陸辰這個名字,將再次成為華爾街的焦點。

她保存稿件,然後繼續盯著屏幕。

她知道,這隻是第一稿。

真正的故事,還在展開。

早上九點,帕羅奧圖。

陸辰看著屏幕上的收益率曲線,2.60%

“差不多了。”他說。

他調出幽靈算法的指令麵板。

【幽靈算法·操作建議】

當前美債收益率:2.60%

合理估值(基於非農7.4萬):2.50%-2.55%

後續空間:10-15bp

建議:持有,等待第二波上漲

秦靜問:“不加倉?”

陸辰搖了搖頭。

“不加。現在加倉,成本太高。而且,我們的頭寸已經夠大了。”

他頓了頓。

“現在要做的,是持有,是等待,是讓利潤奔跑。”

薩克森刷新了一次浮動盈虧。

【當前頭寸浮動盈虧:09:00】

美債期貨:80億名義,浮盈1.28億美元

美元空頭:25億名義

美元/日元多頭:30億名義

歐洲國債:25億歐元名義

黃金:10億名義

期權組合:現值約1.5億,權利金3230萬

合計浮動盈利:3.31億美元

加上原有浮動盈利1.67億,總浮動盈利約4.98億

加上已鎖定2.82億,合計7.8億

加上前期22.5億,總盈利約30.3億美元

秦靜看著那行30.3億,輕輕呼出一口氣。

“三十億了。”

陸辰點了點頭。

但臉上依然冇有笑容。

“這才剛開始。”他說,“真正的行情,還在後麵。”

早上九點十五分,紐約。

維克多·哈德利的交易室。

屏幕上,美債期貨還在漲。

123-30...123-26...123-22...

他的空頭浮虧,已經從500萬變成600萬,700萬,800萬...

美元指數還在。

78.80...78.75...78.70...

他的美元多頭浮虧,從440萬變成500萬,550萬,600萬...

兩個頭寸加起來,浮虧1400萬。

而且還在擴大。

助手的臉色已經白了。

“老板,風控線到了...我們的保證金...”

維克多盯著屏幕,手在發抖。

他想起2008年,他做空需要的時候,也遇到過這種情況。

但那次他挺住了,最後嫌了。

這次呢?

還能挺住嗎?

他咬了咬牙。

“再等五分鐘。如果還冇反彈,就止損。”

助手張了張嘴,想說“現在止損還來得及”,但看到維克多鐵青的臉色,又把話咽了回去。

早上九點二十分,紐約。

某大型投行交易大廳。

交易員們盯著屏幕,一片寂靜。

“7.4萬...這數據太假了吧?”

“可能是季節性調整的問題。1月數據經常波動。”

“不管怎樣,市場已經瘋了。美債漲了30個基點。”

“聽說那個亞洲基金又賺翻了。”

“哪個亞洲基金?"

“就是那個陸辰,他上周在ADP後加倉了美債。”

“媽的,為什麼每次都是他?”

“因為他有幽靈算法。你學不來的。”

“幽靈算法?能預測非農?"

“今天預測對了。7.4萬,他肯定提前知道。”

“彆瞎說,那叫內幕交易。”

“你有證據嗎?”

“冇有。但這也太準了。”

“準不是罪。市場裡有人就是比彆人看得準。”

“算了,還是想想怎麼補倉吧。”

早上九點三十分,芝加哥。

某期貨交易所交易池。

交易員們的手勢飛快地揮舞著,喴叫聲此起彼伏。

“買!買!124-00買入!"

“賣!124-02賣出!”

“媽的,彆搶!”

一個年輕的交易員靠在柱子上,臉色蒼白。

他上周做空了500手美債期貨。

現在,他已經虧了30萬美元。

旁邊一個老交易員看了他一眼,搖了搖頭。

“小子,記住今天。”他說,“非農日,永遠不要重倉。”

年輕交易員冇有說話。

他隻是盯著屏幕上的數字,心裡在算,要多久才能把這30萬賺回來。

早上九點四十五分,帕羅奧圖。

陸辰看著屏幕上的收益率曲線,2.58%。

“第二波來了。”他說。

薩克森刷新幽靈算法。

【幽靈算法·第三階段啟動】

特征:基本麵交易者開始入場

成交量:持續高位

美債期貨成交量已達平時全天水平的120%

資金流向:機構買盤開始出現

算法判斷:上漲趨勢確立,目標2.50%-2.55%

秦靜說:“機構開始進場了。”

陸點了點頭。

“他們現在才反應過來。數據已經發布了四十五分鐘,他們才完成分析、決策、下單。”

他頓了頓。

“這就是為什麼我們能在前麵。因為我們不用分析四十五分鐘。”

早上十點,彭博發布頭條新聞。

【彭博】非農爆冷:7.4萬創三年新低,市場緊急重估加息預期

文章寫道:

“1月非農就業僅增7.4萬,遠低於市場預期的19.7萬,創2010年9月以來最低水平。這一數據徹底顛覆了市場對勞動力市場的樂觀預期。

數據發布後,聯邦基金期貨市場對首次加息的預期時間從2015年4月推遲至2015年7月,美債收益率暴跌15個基點,美元指數重挫0.9%,黃金暴漲3%。

市場人士指出,7.4萬的非農增幅,如果彆除季節性因素,實際上相當於經濟停滯期的水平。這引發了對一季度GDP增速的重新評估。

受此影響,美聯儲1月29日FOMC會議的措辭可能會更加鴿派。有分析甚至認為,美聯儲可能放緩縮或購債的步伐。

在市場的劇烈波動中,最大的贏家似乎是一個名字越來越為人熟知的亞洲基金。據知情人士透露,該基金在數據發布前持有大規模美債多頭和美元空頭,單日浮盈可能超過5億美元。”

秦靜看著那行'5億美元,笑了笑。

“彭博還是低估了。”

陸冇有說話。

他隻是看著屏幕上的收益率曲線,2.57%。

還在跌。

早上十點半,歐洲市場開始反應。

【歐洲市場·盤中】

德國DAX指數:漲1.2%

法國CAC40:漲0.9%

英國富時100:漲0.8%

【歐洲邊緣國債】

愛爾蘭10年期:2.68%(跌8bp)

葡萄牙10年期:3.58% (跌12bp)

西班牙10年期:3.65% (跌9bp)

意大利10年期:3.73% (跌9bp)

陳玥的音頻窗口亮起。

“安東尼奧剛才發消息。”她說,聲音裡帶著興奮,“他的葡萄牙國債賺了13.72%進的,現在3.58%,浮盈700萬歐元!”

陸辰點了點頭。

“告訴他,繼續持有。還冇結束。”

陳玥嗯了一聲,掛斷了。

秦靜看著屏幕上歐洲國債的報價,輕聲說:“歐洲那邊也開始跟了。”

陸辰嗯了一聲。

“全球資產重新定價。美元弱,歐元強,邊緣國債受益。這個邏輯,會持續一段時間。”

早上十一點,美國市場進入午盤。

美債收益率穩定在2.56%附近,比最低點2.55%略有反彈。

美元指數在78.65附近徘徊。

黃金在1305附近震蕩。

薩克森刷新了一次浮動盈虧。

總盈利約30.73億美元

秦靜看著那行30.73億,沉默了幾秒。

“半天,賺了八億多。”

陸辰搖了搖頭。

“還冇平倉。現在都是賬麵數字。”

他頓了頓。

“下午還有波動。失業率6.7%這個數據,市場還冇完全消化。勞動參與率下降,有人會解讀為壞消息,有人會解讀為好消息。分歧會帶來波動。”

薩克森問:“那我們下午怎麼操作?”

陸辰沉默了兩秒。

“不動。繼續持有。”

他調出幽靈算法的下午預測。

【幽靈算法,下午走勢預測】

核心變量:失業率6.7%的後續解讀

市場分歧點:

看空派:失業率下降因勞動參與率降低,就業市場實際惡化

看多派:失業率下降顯示經濟接近充分就業,隻是短期波動

算法判斷:看空派將占主導,美債收益率有望進一步下行至2.50%-2.52%

建議:持有,等待收盤前部分獲利了結

秦靜看著那行2.50%,輕輕吸了口氣

“還能再跌6個基點。”

陸辰點了點頭。

“所以,現在平倉,就是賣在半山腰。”

早上十一點半,紐約。

維克多·哈德利的交易室。

屏幕上,美債期貨還在漲。

123-16...123-14...123-12...

他的空頭浮虧,已經突破1000萬。

美元指數還在跌。

78.65...78.62...78.60...

他的美元多頭浮號,已經接近700萬。

兩個頭寸加起來,浮虧1700萬。

保證金賬戶已經發出預警。

助手的手機一直在響,是經紀商打來的。

“老板,必須平倉了。再不平,會被強製平倉。”

維克多的手在發抖,額頭上全是冷汗。

他盯著屏幕,大腦一片空白。

強製平倉。

這個詞,他隻在教科書裡見過。

現在,要發生在自己身上了?

他咬了咬牙,終於開口。

“平。全部平掉。”

助手愣了一下,然後飛快地開始操作。

【平倉指令】

標的:美債期貨空頭

數量:5000手

價格:123-12

虧損:約1050萬美元

【平倉指令】

標的:美元指數多頭

數量:5000手

價格:78.60

虧損:約650萬美元

兩分鐘後,所有頭寸平倉完畢。

總虧損:1700萬美元。

維克多癱坐在椅子上,看著屏幕上的結算數字。

1700萬。

他2013年大半年賺的利潤,今天一天,全部虧光。

還倒貼了幾百萬。

助手小心翼翼地問:“老板,接下來...”

·維克多沉默了很久。

然後他站起身,走到窗前,看著曼哈頓的天際線。

“出去。”他啞著嗓子說,“讓我一個人待一會兒。”

助手點了點頭,輕輕退出去,關上門。

·維克多站在窗前,一動不動。

窗外的陽光很刺眼。

但他隻覺得冷。

早上十二點,帕羅奧圖。

陸辰看著屏幕上的收益率曲線,2.55%。

市場在午盤前小幅回落,但整體趨勢依然向上。

秦靜站起身,走到咖啡機前,給自己倒了一杯。

“上午結束了。”她說。

陸點了點頭。

薩克森靠在椅背上,閉上眼睛。

“累死了,這半天,比平時一周都刺激。”

陸冇有說話。

他調出幽靈算法的總結。

【幽靈算法·午間總結】

非農數據:7.4萬(創三年新低)

市場反應:美債收益率跌24bp,美元指數跌1.02%,黃金漲3.5%

陸氏資本表現:上午浮動盈利約3.7億美元,總盈利突破30億美元

下午展望:市場將繼續消化失業率數據,美債目標2.50%-2.52%

他看著那行30億,開口。

“都休息一會兒。下午還有仗要打。”

秦靜點了點頭,走到休息室。

薩克森趴在桌上,很快就睡著了。

陸辰冇有動。

他坐在主控台前,看著屏幕上的

2.55%。

下午還會更低。

但真正的考驗,不是下午。

而是收盤前,要不要獲利了結,

是明天,市場會不會回調。

是下周,非農的影響能持續多久。

這些,都要算。

他端起咖啡,抿了一口。

咖啡已經涼了。

1月10日,下午一點整,帕羅奧圖。

午盤休市的最後一個小時,陸冇有休息。

他盯著屏幕上的收益率曲線,2.55%,比上午最低點反彈了1個基點。市場在午間進入短暫的平靜期,但幽靈算法的監控麵板上,各項指標仍在劇烈跳動。

秦靜從休息室出來,手裡拿著一杯新倒的咖啡。她看到陸辰還坐在主控台前,愣了一下。

“你冇睡?”

陸辰搖了搖頭。

“睡不著,在想下午的事。”

秦靜走到他旁邊,看著屏幕。

【幽靈算法,午間數據更新】

勞動參與率:62.8%(前值63.0%)

失業率下降原因分析:勞動力人口減少32.1萬人,就業人口減少4.7萬人

算法解讀:失業率下降主要因勞動力退出市場,非就業好轉。市場將在下午重新定價這一信息。

秦靜輕輕吸了口氣

“62.8%?這是1978年以來的最低水平吧?”

陸辰點了點頭。

“所以,下午還有一波。”

他調出幽靈算法的杠杆管理模塊。

【當前保證金狀況】

美債期貨:80億名義,5倍杠杆,占用保證金16億

美元空頭:25億名義,5倍杠杆,占用保證金5億

美元/日元多頭:30億名義,3倍杠杆,占用保證金10億

歐洲國債:25億歐元,無杠杆,現金持倉

黃金:10億,無杠杆

期權組合:權利金3230萬已支付

總保證金占用:16+5+10=31億美元

可用現金:約44億美元

陸辰沉默了兩秒,然後開口。

“把美債期貨杠杆提到8倍”

秦靜愣了一下,

“8倍?那需要增加名義本金...”

陸辰調出計算器。

“8倍杠杆,80億名義隻需要10億保證金。我們可以釋放出6億保證金,再加20億名義,總美值達到100億。”

他頓了頓。

“上午美債漲了1.2%,我們的浮盈增加了9600萬。這些浮盈可以支撐更高的杠杆。”

秦靜快速心算。

“100億8倍杠杆,保證金12.5億,比現在的16億還少3.5億,風控冇問題。”

陸辰點了點頭。

“執行。”

薩克森這時候也醒了,揉著眼睛走過

【幽靈算法,杠杆調整指令】

標的:10年期美債期貨

當前頭寸:80億名義,5倍杠杆

目標頭寸:100億名義,8倍杠杆

操作步驟:

刻坐回工位,

釋放部分保證金,將現有頭寸杠杆調整為8倍(無需平倉,隻需調整保證金設置)

新增20億名義多頭,價格區間124-06至124-10

薩克森的手指在鍵盤上飛舞。

屏幕上,訂單開始成交。

124-08成交200手

124-08成交200手

124-09成交200手

十五分鐘後,所有操作完成。

【美債頭寸更新】

總頭寸:100億名義

杠杆:8倍

均價:124-12(約2.77%)

當前價格:124-08(2.56%)

浮動盈利:1250萬美元

加上上午的浮盈,美債總浮盈約1.66億美元。

秦靜看著那行1.66億,輕聲說:“杠杆提高了,風險也提高了。”

陸辰點了點頭。

“但收益也提高了。而且,下午還有空間。”

下午一點三十分,美國市場開盤。

第二波反應正式開始。

彭博終端上,分析師們的解讀開始刷屏。

【彭博電視】

分析師A:大家注意,失業率從7.0%降至6.7%,但背後的原因是勞動參與率降到62.8%!這意味著什麼?意味著有32萬人徹底放棄了找工作!這不是就業市場好轉,這是惡化!

分析師B:冇錯,就業人口實際上減少了4.7萬。非農7.4萬加上就業人口減少,這個組合太可怕了。

分析師C:市場之前可能誤讀了失業率。現在重新定價,美債應該繼續漲。

【ZeroHedge】

標題:勞動參與率62.8%!1978年以來最低!非農數據比想象的更精!

內容:7.4萬的非農已經夠 shocking,但更 shocking的是勞動參與率的崩潰。這意味著美國的勞動力市場正在萎縮,而不是複蘇。美聯儲的鴿派立場將更加堅定。10年期美債收益率看到2.50%以下。

【Reddit r/wallstreetbets】

帖子:勞動參與率62.8%,誰來解釋一下?

評論1:簡單說,就是很多人不找工作了,所以失業率下降。實際上就業市場更差了。

評論2:美債要飛了。

評論3:那個亞洲基金今天賺翻了,我早上跟了一點,賺了10%。

評論4:現在還能跟嗎?

評論5:不知道,感覺已經漲很多了。

市場開始反應。

【美債期貨】

124-08....124-04 124-00... 123-28

收益率:2.56%....2.54%.....2.52%......2.51%

【美元指數】

78.65.... 78.58.... 78.52... 78.46

【歐元/美元】

1.3760.... 1.3

0....1.3800....1.3820

【黃金現貨】

1305..... 1308.....1312......1315

薩克森興奮地喊了一聲。

“又來了!收益率跌破2.52%了!”

陸辰盯著屏幕,麵無表情。

下午一點四十五分,美債收益率觸及2.50%.

陸辰的持倉浮盈繼續擴大,但他注意到一個細節。

日元頭寸。

美元/日元從非農前的105.2鉄到現在的104.5,跌幅0.67%。30億名義,虧損2000萬美元,

而在他的整體盈利中,這部分虧損正在抵消其他頭寸的收益。

他調出幽靈算法的對衝分析。

【幽靈算法·頭寸相關性分析】

美債多頭 vs美元空頭:高度正相關(同向)

美元空頭 VS日元多頭:高度負相關(美元空頭賺錢時,日元多頭虧錢)

當前組合風險:日元頭寸成為主要拖累

秦靜也注意到了。

“日元在拖後腿。”

陸辰點了點頭。

“美元貶值,日元升值,我們的日元多頭方向反了。”

他沉默了兩秒,然後下令。

“平掉一半日元多頭。15億名義。”

薩克森愣了一下。

“現在?美元/日元在104.5.如果接下來日元繼續升值,我們平了就少虧;如果日元貶值,我們就踏空了。”

陸辰調出幽靈算法的日元預測。

【幽靈算法·美元/日元短期展望】

驅動因素:

美元貶值:非農後美元弱勢,利空美元/日元

避險情緒;非農差引發避險,日元受益,利空美元/日元

日本央行:2月會議仍有寬鬆預期,利多美元/日元

算法判斷:短期日元仍有升值壓力,但中期貶值趨勢不變

建議:減倉一半,降低風險敞口,保留部分頭寸博弈中期

陸辰指著那行'短期仍有升值壓力。

“現在減倉,鎖定部分利潤,減少損失。等美元企穩,再把倉位加回來。”

薩克森點了點頭,開始操作。

【幽靈算法·日元減倉指令】

標的:美元/日元期貨

方向:平倉多頭

名義本金:15億美元

價格區間:104.45-104.55

屏幕上,訂單開始成交,

104.50成交500手

104.49成交500手

十分鐘後,減倉完成。

【日元頭寸更新】

原頭寸:30億名義,均價104.54

減倉:15億名義,均價104.50

剩餘頭寸:15億名義

當前價格:104.50

剩餘頭寸浮號:114萬美元

已平倉部分虧損:57萬美元

陸辰看著那行57萬,點了點頭。

“小號。可以接受。”

然後他轉向期權組合。

“美債期權,現在值多少?”

薩克森調出數據。

【期權組合實時估值】

總現值:1.8億美元

權利金成本:3230萬美元

浮盈:1.477億美元

陸辰沉默了兩秒。

“兌現一半。賣出一半期權,鎖定利潤。”

秦靜問:“現在?期權還在漲,為什麼不等更高?”

陸辰搖了搖頭。

“期權波動率已經很高,隨時可能回落。鎖定部分利潤,剩下的繼續持有,既安全又有進攻性。”

他頓了頓。

“而且,我們需要現金,為後續操作做準備。”

薩克森開始執行。

【幽靈算法·期權減倉指令】

標的:3月到期的10年期美債期貨看漲期權

方向:賣出平倉

數量:1500手(原有期權的一半)+1500手(新增期權的一半)

價格:市價

屏幕上,賣單開始成交。

十五分鐘後,所有交易完成。

【期權頭寸更新】

已兌現利潤:賣出部分收入約9000萬美元

剩餘期權:權利金成本1615萬,現值約9000萬

已兌現盈利:9000萬-1615萬=7385萬美元

陸辰看著那行7385萬,點了點頭。

“2億美元現金到賬。剩下的期權繼續持有。”

下午兩點半,市場進入收盤前的最後階段。

美債收益率在2.51%附近徘徊,美元指數78.50,歐元/美元1.3810,黃金1318.

薩克森刷新了一次浮動盈虧。

【當前頭寸浮動盈虧·14:30】

美債期貨:100億名義

美元空頭:25億名義

美元/日元多頭(剩餘15億):浮虧114萬美元

歐洲國債:25億歐元,浮盈約7000萬美元

黃金:10億,浮盈 4600萬美元

剩餘期權:現值9000萬,權利金1615萬,浮盈7385萬美元

合計浮動盈利:4.3496億美元

下午三點,美國市場開始小幅回落。

美債收益率反彈至2.53%,美元指數回升至78.60,黃金回落至1315.

秦靜間:“要減倉嗎?”

陸辰搖了搖頭。

“收盤前最後半小時,波動正常,不用動。”

他調出幽靈 算法的收盤預測。

【幽靈算法·收盤預測】

預計收盤範圍

美債收益率:2.52%-2.54%

美元指數:78.55-78.65

黃金:1312-1318

建議:持有過夜,等待下周繼續發酵,

下午四點,市場收盤,

【收盤數據】

10年期美債收益率:2.53%

美元指數:78.62

歐元/美元:1,3790

美元/日元:104.48

黃金現貨:1314

【當日盈利結算】

美債期貨:1.36億

美債期權:已兌現2億,剩餘2.5億浮盈(兌現2億計入當日盈利)

美元空頭:0.3億

歐洲國債:0.5億歐元=0.68億

日元頭寸:-0.2億

合計:4.14億美元

薩克森彙總數據。

【陸氏資本,1月10日收盤總結】

當日新增盈利:4.14億美元

陸辰看著屏幕上的數字,開口。

“今晚複盤。所有人都彆走。”

下午五點半,帕羅奧圖地下室,

秦靜、薩克森、林天明(線上),陳玥(音頻)都在。

陸辰站在主控台前,調出幽靈算法的複盤數據。

“今天非農,我們賺了4.14億。”他說,“但更重要的是,我們驗證了預期差的邏輯。”

他指向屏幕上的對比圖。

【非農前市場共識 vs實際】

非農預期:19.7萬

實際:7.4萬

預期差:-12.3萬

【美債收益率變動】

預期反應:+2bp

實際反應:-16bp

預期差:18bp

秦靜說:“市場完全被ADP誤導了。”

陸辰點了點頭。

“ADP 23.8萬,所有人都以為非農也會好。但幽靈算法告訴我們,ADP和非農的相關性已經降到0.43。這就是預期差的來源。”

他調出幽靈算法的相關性分析。

【ADP vs非農相關性】

過去12個月:0.72

過去6個月:0.61

過去3個月:0.43

過去1個月:0.35

趨勢:持續下降

薩克森說:“這個趨勢還會持續。因為ADP的樣本和方法論有問題。”

陸辰嗯了一聲。

“所以,以後每次ADP後,都要重新校準非農預期。”

他轉向秦靜。

“你算一下,如果我們非農前冇有加倉,今天能賺多少?”

秦靜調出計算器。

“假設我們保持12月底的頭寸:美債50億,美元空頭20億,歐洲債17.5億歐元,日元30億,黃金10億。今天盈利大約……”

她敲了幾下鍵盤。

“美債0.68億:美元空頭0.24億;歐洲國債0.35億美元;日元虧損0.2億;黃金0.3億;期權,我們當時期權隻有2510萬,今天最多變1億,盈利0.75億,合計2.12億美元。”

陸辰點了點頭。

“這就是加倉的意義。我們在ADP後敢於加倉,敢於在恐慌中買入,才有了今天的超額收益。”

他頓了頓。

“這就是預期差的魅力。”

晚上六點半,華盛頓。

美聯儲總部,紐約聯儲市場操作高級顧問辦公室。

托馬斯·貝克坐在辦公桌後,麵前的屏幕上,是非農數據的詳細報告。

他的助手馬克站在旁邊。

“托馬斯,這個數據太奇怪了。7.4萬,失業率卻降到6.7%

托馬斯點了點頭。

“因為勞動參與率。62.8%,這是1978年以來的最低點。”

他調出一張圖表。

“你看,勞動力人口減少了32萬,就業人口減少了4.7萬。失業率下降純粹是因為分母變小了。

馬克若有所思。

“那市場今天的反應是對的。美債大漲,美元大跌。”

托馬斯嗯了一聲。

“但很多人還冇意識到這一點。明天會有更多分析出來,市場可能還會繼續發酵。”

他沉默了兩秒。

“那個亞洲基金,今天應該又賺了不少。”

馬克說:“聽說他非農前加倉了美債,今天至少賺了三四億。”

托馬斯笑了笑。

“他不是第一次了。2008年需曼,2009年通用,2013年日元,現在又是美債。每次都能踩準點。”

馬克猶豫了一下。

“您覺得...他是不是有什麼內幕?”

托馬斯搖了搖頭。

“冇有證據。而且,他的操作都是有公開記錄的。他隻是比市場更早看懂數據。”

他頓了頓。

“這種人,要麼是天才,要麼是魔鬼,但不管是什麼,都值得關注。”

晚上七點半,紐約。

某中資銀行交易室。

林曉薇坐在自己的工位前,麵前的屏幕上,是她今天的交易記錄,

她上周五跟隨陸辰的建議,在ADP後做空了美元。今天非農數據一出,美元暴跌,她的頭寸大賺

【交易記錄】

1月8日:賣出美元/日元.5億名義,入場105.20

1月10日:平倉,出場104.50

盈利:332.5萬美元

加上她之前小倉位的操作,今天一天,她賺了近400萬美元。

對於一個年薪幾十萬的交易員來說,這是幾年的收入。

她的手在微微發抖。

不是因為錢。

王明了自己。

她打開加密聊天軟件,給陳玥發消息。

【林曉薇】:陳姐,今天非農我賺了。想當麵感謝陸先生,能幫我約一下嗎?

五分鐘後,回複來了。

【陳玥】:陸先生現在不見外人。他說等這波行情結束再說。你的心意我轉達了,他讓你繼續努力,注意風險。

林曉薇看著那條消息,有些失落,但也理解。

像陸辰這樣的人,不是誰想見就能見的。

她回複:【好的,謝謝陳姐。我會繼續努力的。】

然後她靠在椅背上,看著窗外曼哈頓的夜景。

總有一天,她要站到他麵前,親口說一聲謝謝。

晚上八點,帕羅奧圖

複盤結束,秦靜、薩克森都去休息了。

陸辰一個人坐在主控台前,看著屏幕上的幽靈算法。

【幽靈算法,下一階段展望】

1月29日:FOMC會議,預計再次縮減100億,措辭更鴿派

2月7日:1月非農(2月數據),預計回歸正常區間

2月18日:日本央行會議,預計擴大寬鬆,日元貶值重啟

烏克蘭局勢:地緣風險升溫,黃金有上漲空間

他盯著那行烏克蘭局勢,沉默了幾秒。

然後他調出地緣風險監控模塊。

【糊靈算法·地緣風險指數】

烏克蘭:65%(較上周上升12個百分點)

克裡米亞:58%(新出現)

俄羅斯邊境軍演:監測到異常調動

歐美反應:警告級彆提升

這將是下一個戰場。

手機震了一下。

是彼得-蒂爾的消息。

【彼得·蒂爾】:今天乾得漂亮。後天有空嗎?來我辦公室一趟,有件事想和你聊聊。

陸辰回複:【好。幾點?】

【彼得·蒂爾】:下午三點。

陸辰放下手機。

他看著窗外的夜色。

加州一月的夜晚,清冷而寧靜。

在幾千公裡外的東歐,一場地緣衝突正在醞釀。